Expert RA

💳 Количество выдаваемых банками новых кредитных карт сокращается.

📉 В марте было открыто 2,32 млн кредиток, в апреле их число сократилось до 2,3 млн (-0,86%), в мае –2,29 млн. (- 0,43%).
Общий объем лимитов по картам в мае тоже сократился: до 234,9 млрд руб. по сравнению с 242 млрд руб. в апреле (-2,93%).

🧡 Это тенденция или еще нет? Старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин уверен, что реальный тренд можно будет увидеть только в конце лета:
Небольшая майская коррекция с учётом нерабочих дней в начале месяца - нормальное сезонное явление. Гораздо более существенные изменения ожидают рынок кредитных карт с 1 июля.
🔤 Предложение кредитных карт является производной от трёх вещей: конъюнктуры ставок, баланса рисков и регуляторного поля. Несмотря на пока ещё действующий мораторий в отношении предельной стоимости кредита (до 1 июля максимальный процент ограничен только 292% годовых и конкуренцией между банками), универсальные и розничные банки уже учитывают в своих прогнозах более высокую траекторию ставок в экономике на 2пг2024 - 2025 гг., чем это предполагалось ещё кварталом ранее. С учётом пристального внимания Банка России, коммерческие банки подходят к необеспеченному кредитованию осторожно и стремятся заложить в кредитные политики ужесточение макропруденциальных лимитов с 1 июля.

Таким образом, со 2пг2024 в необеспеченной рознице появится сразу два фактора давления - восстановление предельной ПСК и одновременное ужесточение МПЛ с полным запретом выдачи кредитных карт самым закредитованным когортам клиентов.

#экспертиза
#кредитование

❓Что подорожало, а что подешевело?
 
Продолжаем следить за динамикой средних потребительских цен на некоторые виды товаров и услуг, включенных в систему непрерывного мониторинга цен Росстата. Смотрите, что подорожало, а что подешевело в российских магазинах за неделю с 10 по 17 июня 2024 г.
 
🥔 Больше всего уже традиционно выросли цены на картофель: +9,2%  
🥬 Сильнее всего упали цены на белокочанную капусту: -3,73%  
 
🧐 Продолжаем наблюдения
 
Данные Росстата на 17.06.2024 г.
#статистика

Показатели долговой нагрузки:

🏠 Debt-to-income (DTI)

Это показатель, демонстрирующий отношение совокупной задолженности заемщика-физического лица по кредитам и займам к его доходу. При этом показатель DTI не учитывает будущие (еще не начисленные) процентные платежи по кредитам.

Коэффициент позволяет оценить долговую нагрузку заемщика, его способность обслуживать долг.

🧮 Формула расчета:
DTI = (Суммарная задолженность / доход за 12 месяцев) * 100%

🏠 Payment-to-income (PTI) или же Debt Service-To-Income (DSTI)

Это показатель, демонстрирующий соотношение ежемесячного платежа заемщика по всем имеющимся у него кредитам, включая основной долг и проценты, с его среднемесячным доходом.

🧮 Формула расчета:
PTI = (Суммарные среднемесячные платежи по кредитам и займам / среднемесячный доход) * 100%

Как и DTI, этот показатель демонстрирует способность заемщика обслуживать свой долг.

🔵 Коэффициенты долговой нагрузки используются банками для управления своими рисками: именно они являются основанием для предоставления или отказа в кредите клиенту. Впрочем, при принятии такого решения используются и другие показатели: например, кредитная история или кредитный рейтинг.

Кроме того, DTI и PTI используются в регулировании банковской деятельности. Но большинство стран в своей регуляторной деятельности склоняются именно к подходу payment-to-income, поскольку показатель PTI легче интерпретировать: достижение показателем значения, близкого к уровню 100%, свидетельствует о высокой вероятности дефолта заемщика.

🏦Банк России также использует показатель долговой нагрузки (ПДН) именно в форме PTI. Обязанность по расчету ПДН банками и микрофинансовыми организациями (МФО) была введена с 1 октября 2019 года.

В частности, с 1 января 2024 года банки и МФО обязаны уведомлять заемщика о существующих рисках в случае, если его рассчитанный ПДН стал превышать 50%.

#финансовая_математика

🏦 Сегодня Банк России опубликовал уже ставшие традиционными «минутки» – резюме обсуждения по ключевой ставке на заседании Совета директоров 7 июня.

