💱 Рублю добавили ещё одного продавца. И довольно крупного
Интересная арифметика от Минфина.
С 7 октября ведомство собирается покупать валюту и золото по бюджетному правилу на 12,7 млрд рублей в день. В сентябре было всего 2,5 млрд.
📥 ЦБ при этом продолжает продавать валюту — около 0,58 млрд рублей в день. Но на фоне новых объёмов Минфина это уже скорее стакан воды против небольшого бассейна.
В итоге чистый спрос денежных властей на валюту вырастает примерно с 1,9 до 12,1 млрд рублей ежедневно.
И рынок всё понял довольно быстро: после объявления параметров операций рубль пошёл вниз, а юань на Мосбирже поднялся выше 12,67 рубля.
📊 Но интереснее здесь другое.
Бюджетное правило придумано как раз для того, чтобы не превращать нефтегазовые доходы в американские горки для рубля: дополнительные доходы изымаются через покупки валюты и золота, при недоборе механизм работает в обратную сторону.
✅ На бумаге всё красиво.
✅ На практике появляется крупный покупатель, который каждый рабочий день выходит на рынок и говорит:
«Мне валюты примерно на 12 миллиардов. И завтра тоже приду».
При этом ослабление рубля имеет очень знакомый побочный эффект: импорт становится дороже, затем часть этого движения постепенно приезжает в цены. 🛒
🪙 Бюджет получает дополнительные нефтегазовые доходы → Минфин покупает валюту → рубль получает давление → импорт дорожает → инфляционные риски растут → ЦБ приходится осторожнее обращаться со ставкой.
То есть то, что удобно бюджету, совсем не обязательно удобно денежно-кредитной политике.
🍀 Но теперь у валютного рынка появляется ещё один постоянный участник с заранее известным аппетитом.
И вот это мне особенно нравится в экономике.
Государство одной рукой пытается удерживать инфляцию, другой — балансировать бюджет, третьей — управлять валютными потоками.
#рубль #валюта #Минфин #ЦБ #инфляция #theAlterEgo
🪬Фибоначааа 🪬
Интересная арифметика от Минфина.
С 7 октября ведомство собирается покупать валюту и золото по бюджетному правилу на 12,7 млрд рублей в день. В сентябре было всего 2,5 млрд.
То есть объём ежедневных покупок увеличивается примерно в пять раз.
📥 ЦБ при этом продолжает продавать валюту — около 0,58 млрд рублей в день. Но на фоне новых объёмов Минфина это уже скорее стакан воды против небольшого бассейна.
В итоге чистый спрос денежных властей на валюту вырастает примерно с 1,9 до 12,1 млрд рублей ежедневно.
И рынок всё понял довольно быстро: после объявления параметров операций рубль пошёл вниз, а юань на Мосбирже поднялся выше 12,67 рубля.
📊 Но интереснее здесь другое.
Бюджетное правило придумано как раз для того, чтобы не превращать нефтегазовые доходы в американские горки для рубля: дополнительные доходы изымаются через покупки валюты и золота, при недоборе механизм работает в обратную сторону.
✅ На бумаге всё красиво.
✅ На практике появляется крупный покупатель, который каждый рабочий день выходит на рынок и говорит:
«Мне валюты примерно на 12 миллиардов. И завтра тоже приду».
При этом ослабление рубля имеет очень знакомый побочный эффект: импорт становится дороже, затем часть этого движения постепенно приезжает в цены. 🛒
И здесь начинается старая российская финансовая матрёшка.
🪙 Бюджет получает дополнительные нефтегазовые доходы → Минфин покупает валюту → рубль получает давление → импорт дорожает → инфляционные риски растут → ЦБ приходится осторожнее обращаться со ставкой.
То есть то, что удобно бюджету, совсем не обязательно удобно денежно-кредитной политике.
Конечно, 12 млрд рублей в день сами по себе не определяют курс. Экспортная выручка, импорт, движение капитала, нефть и ожидания рынка могут оказаться гораздо сильнее.
🍀 Но теперь у валютного рынка появляется ещё один постоянный участник с заранее известным аппетитом.
И вот это мне особенно нравится в экономике.
Государство одной рукой пытается удерживать инфляцию, другой — балансировать бюджет, третьей — управлять валютными потоками.
А потом все три руки встречаются где-нибудь возле курса рубля и начинают выяснять, кто вообще здесь главный. 😁
#рубль #валюта #Минфин #ЦБ #инфляция #theAlterEgo
🪬Фибоначааа 🪬