Granite Trade | Торопов Степан

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В пятницу индекс мосбиржи вырос на 1,5% до 2149 пунктов. На выходных увидели откат до 2120 пунктов.
Юань вырос на 0,1% до 12,3365.
Нефть упала на 1,4% до $92,4.

Уиткофф опять не приедет до конца августа - на этом дежурно продали акции.

Компании:
1)Ozon: теперь под ударом
В ночь с пятницы на субботу Украина атаковала склад компании.
Все эти бредни про «Блэкрок сидит, атаковать не будут» оказались песочными замками, увы, дошло и до Озона.

Атаковали склад вчера, атакуют склад сегодня - Озон продолжает страдать.

Сложно оценить эффект для компании, но 3 складами не закончится, неопределенность в акциях продолжит расти.

У Озона есть ряд плюсов, которые подсластят пилюлю
1)Это склады в аренде, а не в собственности
2)Более распределенная сеть, складов больше чем у ВБ.
3)Также у компании было время подготовиться, вывезти самое ценное из складов.

Все это позволить снизить убытки, но понятно что они будут.
И непонятно какими, это буквально ящик Пандоры.

Акции компании провели выходные в нижних планках, тоже самое и с Системой, Сегежей.
Без помощи от мамы, что Сегеже, что Эталону будет сложнее.

Также активно акции покупали фонды в последнюю время - может быть эвакуация от них, которой за собой может утянуть рынок.
Акция в моменте остается черным ящиком.

Сегодня с утра открылись опять в планке на уровней 2600 рублей. Облигации в моменте почти не реагируют и торгуются с 18% доходностью.
Это и угроза для банков, кто кредитует постройку коммерческой недвижимости, и для владельцев коммерческой недвижимости.

ВТБ тоже приближается к годовым минимумам (залог в виде Озона может требовать большего дисконта)


2)Ренессанс: одни убытки
Компания слабо отчиталась по МСФО за 1П 2026.
Чистый убыток составил 1,4 миллиарда рублей за 1П 2026.
Проблема, в убытках от акций (было 4% портфеля, стало 2%), и убытке по облигациям - длинные ОФЗ во 2кв падали.

Без высоких дивидендов рынок не готов покупать бумаги, а тут их пока не будет. Это скорее история 2027 года, если все будет ок, что для текущего рынка очень далеко.
Но байбек в 5 миллиардов рублей или 12% капитализации сглаживает ситуацию. Уже выкупили акций на 700 миллионов рублей, планируют погасить до 10% акций.

Пока тоже на заборе, рано покупать акции.

Резюме
Озон достаточно большая компания, и на нем может быть сильное движение на этой неделе. И может утянет за собой остальной рынок к минимумам прошлой недели в 2080 пунктов, все-таки рынок тонкий и даже небольшое снижение запаса маржи может бить портфелям инвесторов. Оптимизма, это рынку не добавляет.
На этой неделе ожидается много отчетов и рекомендаций дивидендов за 1П 2026, так что и в плане корпоративных новостей будет много интересного.
В воскресенье рынок опять продали на том что Уиткофф не приедет - хотя какой раз уже падаем на этом.
Всем хорошей недели!

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В четверг индекс мосбиржи упал на 2,3% до 2118 пунктов.
Юань упал на 0,9% до 12,32. То ли технический откат, то ли движение в предверии налогового периода, то ли Спайк в валюте был из-за европейских санкций на СНГшных банкиров.
Как всегда непонятна природа движений.
Нефть выросла на 2,3% до $93,7.

Правительство: все ради рынка?
Также пару дней Новак на совещании с президентом заявил, что правительство РФ создает условия, чтобы россияне были заинтересованы вкладывать средства в фондовый рынок.
Это комментировать только портить, достаточно посмотреть на отношение капитализация/ВВП - то есть стоимость акций в реальном выражении находится на историческом минимуме в 20%.
Указ о росте капитализации подписывали при капитализации рынка в 33% ВВП в 2024 году. Увы, но кризис жесточайший и пока правительство добилось обратного эффекта своими мерами. Синхронная работа всех ведомств завела рынок куда-то не туда.

