Эхо Wall Street

Как параллельный импорт работает в США, и кто в этом виноват

🔴 The Economist

🚚 Тихуанский двухэтапник
- Товары доставляются из Китая и первоначально приземляются в США, однако не проходят растаможку, а сразу перевозятся грузовиках на склады в Мексике, примерно в 15 км от границы.
- Там товары распаковываются и разделяются на тысячи мелких упаковок, каждая стоимостью менее 800$, после чего отправляются обратно в Штаты.
- Поскольку стоимость каждой упаковки ниже порога в 800 $, они подпадают под освобождение «de minimis» и ввозятся в страну беспошлинно. Профит.

📦 Цифры нагревают обстановку
- Ожидается, что в 2024 году под это правило попадут более 1,4 млрд. посылок на сумму не менее $66 млрд.
- Семь из десяти посылок de minimis приходят из Китая.
- На долю Shein и Temu приходится три из десяти таких посылок.
- В результате дефицит торгового баланса Америки с Китаем на 13% больше, чем следует из официальных данных.

💰Выигравшие от обхода тарифов
- Китайские производители получают значительную выгоду, а американские потребители экономят $22 млрд. в год, причем больше всего выигрывают бедные семьи.
- Пограничные города и строители складов в таких местах, как Отай Меса и Тихуана, сейчас буквально купаются в деньгах

🏭 Проигравшие от лазейки
- Страдает американский текстильный сектор: закрываются 18 хлопчатобумажных фабрик.
- Розничные продавцы платят значительные пошлины, тогда как Shein и Temu избегают импортных пошлин, что позволяет им предлагать более низкие цены

⚖️ Дилемма для правительства
Отмена исключения de minimis приведет к росту цен для беднейших потребителей Америки, тогда как его сохранение дает Китаю значительное торговое преимущество.

Оригинал статьи тут 📄

Ядерные технологии как новая опора российской экономической дипломатии - и речь не о ракетах.

🟠 Financial Times

Более трети реакторов со сроком службы 60 лет во всём мире сегодня строятся Россией. Эксперты Запада опасаются расширения влияния страны за счёт подобных технологических партнёрств. Зарубежные проекты Росатома принесли $16,2 млрд в 2023 году, по сравнению с $11,8 млрд. в 2022, а к 2025 прогнозируется прибыль в $55 млрд. Основные рынки: Африка и Латинская Америка, а также некоторые азиатские страны и страны СНГ.

От редакции:
На две основные современные гонки (микрочипы и ИИ) Россия не просто опоздала, но и не пришла даже. Однако продвижение ядерной энергетики - сильное и перспективное направление, учитывая текущую озабоченность Запада протекционизмом тарифами на всё, что производилось за счет «грязной» энергии. В данном случае есть реальные шансы на успех даже на фоне конкуренции со стороны Китая

Оригинал статьи тут 📄

Чуть подробнее в нашем фирменном формате ниже ⬇️

Европа попала в туристическую ловушку, но не в классическом смысле

🟠 Financial Times

Европа теряет глобальное влияние, перестав формировать мировую историю, но оставаясь популярным туристическим направлением. Это приносит значительные доходы (12% ВВП в Испании, 8% в Португалии и 7% в Греции), но зависимость от туризма создает "прибыльный застой", маскируя необходимость промышленного развития и препятствуя модернизации и инновациям.

От редакции:
Справедливо будет отметить, что это наиболее актуально для южной части. Франция, бенилюкс и Германия пока держатся (кто бы что ни говорил), да и Польша не сдаёт.
Но весьма справедлива речь о том, что для всего региона это, скорее, выглядит, как удержание старых позиций, но никак не захват новых. В то же время, как было сказано Алисе, когда она попала в Страну Чудес: «Нужно бежать со всех ног, чтобы только оставаться на месте, а чтобы куда-то попасть, надо бежать как минимум вдвое быстрее!». В экономике это правило тоже работает.

Оригинал статьи тут 📄

Чуть подробнее в нашем фирменном формате ниже ⬇️

Китай становится главным научным центром планеты

🔴 The Economist

В 2024 году Китай превзошел США и ЕС по количеству значимых научных статей и лидирует в индексе Nature. Университеты, такие как Цинхуа и Шанхайский Цзяо Тун, признаны наравне с Кембриджем и Гарвардом.

Китай производит больше патентов, чем любая другая страна, а его расходы на НИОКР с 2000 года выросли в 16 раз. Страна стала лидером в целом ряде научных секторов и не демонстрирует признаков замедления. Старый научный миропорядок, в котором доминировали Америка, Европа и Япония, подходит к концу.