🧡 Что в этом материале достойно наибольшего внимания, поясняет главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

Радикально нового по сравнению с тем, что уже опубликовано в заявлении председателя Банка России и в ее ответах на пресс-конференции 7 июня, не было. Но очень важна сама тональность.

📉📈 Если раньше снижение инфляции и замедление кредитования принималось за базовый сценарий, а альтернативный ход событий считался маловероятным, то теперь за базу фактически считаются оба сценария. И, судя по комментариям за прошедшие две недели, регулятор всерьез воспринимает апрельское снижение инфляции как начало новой инфляционной волны и действует соответственно.

В этих условиях то решение, которое не было принято 7 июня – повышение ключевой ставки – скорее всего, будет принято 26 июля. Причем, в более жестком виде, чем ожидалось ранее – чтобы перезапустить процесс снижения инфляции.

🔤 Насколько высокие процентные ставки помогут в снижении эффекта от дефицита на рынке труда и от возросшего спроса на фоне роста доходов населения из группы «ниже среднего»? Напомню, что за последние 2 года около 16 млн человек перешло в более высокую по уровню доходов категорию. Есть высокая вероятность, что эффект будет замедленным. Банк России приучает нас жить в условиях еще более высоких процентных ставок.

#важно
#ключевая_ставка

🛫 Количество случаев невыезда за границу по причине ошибок в загранпаспортах за последнее время увеличилось.
Это связано с принятыми 1 декабря 2023 г. поправками в федеральный закон о порядке выезда и въезда в Россию. В соответствии с ними поменялись и нормативы о порядке изъятия недействительных загранпаспортов. Таким образом, ранее никого не волновавшие проблемы транслитерации имен и фамилий, написания топонимов и т.п. превратились в серьезную проблему: у выезжающих начали изымать документы прямо в аэропорту.

❗️При этом страховщики не указывают этот риск в перечне возможных в полисах для выезжающих за рубеж (ВЗР). Они считают случаи изъятия паспортов единичными, а само событие – не являющимся стихийным и непредсказуемым, т.к. владелец паспорта может проверить документы на предмет ошибок еще до вылета.

🫡 Управляющий директор по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Алексей Янин в целом согласен с этими доводами:

«Обычно страховщики реагируют на потенциальный спрос клиентов на покрытие того или иного риска – ранее отказов путешественникам в выезде из-за ошибок в документе практически не было, поэтому не было и спроса. Сейчас этой теме уделяется заметно повышенное информационное внимание, что вызывает у граждан беспокойство и может приводить к желанию защитить себя путем покупки страховки с такой опцией. Страховщики могли бы доработать свои полисы ВЗР, внести дополнения, но проблема с ошибками и разночтениями в документах носит временный характер, поэтому, скорее всего, массового спроса так и не появится. К тому же в момент покупки страховки у клиента будет возможность проверить свой паспорт на предмет ошибок. Если заранее уже было известно, что паспорт с ошибкой, то нет элемента случайности».

❔Почему страховщики не торопятся вносить в ВЗР пункт о невыезде из-за изъятия недействительного паспорта?
Потому что по таким полисам они могут понести большие убытки (возмещение стоимости билетов, отелей и т.д.). Продукт станет для них рискованным.

#страхование
#экспертиза

💵Доллар подешевел на 10-12% к уровням прошлой недели.
Официальный курс на сегодня составляет 82,63 руб. за доллар, обменные пункты предлагают американскую валюту в среднем по 85-86 руб./доллар.

🧡 Почему это происходит и долго ли продлится? Объясняет главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

Пока укрепление рубля выглядит как техническое - рынок подстраивается под новые условия. То есть к тому, что на бирже остался юань, а доллары и евро - только на внебиржевых площадках. Плюс закладываются повышенные транзакционные издержки и начинается налоговый период. Новых фундаментальных поводов для резкого укрепления рубля нет.

Летом 2022 года курс доллара опустился примерно до 55 рублей, но сейчас оснований для повторения тех событий на финансовом рынке нет. Тогда была мощная волатильность из-за сильных внешних шоков, а сейчас шоки значительно слабее. Поэтому фундаментально курс рубля где был, примерно там же и останется, а в моменте поукрепляется из-за подстройки рынка и налогового периода. Потом он отскочит обратно, и к концу июля мы вполне может снова увидеть курс около 90 рублей за доллар.