Вчера коррекция началась после слов Пескова. О том что точной информации о визите в РФ Кушнера и Уиткоффа нет, даты не зарезироварованы.

ЦБ РФ ПРОСИТ БРОКЕРОВ ИНФОРМИРОВАТЬ КЛИЕНТОВ О СДЕЛКАХ ПО ОБМЕНУ ЗАБЛОКИРОВАННЫХ АКТИВОВ АДРЕСНО
Это, наверное, камень в огород БКС. Там смысл статьи, что нужно подсвечивать риски для клиентов, что обмен не гарантирован, требует времени и одобрения регуляторов.
А темщики и дальше могут продолжать лить заблочку в стаканы.

Компании:
1)Глоракс: время оферты
У компании проходит реорганизация.
У несогласных могут выкупить акции по 44,4.
На 10% СЧА по 660 миллионов рублей.

Фрифлоат компании миллиард рублей, так что большую часть могут выкупить, если не принесут миноритарные акционеры.
Деньги будут не скоро, только в декабре.

Бумага может стать еще более волатильной, может быть и вторая оферта по выкупу акций у участников IPO (а в текущих вводных она будет).
Остается ковбойской историей, небольшой и растущий застройщик. С текущей неопределенностью страшновато сидеть в таких историях.

**2)Европлан:
Чистая прибыль выросла на 129% г/г до 4,3 миллиардов рублей.
Лизинговый портфель упал на 17% г/г до 140 миллиардов рублей.
ROE составил 16,2%.

Прогноз на 7 миллиардов чистой прибыли подтвердили, направят эти деньги на дивиденды (8,6% ДД).
Пока Европлан не является интересной историей, тут идет вторая оферта по 677,9 рублей. Альфа может сделать компанию непубличной.
Но показательная ситуация в секторе - портфели падают, ROE падает.

Примерно похожий по лизинговому портфелю балтийский лизинг испытывает проблемы - облигации давали в моменте до 50% доходности.
Ситуация тут остается сложной.


3)Татнефть: без сюрпризов
Компания заплатит 50% прибыли за 1П 2026 - это 32,9 рубля дивиденда.
Это 6,5% дивидендной доходности, неплохо. Если все будет ок, то компания доплатит весной дивиденд.
Ожидаемая ДД остается тут высокой, выше 15%, а конъюнктура хорошей.
Единственное, есть и геополитические риски - по любой компании может прилететь и как это оценить непонятно.

Резюме
Пытались пробить 2180 пунктов на зеленой нефти, но не получилось. Потом пришел Песков и пошел откат до следующего значимого уровня в 2120. Рынок остается крайне волатильным и нервным. Остается сокращать риски на такой волатильности.

Всем хороших выходных!

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В среду индекс мосбиржи закрылся в ноль на 2167 пунктах.
Юань упал на 1,3% до 12,43. Физики закрыли 3,6 миллионов контрактов во фьючерсах на юань. Это 45% всей длинной позиции или 45 миллиардов рублей нетто-лонга.
Физикам кто-то продает фьючерс, но скорее всего не просто так, а перекрывая шорт лонгом. Так что причиной вчерашней коррекции могло стать как раз резкое закрытие Лонгов - 45 миллиардов рублей навеса за один день это много даже для валюты.
Нефть выросла на 0,6% до $91,6.

Инфляция: пока позитивно
Цены за последнюю неделю упали на 0,02%. Приятно, пусть сейчас и август. Идем лучше ожиданий ЦБ.

Инфляционные ожидания упали до 13,7% в августе vs 14,7% месяц назад. Опрос был на прошлой-позапрошлой недели, когда вторая волна топливного кризиса еще не случилась.
Но все равно удивительно. Вроде неплохо, но шоки впереди будут - индексация тарифов в октябре, ЦБ будет аккуратнее.


США: денежный принтер делает бррррр
Минфин США решил удвоить выкуп длинных облигаций в 2 раза.

На этом доллар упал, крипта и золото пошли вверх.
Эфир рос на 25%, Золото на 3,8%.

Доходности 30-летних облигаций на интервенциях упали с 5,3% до 5,2%.
Из-за огромных инвестиций ИИ компаний свободных денег становится в мире меньше, а доходности облигаций на этом бьют максимумы за 20+ лет.
Эра дешевых денег продолжает уходить в небытие.