От редакции:
FT не слишком давно сетовал на увеличение научного шпионажа в западных университетах. Вещь не новая, но вот только Китай уже перестал быть догоняющей страной, копирующей дизайн истребителей. Запад самостоятельно сформировал себе сильного противника и сам же теперь настраивает его против себя. Жадность? Халатность? Естественное развитие вещей? Наверное, всё сразу. Но где наука, там и сила. Речь о том, что Китай в смертельном кризисе так же справедлива, как и то, что США вот-вот навернутся из-за госдолга. Впрочем, это, как всегда, лишь мнение. Время будет судьёй

Оригинал статьи тут 📄

Чуть подробнее в нашем фирменном формате ниже ⬇️

Гибридная работа в банках начинает вызывать беспокойства

🟠 Financial Times

🔍Обвинение в неэтичном поведении
- Компания Wells Fargo уволила нескольких сотрудников за то, что они пытались обмануть менеджеров, имитируя работу с клавиатурой и создавая впечатление, что они работают.
- Сотрудники входили в состав инвестиционных подразделений и подразделений по управлению активами (на минуточку, самые элитные подразделения)
- Большинство уволенных сотрудников были относительно новыми, хотя по крайней мере один из них проработал в банке более семи лет.

🏠Проблемы гибридной работы
- Глобально проверки «домашних офисов» сотрудников стали более строгими, что осложняет продолжение гибридных схем.
- Несмотря на это, исследование, проведенное компанией Scoop, показало, что в начале этого года 82% крупных финансовых компаний все еще придерживались этой схемы.

📋Последние действия других банков
- Bank of America предупреждал сотрудников, не выполняющих минимальный объем работы в офисе, угрожая дисциплинарными взысканиями.
- Barclays и Citigroup недавно обязали сотни сотрудников вернуться в офис на полный рабочий день (а JPmorgan так вообще, насколько помнится, отменил такой формат)

Оригинал статьи тут 📄

Трамп уверенно идёт к победе - во всяком случае, по мнению аналитиков the Economist

🔴 The Economist

От редакции:
Журнал опубликовал свою собственную модель прогнозирования президентской гонки США на основе ежедневно обновляемых данных и множественных симуляций. Хотя мы обычно стараемся делиться с вами статьями об экономике, в данном случае материал настолько любопытный (и в сущности опосредованно связан с экономикой), что нам не хотелось бы проходить мимо. Статья небольшая, так что перевели её целиком и включили всю инфографику. Можете найти, как всегда, по ссылке ниже

А если кратко: Дональд Трамп имеет 2 из 3 шансов на победу, тогда как Джо Байден — 1 из 3. Важными для исхода выборов будут такие штаты, как Мичиган, Висконсин, Пенсильвания, Невада, Аризона и Джорджия, которые суммарно дают 77 голосов выборщиков. Прогнозы показывают, что Трамп лидирует с небольшим отрывом в этих ключевых штатах.

Оригинал статьи тут 📄

Чуть подробнее в нашем фирменном формате ниже ⬇️

Boeing - перезагрузка. Проблемы может решить только новый самолёт

⚫️ New York Times

🚀 Как это вышло?
- Более десяти лет назад руководители Boeing вместо того, чтобы разрабатывать новый самолет для конкуренции с Airbus, решили обновить модель 737.
- Итог: обновленная модель 737 Max столкнулась с двумя авариями со смертельным исходом в 2018 и 2019 годах, а также с недавним инцидентом в январе 2024 года.

📉 Конкуренция на рынке
- 737 Max конкурирует с семейством Airbus A320neo, но Boeing с 2019 года продал почти в два раза меньше самолетов
- Текущая стратегия Boeing предполагает ожидание новых технологий двигателей до середины 2030-х годов, прежде чем запускать новый самолет.

🌍 Динамика рынка и конкурентные риски
- Новые двигатели, хотя и обещают эффективность, могут столкнуться с медленным внедрением.
- Слишком долгое ожидание может позволить Airbus представить еще более новый и лучший самолет.
- Ожидается, что последние выпустят новый самолет примерно в середине 2030-х годов, что совпадает с потенциальными сроками Boeing.

✨ Потенциальные преимущества
Новый самолет может возродить энтузиазм и поддержку Boeing, смягчив влияние прошлых проблем и повысив ее финансовые показатели.

Оригинал статьи тут 📄

Как эволюционирует фокус потребления в США и какую роль в этом играет неравенство

⚪️ Wall Street Journal

В США люди с низким доходом сокращают расходы на товары из-за растущих затрат и неопределенности на рынке труда. В то же время и у более состоятельных семей доля товаров в общих тратах сократилась, но уже в пользу услуг и впечатлений.
Компании, обслуживающие богатых клиентов, такие как круизные линии, видят высокий спрос, тогда как производители продуктов питания сталкиваются с проблемами из-за инфляции.

