Озон 2 кв 2026. Последний сильный квартал?
Готовимся к осадному положению. Никаких шуток. Всё серьёзно. В пресс-релизе уже видны новые тревожные нотки:
🔹 "Внешние воздействия" на инфраструктуру уже готовы закладывать в себестоимость. Атаки на инфраструктуру — официальный операционный риск.
🔹 Резервы под кредитные убытки Финтеха выросли на 95% "с учетом макро-рисков". Рост не потому, что портфель плохой, а "связан со взвешенным подходом Компании к резервированию". Озон готовится к тому, что продавцы в один день и внезапно потеряют возможность кредиты гасить.
📌 При этом дела шли прекрасно:
🔹 Выручка +47% → 334 млрд руб
🔹 Валовая прибыль +22 млрд руб. → 79,9 млрд руб.
🔹 Скорр. EBITDA +48% → 57,9 млрд руб. (рентабельность 4,4% от GMV).
🔹 Чистая прибыль — 10,1 млрд руб. (год назад было 0,4 млрд).
Если смотреть только на отчёт, то всё прекрасно.
📌 Итоги
🔹 Отчёт — сильный. Бизнес растёт, маржинальность улучшается, чистая прибыль есть.
🔹 Риски — запредельные. К сожалению, Озон совершенно беззащитен. Не исключаю, что в 3 кв придётся списать активы на сумму, превышающую всю прибыль за всё время.
🔹 Консервативным инвесторам тут делать нечего.
🔹 Если умеете предсказывать геополитику и уверены, что Озон в безопасности, можно рискнуть. Я угадывать не умею, поэтому прохожу мимо.
🔹 Я акции Озона не держу, не планирую покупать. И не важно, какие будут выходить отчёты. Здесь нужно дождаться либо реального прогресса в защите от БПЛА, либо изменения в геополитике.
#озон
@i_shuraleva
Готовимся к осадному положению. Никаких шуток. Всё серьёзно. В пресс-релизе уже видны новые тревожные нотки:
🔹 "Внешние воздействия" на инфраструктуру уже готовы закладывать в себестоимость. Атаки на инфраструктуру — официальный операционный риск.
🔹 Резервы под кредитные убытки Финтеха выросли на 95% "с учетом макро-рисков". Рост не потому, что портфель плохой, а "связан со взвешенным подходом Компании к резервированию". Озон готовится к тому, что продавцы в один день и внезапно потеряют возможность кредиты гасить.
📌 При этом дела шли прекрасно:
🔹 Выручка +47% → 334 млрд руб
🔹 Валовая прибыль +22 млрд руб. → 79,9 млрд руб.
🔹 Скорр. EBITDA +48% → 57,9 млрд руб. (рентабельность 4,4% от GMV).
🔹 Чистая прибыль — 10,1 млрд руб. (год назад было 0,4 млрд).
Если смотреть только на отчёт, то всё прекрасно.
📌 Итоги
🔹 Отчёт — сильный. Бизнес растёт, маржинальность улучшается, чистая прибыль есть.
🔹 Риски — запредельные. К сожалению, Озон совершенно беззащитен. Не исключаю, что в 3 кв придётся списать активы на сумму, превышающую всю прибыль за всё время.
🔹 Консервативным инвесторам тут делать нечего.
🔹 Если умеете предсказывать геополитику и уверены, что Озон в безопасности, можно рискнуть. Я угадывать не умею, поэтому прохожу мимо.
🔹 Я акции Озона не держу, не планирую покупать. И не важно, какие будут выходить отчёты. Здесь нужно дождаться либо реального прогресса в защите от БПЛА, либо изменения в геополитике.
#озон
@i_shuraleva