Компании:
1)Циан: заработок на недвижимости
Компания отчиталась по МСФО за 1П 2026.
Выручка выросла на 20,5% г/г до 8,3 миллиардов рублей.
EBITDA выросла на 68,2% до 2,7 миллиардов рублей.
Чистая прибыль выросла на 103% г/г до 2 миллиардов рублей.

Компания стоит 50 миллиардов рублей, выкупает свои акции (уже на 650 миллионов рублей), платит дивиденды (планируют заплатить еще 30 рублей).
Поэтому и торгуются дороже сектора - дивиденды и выкуп акций делают свое дело. Даже оценка в 12 P/E не смущает акционеров компании.

2)Русал: ходьба по кругу
Компания отчиталась по МСФО за 1П 2026.
Выручка выросла на 11% г/г до 8,3 миллиардов долларов.
EBITDA выросла на 64,4% г/г до $1,2 миллиарда долларов.
Чистая прибыль составила $196 миллионов против убытка год назад.

FCF составил -$650 миллионов. Оборотный капитал опять растет.


Ормуз играл на руку компании, да и энергия в мире продолжает дорожать - у Русала низкая себестоимость из-за огромных мощностей дешевой электроэнергии Сибири.
Получаем, вроде дешевая компания. С одной из лучших чувствительностей к девальвации.
Но нет ни дивидендов, ни байбека, все деньги закапываются в инвестиции с непонятно какой отдачей.
Ну и риски налоговые тут никуда не уходят - минфин не спит.

Ждем также дивидендов норникеля, СД будет в следующий вторник, не думаю, что они будут значимыми за 1П 2026.
Для Русала как миноритарного акционера Норильского никеля дивиденды остаются значимой подпиткой.

Резюме
Боковик сохраняется, идет проторговка после бурного отката прошлой недели.
В валюте наблюдаем откат, с ускорением после пробоя поддержки на 12,5.
Сырье ожило на очередных вертолетных деньгах от США, нефть пока особо не реагирует.
В геополитике тоже нет значимых новостей.

РФ рынок: быки вернулись

Во вторник индекс мосбиржи вырос на 3,1% до 2167 пунктов.
Юань упал на 0,17% до 12,59.
Нефть в боковике на $91.

Ушаков сказал, что Уиткофф не приедет пока что, на этом днем откатывали на 2%.
Лавров вечером сказал, что Россия имеет право рассматривать объявленое прямое участие британских ракетных войск в ударах РФ в качестве участия в войне со всеми вытакающими последствиями.

Но рынок это проигнорировал и даже на набранных на этом шортах вечером уехал вверх.

Компании:
1)Инарктика: время дивидендов
Совет директоров рекомендовал 10 рублей дивиденда за 1П 2026 года. Это 3% ДД.

Компания остается прежде всего историей роста, так что в моменте важнее ситуация с рыбой. Ну и цены пока не думают расти, до максимумов 2024 далеко.

Ну и рынок не особо любит сейчас истории роста - нужны дивиденды, и побольше.

Из плюсов, компания выигрывает от ослабления рубля, но пока это не является аргументом для покупки.
Хотелось бы более устойчивого роста цен на рыбу.

2)ДВМП:время сделок
Правительственная комиссия разрешила сделку между росатомом и DP World по созданию совместного предприятия.
От росатома - будет взнос в виде ДВМП.
От крупнейшего контейнерно оператора - деньгами.

Теперь интересно, будет ли оферта, скорее нет чем да.
Ну и сам ДВМП страдает в моменте от эсклации.
Недавно потопили контейнеровоз.

Вчера с утра бумаги были в планке, но по итогу не смогли продолжить движение.
Основная идея тут в оферте будет/не будет.
Пока сложно предсказать.

Резюме
Крупный продавец не пришел вчера, а рынок нашортили.
Ну и после падения на 10% за 3 дня технический отскок напрашивался. Волатильность остается высокой, а прогнозируемость движений - низкой. Рынок остается очень тонким.
Также ждём сегодня сильные МСФО Циана и Русала за 1П 2026.