От редакции:
На самом деле оригинал делает акцент, скорее, на том, что в США растёт социальный разрыв между богатым слоем и средним+бедным. Однако статья также обращает внимание на различие в потребительском поведении, что, как нам кажется, ещё интереснее, поскольку указывает уже на последствия такого разрыва. Речь пока о небольших цифрах, но если динамика сохранится, они могут и вырасти, и первый удар на себя примет именно масс-маркет.

Оригинал статьи тут 📄

Чуть подробнее в нашем фирменном формате ниже ⬇️

Новая надежда Лондонской биржи или почему Shein отказалась от листинга в Нью-Йорке

🟠 Financial Times

📈Планы поменялись
- Онлайн-группа модной одежды Shein готовится в ближайшие дни подать заявку на листинг на Лондонской бирже
- Изначально Shein намеревалась провести листинг в Нью-Йорке, но эскалация напряженности между Пекином и Вашингтоном заставила пересмотреть решение.
- Успешный листинг Shein стал бы значительным достижением для Лондонской фондовой биржи, которая в последнее время уступает свои позиции
Нью-Йорку

📊Финансовые показатели
- В ходе последнего раунда финансирования Shein была оценена в $66 млрд.
- Компания сообщила о рекордной прибыли, превышающей $2 млрд. в 2023 году, что значительно превышает $700 млн. в 2022, и $1,1 млрд. в 2021, и свидетельствует о сильной динамике роста.
- Для сравнения, чистая прибыль конкурентов H&M и материнской компании Zara - Inditex - за последние финансовые годы составила 8,7 млрд. шведских крон ($826 млн.) и €5,4 млрд. соответственно.

От редакции:
Иронично, как европейские и британские компании начинают отворачиваться от бирж своих альма-матер, тогда как последние превращаются в гавань для Китая. Довольно сложно предсказать, к чему это приведёт, но, похоже, между «союзниками» нарастает конкуренция за ликвидность

Оригинал статьи тут 📄

Хайп искусственного интеллекта охлаждается - технология интересная, но не рентабельная. Пока

⚪️ Wall Street Journal

Модели искусственного интеллекта, такие как ChatGPT и Gemini, показывают прогресс, но ресурсы, доступные для их обучения, почти исчерпаны. В последние 14,5 месяцев развитие ИИ замедлилось, а разрыв в производительности между большими и малыми моделями сократился.

В то же время высокие операционные расходы приводят к тому, что рентабельность оказалась сильно ниже прогнозируемой и пока несравнима с инвестициями в необходимое оборудование.
Хотя многие работники используют ИИ, сами компании в большинстве не спешат оплачивать эти инструменты

От редакции:
Набирает обороты мнение, что технология начинает достигать зрелости, что не сильно вяжется с более ранними «страшилками о Скайнете». Однако правда такова, что даже если закрыть глаза на непомерную энергоёмкость и дороговизну технологии, гораздо проще заставить машину имитировать человеческую речь, создавая впечатление интеллекта, чем реально научить думать. Как минимум, потребуется больше времени. А что касается предсказаний Маска, то на википедии есть даже отдельный топик, посвященный тому, что обещал гений и чего не произошло

Оригинал статьи тут 📄

Чуть подробнее в нашем фирменном формате ниже ⬇️

Реальная прибыльность частного капитала и кому он действительно выгоден

🟠 Financial Times

🌟Феноменальная доходность
- За последние шесть лет частный капитал неизменно привлекал больше средств, чем возвращал, и суммарный дефицит составил $1,56 трлн.
- Только в отдельные годы, такие как 2017 и 2014, выплаты инвесторам превысили привлеченные средства на $87,2 млрд и $290,9 млрд соответственно.

💰Вознаграждение трудящихся
- Несмотря на эти финансовые разрывы, вознаграждение руководителей крупнейших инвестиционных фирм не менялось, что способствовало появлению в отрасли прозвища "фабрика миллиардеров".
- С 2006 по 2015 год инвестиционные фирмы сгенерировали $230 млрд. в виде процентов, большая часть которых перешла партнерам, основателям и акционерам.

🔄Будущие перспективы
- Есть надежда, что триллионы, привлеченные за последние 4-5 лет, в конечном итоге вернутся к инвесторам в многократном размере
- Однако текущий разрыв между объемом привлеченных и возвращенных средств свидетельствует о потенциальной неэффективности и переоцененности сектора частного капитала.

