КАК МЫ ОТБИРАЕМ ОБЛИГАЦИИ В ФОНДЫ С ЦЕЛЕВОЙ ДАТОЙ ПОГАШЕНИЯ
После праздников мы продолжим запускать новые фонды. 15 мая на МосБирже станет доступным еще один биржевой фонд облигаций с целевой датой 1 декабря 2025 года и тикером BNDA.
Как и другие фонды этой линейки BNDB (1 дек. 2026) и BNDC (1 дек. 2027) после наступления целевой даты он продолжит работу, а целевая дата автоматически переместится на три года вперед - в данном случае на 1 дек. 2028 года.
Напомним, что эти фонды инвестируют в облигации, близкие по сроку к конкретным целевым датам погашения/выкупа.
Вы можете держать паи до целевой даты, а потом продать их. Это похоже на то, как держат облигацию до погашения или выкупа эмитентом. В этом случае вы почти не рискуете потерять из-за колебаний цены облигаций, вызванными изменениями, например, ключевой ставки Банка России.
👉 Классические фонды облигаций не дают такого преимущества. Читайте подробнее об этом тут.
Здесь же мы кратко расскажем о том, как происходит отбор облигаций в такие фонды.
▪️Первичная выборка
В качестве «вселенной» бумаг мы используем рублевые облигации со сроком погашения/выкупа -365 / +180 дней от целевой даты фонда.
Исключаются сложные бумаги (с опционом call, субборды, ипотека и пр.), бумаги для квал. инвесторов и облигации эмитентов без кредитного рейтинга.
▪️Кредитное качество
Рейтинг от агентств - не ниже BB. Качество эмитента, уточняющее рейтинг, которое рассчитываем мы сами – выше среднего (выше 4 из 10, при том что все что выше 5 считается хорошим качеством).
👉 Подробнее о параметрах фондов читайте здесь.
▪️Приоритет целевой даты
Мы формируем четыре выборки бумаг по удаленности от целевой даты. Ближайшие имеют приоритет. Без необходимости облигации из дальних выборок не включаются в портфель.
В этом контексте всё работаем точно также как при формировании любого обычного портфеля облигаций к некоторой дате в будущем.
▪️Определение весов
Веса рассчитываются по рыночной стоимости (капитализации) выпусков облигаций. Большие выпуски получают более высокий вес.
Используются только бумаги из выборок по срокам, достаточные для соблюдения целевых ограничений веса на одного эмитента: 6% с рейтингом выше A+ и 4% - с рейтингом A+ и ниже. Выборки добавляются итерационно.
▪️Финальный портфель
На финальной стадии учитывается мнение управляющего относительно конкретных эмитентов и выпусков облигаций. Дополнительно учитывается приоритет близости к целевой дате.
Веса могут быть снижены или немного увеличены. Могут быть добавлены единичные бумаги из неиспользуемых выборок.
======
Этот отбор осуществляется с помощью нашего сервиса Анализ облигаций.
Сервис Лестница облигаций может помочь вам стандартизировать и улучшить инвестиции в отдельные облигации.
#доходъдневник
#доходъоблигации
После праздников мы продолжим запускать новые фонды. 15 мая на МосБирже станет доступным еще один биржевой фонд облигаций с целевой датой 1 декабря 2025 года и тикером BNDA.
Как и другие фонды этой линейки BNDB (1 дек. 2026) и BNDC (1 дек. 2027) после наступления целевой даты он продолжит работу, а целевая дата автоматически переместится на три года вперед - в данном случае на 1 дек. 2028 года.
Напомним, что эти фонды инвестируют в облигации, близкие по сроку к конкретным целевым датам погашения/выкупа.
Вы можете держать паи до целевой даты, а потом продать их. Это похоже на то, как держат облигацию до погашения или выкупа эмитентом. В этом случае вы почти не рискуете потерять из-за колебаний цены облигаций, вызванными изменениями, например, ключевой ставки Банка России.
👉 Классические фонды облигаций не дают такого преимущества. Читайте подробнее об этом тут.
Здесь же мы кратко расскажем о том, как происходит отбор облигаций в такие фонды.
▪️Первичная выборка
В качестве «вселенной» бумаг мы используем рублевые облигации со сроком погашения/выкупа -365 / +180 дней от целевой даты фонда.
Исключаются сложные бумаги (с опционом call, субборды, ипотека и пр.), бумаги для квал. инвесторов и облигации эмитентов без кредитного рейтинга.
▪️Кредитное качество
Рейтинг от агентств - не ниже BB. Качество эмитента, уточняющее рейтинг, которое рассчитываем мы сами – выше среднего (выше 4 из 10, при том что все что выше 5 считается хорошим качеством).
👉 Подробнее о параметрах фондов читайте здесь.
▪️Приоритет целевой даты
Мы формируем четыре выборки бумаг по удаленности от целевой даты. Ближайшие имеют приоритет. Без необходимости облигации из дальних выборок не включаются в портфель.
В этом контексте всё работаем точно также как при формировании любого обычного портфеля облигаций к некоторой дате в будущем.
▪️Определение весов
Веса рассчитываются по рыночной стоимости (капитализации) выпусков облигаций. Большие выпуски получают более высокий вес.
Используются только бумаги из выборок по срокам, достаточные для соблюдения целевых ограничений веса на одного эмитента: 6% с рейтингом выше A+ и 4% - с рейтингом A+ и ниже. Выборки добавляются итерационно.
▪️Финальный портфель
На финальной стадии учитывается мнение управляющего относительно конкретных эмитентов и выпусков облигаций. Дополнительно учитывается приоритет близости к целевой дате.
Веса могут быть снижены или немного увеличены. Могут быть добавлены единичные бумаги из неиспользуемых выборок.
======
Этот отбор осуществляется с помощью нашего сервиса Анализ облигаций.
Сервис Лестница облигаций может помочь вам стандартизировать и улучшить инвестиции в отдельные облигации.
#доходъдневник
#доходъоблигации