UBS Mining Presentation.pdf
🥇 UBS: что думают о золоте и золотодобытчиках
UBS выпустил большую презентацию по горнодобывающему сектору (25.09.2026).
Главное по золоту:
📈 Прогноз цены
• 4 кв. 2026 и 2027: ~$4 800/унция
• 2028: $4 250 → 2030: $3 550
• Долгосрочно: $3 250 (в реальном выражении)
• Сейчас: ~$4 360
То есть UBS ждёт ещё одну волну роста, а после 2027 года — постепенного снижения.
🌍 Что двигает золото Главные драйверы — реальные ставки в США и доллар. Геополитика поддерживает цену лишь умеренно. Центробанки (~21% спроса), по ожиданиям UBS, продолжат покупать, добыча стабильна, а ювелирный спрос слабеет.
⛏ Акции золотодобытчиков Индекс GDX с 2025 года обогнал само золото, но P/E снизился примерно до 12x, так что перегрева банк не видит. Ключевой риск — истощение запасов: крупным компаниям, скорее всего, придётся покупать активы, чтобы удержать добычу.
💡 Интересные детали
• Kinross — самая дешёвая из крупных (P/E ~7,4x)
• Agnico — лучший оператор, но уже дороже целевой цены
• Barrick — больше риска, но и больше потенциала (проект Reko Diq)
• Стримеры надёжнее, но дорогие: ~24x P/E
@gold_headlines
UBS выпустил большую презентацию по горнодобывающему сектору (25.09.2026).
Главное по золоту:
📈 Прогноз цены
• 4 кв. 2026 и 2027: ~$4 800/унция
• 2028: $4 250 → 2030: $3 550
• Долгосрочно: $3 250 (в реальном выражении)
• Сейчас: ~$4 360
То есть UBS ждёт ещё одну волну роста, а после 2027 года — постепенного снижения.
🌍 Что двигает золото Главные драйверы — реальные ставки в США и доллар. Геополитика поддерживает цену лишь умеренно. Центробанки (~21% спроса), по ожиданиям UBS, продолжат покупать, добыча стабильна, а ювелирный спрос слабеет.
⛏ Акции золотодобытчиков Индекс GDX с 2025 года обогнал само золото, но P/E снизился примерно до 12x, так что перегрева банк не видит. Ключевой риск — истощение запасов: крупным компаниям, скорее всего, придётся покупать активы, чтобы удержать добычу.
💡 Интересные детали
• Kinross — самая дешёвая из крупных (P/E ~7,4x)
• Agnico — лучший оператор, но уже дороже целевой цены
• Barrick — больше риска, но и больше потенциала (проект Reko Diq)
• Стримеры надёжнее, но дорогие: ~24x P/E
@gold_headlines