Оригинал статьи тут 📄

Россия, Китай и Индия - как усидеть на двух стульях, не нажив врагов

🔶 Aljazeera

Двусторонняя торговля России с Китаем достигла рекордных $240 млрд., а присутствие юаня на российском рынке выросло до более 30%, что подчеркивает развитие отношений между странами.

В то же время Индия, ключевой покупатель российской нефти (до 35%), опасается, что Китай может заставить Россию свернуть сотрудничество с Дели. Поддерживая индо-тихоокеанскую стратегию США против Китая, Индия боится изменений в российской военно-морской деятельности в Бенгальском заливе под давлением Пекина.

От редакции:
Чем чревато? Высказывается мнение, что Индия может сблизиться с США, что поставит под сомнение ее стратегическую автономию и приведет к расширению сотрудничества в области обороны и согласованию позиций по региональным вопросам. В принципе экономически и так к этому шло, а теперь и военный повод на горизонте появился

Оригинал статьи тут 📄

Чуть подробнее в нашем фирменном формате ниже ⬇️

Западный бизнес оказался умнее политиков не спешит уходить из России

🟠 Financial Times

🙈«А мы не при чем»
- Все больше западных компаний остаются в России, несмотря на первоначальные планы по выходу
- Озвучиваемые причины - сложность поиска покупателей и бюрократия
- Более 2 100 транснациональных корпораций остались, в то время как ушли около 1 600
- Рост заработной платы сделал Россию более привлекательной, особенно в потребительском секторе

🌟Герои с железными принципами
- Avon осталась, сославшись на свою глобальную миссию и этику защиты прав женщин
- PepsiCo продолжает вести значительный молочный бизнес, в котором занято 60 000 человек.
- Coca-Cola Hellenic создала отдельную компанию Multon Partners
- Mondelez, Unilever, Nestlé и Philip Morris, остались, причем руководители отмечают отсутствие морального давления со стороны инвесторов.
- Raiffeisen Bank International разместил объявления о вакансиях, свидетельствующие о планах роста в России

💨Повестка поменялась
- Изначально компании чувствовали давление, чтобы уйти, но теперь внимание переключилось на финансовые последствия выхода.
- Компании же, которые «не договорились», неохотно продают давно существующие предприятия со значительными убытками

Оригинал статьи тут 📄

Закат глобализации наступил - мировая экономика разделяется

🔴 The Economist

ЕС готовится ввести колоссальные пошлины на китайские товары, США наложили санкции на более 300 организаций, работающих с Россией, а в мире участились случаи экспроприации активов, например, как то захват Мексикой водородного завода. Всё это, вкупе с вот уже 5-ти летней дисфункцией ВТО, стимулирует внутренние цепочки поставок и местную промышленность, разделяя мировую экономику на части. Компании сокращают международные операции, а глобализация - венец творения Запада - начинает давать трещины

От редакции:
The Economist, конечно, утверждает, что это очень плохо, мол, посмотрите на Китай - там все голодали, а глобализация принесла им счастье. Но вот о том, что еще больше счастья она принесла корпорациям, ставшим мировыми монополистами - об этом журнал не говорит. Деглобализация усложняет торговлю - факт. Однако последняя никуда не уходит, как и конкуренция. Просто появляется новая более сложная среда (да не такая уж и новая даже), с новыми возможностями, где королям бизнеса уже не так уютно, как раньше - приходится суетиться вместе со всеми

Оригинал статьи тут 📄

Чуть подробнее в нашем фирменном формате ниже ⬇️

Эра чипов или почему Тайвань так нужен и США, и Китаю

🟠 Financial Times

🔍 Важнейшая роль компьютерных чипов в цифровой экономике
- Компьютерные чипы, необходимые для обработки огромных объемов данных, по своему экономическому значению сегодня сравнимы с нефтью.
- США, будучи лидером в области полупроводниковых технологий, стали свидетелями того, как доминирующее положение в производстве перешло к Тайваню и Южной Корее
- Параллельно растущая потребность Китая в производстве собственных чипов привела к значительной напряженности в отношениях с США

⚔️ Потенциальные риски и геополитические проблемы.
- Производство чипов контролируется несколькими гигантами: TSMC, Samsung и Intel, что свидетельствует о шатком равновесии в глобальных поставках.
- Концентрация производства чипов на Тайване представляет значительный риск в случае геополитического конфликта, особенно в связи с претензиями Китая и потенциальными военными действиями.
- Примечательны в этом контексте суммы, вкладываемые странами для развития сектора: в США $39 млрд в виде грантов, $75 млрд в виде займов, в ЕС $46,3 млрд), в Южной Корее $55 млрд и в Китае $142 млрд

