На следующей неделе Банк России проведет опорное заседание по ключевой ставке – оно назначено на 24 июля. Сейчас ставка составляет 14,25 %, и рынок ждет, продолжит регулятор цикл снижения или возьмет паузу на фоне сохраняющихся инфляционных рисков. Интрига усилилась после свежего макроопроса ЦБ: аналитики ухудшили прогноз по инфляции на конец 2026 года до 6,2%, что ограничивает пространство для резкого смягчения политики. Ситуацию комментирует Михаил Беляев:

«Поскольку Центральный банк не видит и не понимает сути, считая нашу инфляцию явлением монетарным, он пытается бороться с ней монетарными методами. А монетарный метод он видит только один – повышение ключевой ставки. Исходя из того, что инфляция, по видению ЦБ, останется на прежнем уровне, они, скорее всего, оставят ключевую ставку на прежнем уровне, а может быть, даже поднимут ее.

Хотя на самом деле у нас эта инфляция имеет не монетарный характер – это продукт монопольного ценообразования, когда цены диктуют продавцы-монополисты. Мы видим это на примере бензина, видим во всех других отраслях. Единственное, чего добивается ЦБ своей деятельностью (так называемой жесткой денежно-кредитной политикой), – это то, что мы имеем сейчас на рынке: инфляция никак не реагирует на ключевую ставку и на действия регулятора.

Тем не менее подчеркну: правительство РФ недавно приняло решение: пять ведомств (включая налоговую службу и ФАС) займутся мониторингом цен. Появилось понимание, что цены имеют не монетарную природу, а другую. Но до Центрального банка это пока не дошло. Мне кажется, его действия – это как снаряды, посылаемые не по адресу. Он неправильно оценивает природу инфляции, поэтому применяет неправильные методы. А неправильные методы не могут привести к нормальному результату».