РФ рынок: что нас ждёт сегодня

В понедельник индекс Мосбиржи упал на 1,7% до 2103 пунктов.
Юань вырос на 0,6% до 12,61.
Нефть выросла на 2,7% до $91.
Иран опять угрожает атаками США и союзникам.

Индекс гособлигаций упал на 1% до 113,25. Нет оборотов, а девала боятся - скидывают по стакану.

Компании:
1)Ugld: без сюрпризов
Новый акционер БТС Мост холдинг выставит оферту по 0,7425 рубля за штуку в акциях южуралзолота.
Пример, когда все сделали хорошо.
В нужные даты, без затягивания выставили оферту. Хотя в моменте было это не очень очевидно, ты на РФ рынке обычно ждешь подвоха.
Были риски, что ее не выставят, что будут затягивать, но сделали все по закону.

Деньги по выкупу зачислят +- через 3 месяца. Сейчас тут 7,3% за 3 месяца или 30% годовых.
Чем ближе будет выкуп => тем выше будет цена.

Хороший получился кейс, потихоньку продолжаю фиксировать бумагу в стратегии 2.0.

2)Ви.РУ: деньги на стройке
Компания отчиталась по МСФО за 1П 2026.
Выручка выросла на 3,2% г/г до 89,6 миллиардов рублей
EBITDA выросла на 37,6% г/г до 5 миллиардов рублей.
FCF составил 7,7 миллиардов рублей.
Чистая прибыль выросла в 10 раз до 2,6 миллиардов рублей.

Повысили прогноз с 3,4-6 миллиардов рублей прибыли до 4,5-6,5 миллиардов.
Это 5,8-8,5 прибылей 2026. Актив выглядит недорого, наверное, один из самых интересных в ритейле.
20% доходности по FCF за полугодие это тоже сильно, что создает базу для выплаты дивидендов.
Из рисков большая концентрация на один склад - это угроза для компании в текущих рисках.

3)Татнефть: время дивидендов
Сегодня Татарский нефтяник проведет заседание совета директоров.
Обсудят дивиденды за 1П 2026.
Консенсус ожидает 32,9 рублей дивиденда. Это 6,6% ДД за 1П 2026.
При этом заплатят только 50% прибыли, по итогам года могут еще докинуть за 1П 2026, так что ДД за 2026 тут остается выше 15%.
Девальвация, высокие крэк-спреды, напряженность на рынке нефти - все это играет за компанию.
Другое дело, что все боятся новых атак, которые могут давить на прибыль компании. Это риск, который трудно просчитать в моменте.

Раскрывают решение обычно в течении пары дней после совета директоров.

Резюме
Вчера выдался волатильный день, но 2100 все-таки удержали. Вернулись крупные продавцы на основной сессии.
С утра, видимо, на маржинколах были повышенная волатильность. Сходили от 2130 до 2080, а потом до 2140 за пару часов.
Сегодня тоже все внимание на основную сессию, вздохнуть на ней у рынка не получается - даже несмотря на рост курса доллара и нефти.

РФ рынок: медведи наносят ответный удар

В пятницу индекс мосбиржи упал на 3,6% до 2138 пунктов.
Нефть выросла на 1,7% до $88,6.
Юань вырос на 0,67% до 12,535.

В пятницу индекс гособлигаций упал на 0,4% или на 1,2% за 2 дня.
Причем на небольших оборотах.

Компании:
1)Распадская: все в саже
Компания отчиталась по МСФО за 1П 2026 года.
Выручка упала на 4% до 57,9 миллиардов рублей.
EBITDA выросла до 610 миллионов рублей vs 7,8 миллиардов рублей убытка год назад.
Чистый убыток составил 8,3 миллиарда рублей.

Кубышка сократилась в 3 раза до 2,9 миллиардов рублей. Это 4% капитализации.
В свое время была популярна идея «купить компанию под дивиденды, нужно дождаться только переезда в РФ Евраза».
Металлург в РФ переехал, но за это время кубышка Распадской испарилась. В моменте цены на уголь продолжают оставаться под давлением, лишь девальвация рубля помогает компании.
Пока не интересно, МСФО за 2П может быть приятнее, но его еще ждать полгода.