Оригинал статьи тут 📄

🧐 А что, дорогие читатели, действительно интереснейший вопрос, и нам бы хотелось несколько отклониться от обычного курса и узнать ваше мнение. Что, на ваш взгляд, предпочтительней?
(опрос в следующем посте)

1. Бесконечная «история войн», где страны-лидеры ценой крови и разрушений сменяют друг друга, а их граждане имеют всё, хотя и недолго, тогда как остальной мир трудится в постоянных попытках накопить ресурсы на новую войну

2. Концентрированный капитал, который держит в руках всех и вся, не давая никому сильно развиться, но в то же время поддерживая мир ценой постоянной занятости налогами и ценами на еду, предоставляя определенную свободу в границах «общего стойла»

3. Свой вариант (из реально достижимого. Редакция пока видит только два, но это лишь мнение)

Иллюстрация - «Аллегория на мир и войну» Помпео Джироламо Батони .

Может ли европейская экономика когда-нибудь надеяться снова сравняться с американской?

🟠 Financial Times

Недавние высказывания Эммануэля Макрона подчеркивают серьезные экономические проблемы Европы, включая рецессию и растущий нелиберализм. Рост ВВП США опережает Европу, при этом разная монетарная политика увеличивает разрыв. Европейские предприятия рассматривают возможность переезда, чтобы воспользоваться американскими субсидиями, что усугубляется старением населения Европы и более низким количеством рабочих часов.

От редакции:
Недавно обсуждали с коллегой, почему Европа больше не воюет. Помимо очевидных причин и результатов сращивания капитала пришли к выводу, что хорошо, когда появляется «общий хозяин». Сразу напрашиваются философские рассуждения о пользе единого правительства, как в рассуждениях Герберта Уэльса в его «Открытом Заговоре». Как видно, для экономики и суверенитета плохо, но пакетом, похоже, идёт мир. История войн или комфортное рабство - учитывая непостоянство империй, выбор непростой

Оригинал статьи тут 📄

Чуть подробнее в нашем фирменном формате ниже ⬇️

Из Берлина в Варшаву: "сделано в Германии” скоро станет редкостью

🟡 LeMonde

📉Потеря конкурентоспособности
- Многие крупные немецкие компании (как Miele, Bosch, ZF, Continental и др.) переносят производство за рубеж, сокращая тысячи рабочих мест в Германии.
- Иностранные инвестиции в Германию за семь лет сократились на 35%, достигнув самого низкого уровня за последние десять лет.
- Основные факторы, подрывающие привлекательность Германии: старение населения, нехватка рабочих рук и бюрократия.

🇵🇱Переезд в Польшу
- Прибыль от "made in Germany" уходит за границу, особенно в Польшу, где ежегодные прямые немецкие инвестиции с 2020 года утроились и достигли €41 млрд.
- Польша предлагает экономический рост выше среднеевропейского, (рост ВВП на 2,3 % в 2024 году), а также административные процедуры, которые проще и быстрее, чем в Германии.

🎓Хорошие работники
- Польша может похвастаться высоким уровнем образования, особенно в области естественных наук, превосходящим средний показатель по ОЭСР и опережающим Германию в рейтинге PISA.
- Польская рабочая сила в три раза дешевле, чем в Германии, и там работает много украинских беженцев.

Оригинал статьи тут 📄

Неравенство в Индии сегодня сильнее, чем во времена британского правления?

🔶 Aljazeera

Экономическое неравенство в Индии усилилось с приходом к власти Нарендры Моди и его партии в 2014 году. Сегодня 1% населения контролирует более 40% национального богатства, и неравенство нации уже выше, чем даже во времена британской колонизации. Средний класс и беднейшие слои населения страдают от сокращения их доли в национальном доходе. Ситуацию усугубили демонетизация, регрессивный налог и несоответствие доступного образования потребностям рынка.

От редакции:
Как верно отмечали наши подписчики - рост числа миллионеров не тождественен росту благосостояния граждан. Индия за последнее время показала сильное развитие, но в целом причина этого, как нам кажется, в том, что страну давно активно «покупают» - это и постепенный переход США с китайских заводов на индийские, и назначение Риши Сунака премьером UK (которого осенью, вероятно, подвинут, но жест доброй воли всеми был оценён), и много других подобных шагов. А вот как индийское правительство воспользуется этими «жестами доброй воли» - на благо нации или олигархии - это пока вопрос открытый.

Оригинал статьи тут 📄

Чуть подробнее в нашем фирменном формате ниже ⬇️