Долг сектора недвижимости в Китае все годы рос опережающими темпами и сейчас достиг 39 трлн юаней ($5,82 трлн), что эквивалентно 34% ВВП.

Много это или мало? В США для сравнения 42% ВВП или $10,67 трлн, в России 10-12%. Проблема не в объеме, а в спросе на недвижимость в Китае. Локдауны ударили по покупательной способности, да и вообще потенциал дальнейшего роста рынка вызывает вопросы: на китайца приходится 40-50 квадратных метров жилья (в РФ — 26), а уровень урбанизации составляет 64,7% (то есть потенциал спроса со стороны селян на жилье в среднесрочной перспективе тоже ограничен, потому что доля городского населения редко растёт выше 75-77%).

Выходом из этой ситуации может стать либо жесткое сдувание пузыря, либо запуск количественного смягчения, когда Народный банк Китая начнёт закупать облигации проблемных девелоперов и производные ипотечные инструменты, что уже приведёт к падению курса юаня (и огорчит инвесторов в китайские гособлигации и другие юаневые инструменты).