📦 Акции Ozon уже отыграли весь обвал после атак. Но значит ли это, что для компании всё прошло почти безболезненно? Евген посчитал: мой ориентир потерь самого Ozon — ₽13–18 млрд. Объясняю почему...
Data Insight насчитала ₽88,5–107 млрд потерянных товаров продавцов и ещё ₽30–62,5 млрд стоимости складов. Итого — до ₽170 млрд. Но это не убыток Ozon: первая сумма относится к продавцам, а здания компания арендует.
💁♂️ Берём четыре серьёзно пострадавших центра: Самара, Саратов, Дагестан и Энем. Их опубликованная площадь — около 330 тыс. кв. м.
Теперь Новая Рига. В 2022 году пожар затронул 55 тыс. кв. м из 76 тыс., а Ozon записал ₽10,2 млрд расходов. Переносим их на все 330 тыс. кв. м — получаем ₽61 млрд. Это слишком жёсткий вариант, где вся площадь четырёх объектов считается потерянной.
На Новой Риге огонь затронул 72% комплекса. По нынешним объектам нет подтверждения, что они уничтожены целиком. Поэтому беру диапазон в 50–70% площади. Получается ₽31–43 млрд общих расходов.
🤷♂️ А сколько останется на самой компании? После Новой Риги Ozon отразил в общей сложности ₽10,9 млрд расходов, а позднее — ₽6,3 млрд страхового возмещения. Чистый удар по финансовому результату составил ₽4,7 млрд, или 43% первоначальных расходов.
Применяем ту же пропорцию к нынешним ₽31–43 млрд — получаем ₽13–18 млрд. Это мой расчёт, не оценка Ozon: точных результатов инвентаризации и условий страховки пока нет. Первые ₽8,2 млрд страховщик выплатил напрямую продавцам, поэтому из нашей суммы их не вычитаем.
👨💻 Во II квартале Ozon заработал ₽10,1 млрд чистой прибыли. Значит, последствия атак могут забрать примерно полтора квартала прибыли. Неприятно, но это совсем не катастрофа на ₽170 млрд, как писали Data Insight.
Акции уже вернулись к цене до атак — скидка за этот риск почти исчезла. Покупая Ozon сейчас, инвестор ставит на отсутствие новых крупных атак и на то, что страхование сработает не хуже, чем после Новой Риги. Налоговая отсрочка поможет сохранить деньги сейчас, но сам ущерб не возместит.
🙂 Евген не считает бумаги Ozon привлекательными для покупки после того роста, который они уже показали. Если акции есть в портфеле — держать можно, но докупать сейчас я бы не стал. Сначала хочется увидеть отчётность и понять, во сколько компании действительно обошлись атаки.
Но если до выхода результатов бумаги скорректируются, интерес появится: около ₽2 700 можно начинать присматриваться, а ₽2 500–2 600 я бы уже назвал привлекательной зоной для покупки. Разумеется, при условии, что не будет новых серьёзных атак и Ozon не ухудшит прогноз.
❕ Важно: это не инвестидея, а мнение Евгена, которое содержит токсичные выражения и неприятные ощущения в портфелях, поэтому его не стоит слушать никому. А ещё помните, что мнение Евгена не всегда отражает мнение всей редакции.
@IF_Stocks
Data Insight насчитала ₽88,5–107 млрд потерянных товаров продавцов и ещё ₽30–62,5 млрд стоимости складов. Итого — до ₽170 млрд. Но это не убыток Ozon: первая сумма относится к продавцам, а здания компания арендует.
💁♂️ Берём четыре серьёзно пострадавших центра: Самара, Саратов, Дагестан и Энем. Их опубликованная площадь — около 330 тыс. кв. м.
Теперь Новая Рига. В 2022 году пожар затронул 55 тыс. кв. м из 76 тыс., а Ozon записал ₽10,2 млрд расходов. Переносим их на все 330 тыс. кв. м — получаем ₽61 млрд. Это слишком жёсткий вариант, где вся площадь четырёх объектов считается потерянной.
На Новой Риге огонь затронул 72% комплекса. По нынешним объектам нет подтверждения, что они уничтожены целиком. Поэтому беру диапазон в 50–70% площади. Получается ₽31–43 млрд общих расходов.
🤷♂️ А сколько останется на самой компании? После Новой Риги Ozon отразил в общей сложности ₽10,9 млрд расходов, а позднее — ₽6,3 млрд страхового возмещения. Чистый удар по финансовому результату составил ₽4,7 млрд, или 43% первоначальных расходов.
Применяем ту же пропорцию к нынешним ₽31–43 млрд — получаем ₽13–18 млрд. Это мой расчёт, не оценка Ozon: точных результатов инвентаризации и условий страховки пока нет. Первые ₽8,2 млрд страховщик выплатил напрямую продавцам, поэтому из нашей суммы их не вычитаем.
👨💻 Во II квартале Ozon заработал ₽10,1 млрд чистой прибыли. Значит, последствия атак могут забрать примерно полтора квартала прибыли. Неприятно, но это совсем не катастрофа на ₽170 млрд, как писали Data Insight.
Акции уже вернулись к цене до атак — скидка за этот риск почти исчезла. Покупая Ozon сейчас, инвестор ставит на отсутствие новых крупных атак и на то, что страхование сработает не хуже, чем после Новой Риги. Налоговая отсрочка поможет сохранить деньги сейчас, но сам ущерб не возместит.
🙂 Евген не считает бумаги Ozon привлекательными для покупки после того роста, который они уже показали. Если акции есть в портфеле — держать можно, но докупать сейчас я бы не стал. Сначала хочется увидеть отчётность и понять, во сколько компании действительно обошлись атаки.
Но если до выхода результатов бумаги скорректируются, интерес появится: около ₽2 700 можно начинать присматриваться, а ₽2 500–2 600 я бы уже назвал привлекательной зоной для покупки. Разумеется, при условии, что не будет новых серьёзных атак и Ozon не ухудшит прогноз.
❕ Важно: это не инвестидея, а мнение Евгена, которое содержит токсичные выражения и неприятные ощущения в портфелях, поэтому его не стоит слушать никому. А ещё помните, что мнение Евгена не всегда отражает мнение всей редакции.
@IF_Stocks