#актуальный_комментарий
#валюта

Во второй половине XIX столетия финансовый рынок стал глобальным. Причиной этому послужило создание американским художником Сэмюэлем Морзе телеграфной системы, которая за несколько десятилетий охватила почти весь мир.

📆 20 июня 1840 года изобретатель запатентовал свой аппарат и способ знакового кодирования передаваемой информации. В 1844 году в США была введена первая телеграфная линия, оборудованная аппаратами Морзе, а в 1871 году связь была запущена между Москвой и Владивостоком. Телеграф опутал весь мир, сделав распространение информации почти мгновенным делом.

«Арена исторических действий становится необозримо великой, а земной шар — обидно малым. Чугунные полосы рельс и проволока телеграфа одели весь земной шар в искусственную сеть, точно школьный глобус», - писал в 1908 году Л.Д. Троцкий.

⏱ Создание информационных агентств (сохранившееся до сегодня Reuters было основано в 1851 году), тикерного аппарата (1860-е годы), телеграфного перевода денег (1870-е годы) позволили инвесторам и банкирам принимать решения на основе данных, поступавших к ним практически в режиме реального времени, анализировать ситуацию в глобальном масштабе, быстро переводить деньги.

Мировая финансовая система, опутанная телеграфными линиями, получила мириады взаимосвязей. Это сжало финансовый мир и принесло не только блага, но и определенные издержки. С 1850-х годов почти каждый крупный кризис на рынках одной страны имел шанс перекинуться в другие государства.

🇨🇳🇷🇺 Российские «дочки» крупнейших китайских банков нарастили объем межбанковских кредитов в полтора раза, посчитали «Известия».

• Бэнк оф Чайна («дочка» Bank of China) в мае сократил портфель межбанковских кредитов (МБК) на 27%, но с начала года он вырос на 66% до 223 млрд руб.;
• Чайна Констракшн Банк («дочка» China Construction Bank) в мае увеличил объем межбанка на 7% до 64 млрд руб., с начала 2024 года показатель вырос на 112%;
• Банк АйСиБиСи («дочка» Industrial and Commercial Bank of China Limited) за май увеличил объем МБК на 117% до 88 млрд руб., с начала 2024 г. показатель уменьшился на 3%.

📈 Основная причина: рост товарооборота между РФ и КНР увеличил потребность российских банков в юанях.

❗️При этом китайские банки снизили объемы корпоративного кредитования в России (в среднем на 19%). Часть высвободившихся средств могла быть перенаправлена на МБК.

🫡 Почему это произошло, объясняет старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:

Практически все дочерние иностранные банки резко ограничили кредитную активность в РФ с 2022 года, а в корпоративном сегменте практически полностью прекратили выдачу новых кредитов в иностранной валюте. Причина не только в санкционном комплаенсе, но и в риск-политиках материнских банков. У большинства кредитных организаций с иностранными корнями даже из дружественных юрисдикций происходит плановая амортизация (погашение) портфелей ссуд корпоративным клиентам. Также некоторые иностранные банки столкнулись с неплатежами отдельных заёмщиков по инфраструктурным причинам в кредитных синдикатах, и часть таких кредиторов продали свою долю в синдикате с дисконтом, что также повлияло на темпы погашения ссуд ЮЛ. Как и другие иностранные «дочки», китайские банки в прошлом кредитовали в основном отраслевых лидеров и стратегические предприятия РФ. Многие из крупнейших корпоративных заёмщиков страны последние два года входят в санкционные списки, но при этом уже заместили валютное фондирование и более не предъявляют спрос на валютные кредиты.

#детали
#кредитование

🏠 Льготную ипотеку под 8% получить уже практически невозможно: банки перестают принимать заявки на такие кредиты. Причина – близкое завершение действующей с 2020 г. программы (1 июля).

🧡 Происходящее оценивает младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский:

«Основной смысл этого мероприятия состоит в том, чтобы сократить платежеспособный спрос на жилье и тем самым снизить инфляцию. Банки действительно уже сейчас ужесточили свои программы, чтобы сделать их непривлекательными, несмотря на формальное действие программ. Это либо увеличение первого взноса, либо сильное ограничение суммы, для доступных по этим программам в определенных регионах цен на жилье эти суммы становятся бессмысленными. В сочетании с запретом, например, в Москве строить студии, сокращение идет как сверху, так и снизу, будет расти продаваемая площадь квартир, при этом снижаться доступная для льготной ипотеки сумма. Плюс банкам требуется время на проведение ипотечной сделки, и принятые сейчас заявки реально будут исполняться через две-три недели или месяц. У ряда банков по ряду ипотечных программ уже истекли лимиты средств, отпущенных им государством. Продолжение возможно только за счет части лимитов в других банках, что особого смысла не имеет».

💸 В январе—марте 2024 года банки предоставили россиянам 288 тыс. ипотечных кредитов на 1,1 трлн руб. Почти половина из них – по льготным программам. Доля льготной ипотеки в общем объеме выдач составила 63,6% или 0,7 трлн руб. (данные ДОМ.РФ).

📈 В апреле спрос вырос: по данным ЦБ, выдачи достигли 350 млрд руб. Вероятно, по итогам мая–июня цифры будут еще более впечатляющими.

#актуальный_комментарий
#ипотека

📈 Верхняя планка полной стоимости потребительского кредита (ПСК) находится на уровне плюс-минус 60% во многих крупнейших банках, заметили «Ведомости». В 2022 г. показатель составлял в среднем 45%.

ПСК – это все расходы на обслуживание кредита совокупно, т.е. не только ставка, но и другие затраты заемщика.

До 1 июля действует мера об отмене обязательного расчета ПСК для банков. Однако сам ЦБ продолжает рассчитывать показатель. На период апрель – июль его предельный диапазон по беззалоговым кредитам на срок до года составляет 25,752-57,027%, более года – 29,951-39,932%.

🫡 Почему ПСК стали такими высокими? Знает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

ПСК сильно отличается от базовой ставки по кредиту за счет учета в ней стоимости страховки, которую банки зачастую подталкивают заемщика оформить, а также комиссий, которые могут взиматься за дополнительные услуги вроде снижения процентной ставки. Опции за комиссию могут быть оправданы на длинном горизонте, если заемщик не планирует закрывать кредит досрочно. Так же и страховка имеет тем больше шансов пригодиться, если срок кредитования длиннее. В моменте и на коротком временном горизонте эти расходы сильно повышают стоимость кредита.

🔤 Не будем забывать и о том, что базовые ставки сейчас на пике. Премия относительно ключевой ставки может быть даже больше, чем обычно, поскольку банки, ожидая увеличение ключевой, зачастую опережали события и повышали ставки по вкладам, тогда как ключевую ставку сохранили на текущем уровне.

Я думаю, что послабления в отношении ПСК в итоге будут отменены, поскольку действие таких ограничений согласуется с необходимостью охлаждать кредитные рынки. Но не могу исключать, что еще на один квартал послабления все же продлят. Это возможно в качестве шага навстречу банкам, которые иначе могут испытать некоторое сжатие чистой процентной маржи, учитывая рост стоимости фондирования и тот факт, что ожидаемый цикл смягчения ДКП пока не стартовал.

#экспертиза
#банки

В ожидании повышения ключевой в конце мая - начале июня банки подняли ставки не только по вкладам, но и по накопительным счетам. Причем, доходность таких продуктов продолжила повышаться и спустя неделю после заседания Совета директоров, на котором ключевую оставили на уровне 16%. Сейчас в отдельных случаях предложение по накопительным продуктам достигает 20% годовых.

🧡 Почему банки делают это, не боясь получить убытки? Ответ есть у старшего директора по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ивана Уклеина:

«Даже если такие продукты кратковременно убыточны для банка, они позволяют привлечь нового клиента и, соответственно, в дальнейшем предложить ему уже новые продукты. После второго, третьего или очередного продукта клиент станет для банка прибыльным за счет совокупного объема поступлений. В данном случае банки через воронку повышенных ставок по накопительным счетам привлекают новых клиентов, например, предлагая ему установить мобильное приложение, собирают о нем всю информацию – анализ этих больших данных позволяет предложить человеку уже более целевым образом кредитную карту, депозитные продукты, страховые продукты, скидки на доставку и так далее».

➕ Обычно максимальные ставки по накопительным продуктам действуют не более 2-3 месяцев и только для впервые открываемых счетов. Своего рода приветственный «комплимент». Затем ставка снижается на 2-4, а иногда и на 6 п.п. Так что убыточный период длится очень недолго, но сулит в дальнейшем отдачу от каждого нового «пойманного в сети» дорогих накопительных продуктов клиента.

#экспертиза
#банки

Правительство планирует изменения в программе льготной ипотеки для IT-специалистов, узнали «Ведомости».

⛔️ Главное – исключение из нее столичных регионов, Москвы и Санкт-Петербурга. Кроме того, будет повышен порог минимального уровня зарплаты для заёмщиков.

🧡 Инициативу взвешивает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

Льготные ипотечные программы минимизируют эффективность мер регулятора по охлаждению розничного кредитования, и это может быть аргументом к тому, чтобы не продлевать их и не повышать лимиты.

💻 С другой стороны, есть централизованные инициативы по привлечению и удержанию ИТ-специалистов на фоне их дефицита. Одно может противоречить другому, но перегретый рынок и кадровый голод - две масштабные проблемы, обе из которых будут решать теми средствами, которые уже опробованы.

Инициатива поддержки лимитов выдачи ИТ-ипотеки в регионах за счет сокращения лимитов на Москву и Санкт-Петербург или даже полной отмены соответствующей программы для этих городов представляется сомнительной. Я не думаю, что в результате этого решения ИТ-специалисты массово поедут в регионы, не говоря уже о том, что не для всех из них доступна работа в полностью удаленном режиме. То есть, выше шансы получить в результате простое сокращение доступности ипотеки в Москве и Санкт-Петербурге, а также потерять дополнительный инструмент привлечения ИТ-специалистов. Если уж отменять льготные программы, то повсеместно, исходя из перегрева ипотечного рынка и рынка недвижимости и необходимости регулирования рыночной ситуации.

Кроме того, я не думаю, что именно ИТ-ипотека существенно стимулирует инвестиционные покупки недвижимости. Она имеет дополнительные ограничения, обусловленные требованиями к месту работы заемщика, что усложняет спекуляции на этой программе.

P.S. Действующая программа завершится 31 декабря 2024 г. Всего за время ее работы ипотеку получили более 70 тыс. айтишников, общая сумма выданных кредитов оценивается в 630 млрд руб.

#экспертиза
#ипотека

🏦 Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) будут обязаны выявлять конфликты интересов и управлять ими. Такая норма начнет действовать для них впервые (в отличие от некоторых других участников финрынка, например, рейтинговых агентств) с 1 января 2025 г.

🫡 Какой сигнал новым нормоактом дает регулятор рынку и почему это происходит именно сейчас, знает гендиректор «Эксперт-Бизнес Решений» Павел Митрофанов:

Что ЦБ хочет донести до рынка?

Мы видим два акцента. Первый – это конфликт интересов, связанный с использованием активов фондов. И второй – конфликт интересов, связанный с использованием информации сотрудниками фондов.

Почему это важно именно сейчас?
Это исторически фундаментальные проблемы.

💰 Что касается активов, то это была серьезная проблема в прошлом. Из-за грубейшего конфликта интересов инвестиции фондов делались в проекты акционеров, нередко ради вывода и кражи средств. В итоге всё закончилось уголовными делами, чисткой рынка, существенным сокращением количества фондов. Теперь эта проблема уже не так остро стоит перед отраслью.

Но в преддверии поступления в нее новых денег в связи с запуском системы ДПС это может быть важным неформальным посылом регулятора: качество активов с повестки дня никуда не ушло и порядок инвестирования фондов остается среди приоритетов с точки зрения надзора.

💻 Во второй части – использовании информации – если заглядывать в историю, основным аспектом ранее было «перетягивание» клиентских баз друг у друга. Сейчас, когда в рынке ожидаются перемены и поступления свежих денег, можно ожидать повышенную склонность сотрудников тех или иных фондов к недобросовестному использованию доступной им информации.

✔️ Цифры:
• По итогам 1 кв. 2024 г. пенсионные резервы НПФ увеличились с начала года на 1,6% до 1,87 трлн руб.
• Количество участников добровольной пенсионной системы составило 6,3 млн.
• Объем пенсионных накоплений увеличился с начала года на 0,4%, до 3,34 трлн руб.
• Количество застрахованных лиц превысило 36 млн.
(данные ЦБ)

#детали
#пенсии