2)Head: охота за акциями?
Компания отчиталась по МСФО за 2кв 2026.
Выручка осталась на уровне 10,1 миллиардов рублей.
EBITDA упала на 2% г/г до 5,2 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала на 2% г/г до 4,8 миллиардов рублей.

Заплатят 200 рублей дивидендов. Это 7% ДД за 1П 2026, планируют заплатить в конце сентября.
Дешевая и качественная технологическая компания, выкупают собственные акции с рынка.
Инвесторов пугает общая неопределенность - это и возможное повышение налогов, и сложная ситуация на рынке труда, особенно в гражданской его части.
Но тем не менее один из самых интересных активов в секторе, при смене конъюнктуры покажет один из лучших результатов.

3)Совкомбанк: пружина разжимается?

Банк отчитался по МСФО за 1П 2026.
Банк заработал 45,3 миллиарда рублей за 1П 2026 c r ROE 21%
Из них заработал 25,6 миллиардов рублей во 2кв с ROE 24,5%.

Рост прибыли произошел из-за роста чистой процентной маржи (ставки по вкладам падают быстрее ставок по кредитам).
На «темках» банк пока получает убыток, во 2П ситуация может стать получше за счет валютной экспозиции.

На факте отчета произошел фикс - бумага была лучше рынка последнюю неделю.
Совкомбанк стоит 2,6 прогнозной прибыли 2026 и чуть меньше 0,5 капиталов 2026.

Тут не стоит ждать больших дивидендов, что скорее минус тактически (инвесторы не любят этого), но долгосрочно плюс (реинвестировать капитал под 20%+ это выгодно).
Достаточность капитала ниже минимума для выплат по дивполитике.

Банки в целом стоят очень дешево - инвесторы не верят в светлое будущее, так что пока покупать не хочется банки. Пусть они и остаются крайне дешевыми, но риск резервов мелькает на горизонте - тогда может быть и не так дешево.

Резюме
Прошел месяц - ничего не изменилось. Вернулись к хаотичным движениям прошлого месяца, когда рынок монотонно сливают, даже без остановок у уровней поддержки.
Упасть на 7% за 2 дня без новостей - это сильно, смыло весь рост за 1,5 недели. Растут проблемы с топливом, украинские дроновые атаки тоже становятся все более массированными.
То ли у кого-то есть доступ к дешевым акциям от нерезов, то ли кто-то хочет до выборов снизить риски и уйти из рубля и рублевых активов, но суть не меняется - спустя 3 недели продавец вернулся.
Непонятно сколько он продал и сколько у него еще осталось. С утра рынок падает на 20 пунктов и торгуется ниже 2120 пунктов.


Также ровно 28 лет назад случился дефолт РФ - тогда виной этому были непомерные бюджетные траты, большой внешний долг и отсутствие золотовалютных резервов.

Всем хорошей недели!

Андромеда: как смотреть за ожиданиями рынка?

Недавно ребята из Эйлера сделали терминал Андромеда, такая замена Блумберга.

И там есть прикольная штука — можно смотреть консенсус-прогнозы с историей изменения ожиданий. По более чем 70 компаниям, от 10 ведущих российских аналитических домов.

Можно посмотреть EBITDA, чистую прибыль, свободный денежный поток и дивиденды.

Почему это важно?
Посмотрим на акции ММК. В начале года консенсус по EBITDA был 102 миллиарда рублей, а на сегодня 68,6 миллиарда рублей.
По FCF консенсус на 2026 год был +22 миллиарда рублей, а сейчас -27 миллиардов. Аналитики не ждут дивидендов в этом году.

И можно заметить на графике, как котировка ходила вслед за изменением прогнозов. На ожидания аналитиков опирается много кто — брокеры, их клиенты, банки. Низкая прибыль => низкие оценки.

Ну и в зависимости от ожиданий можно будет определять, какая может быть реакция акций на тот или иной сущфакт.

Резюме
Полезно видеть не только текущий консенсус, но и как менялись прогнозы аналитиков и особенно интересно ловить такие моменты (консенсус ждет одного, а реальность другая).

РФ рынок: снова падение

В четверг индекс мосбиржи упал на 3,2% до 2219 пунктов.
Юань вырос на 1,24% до 12,451 и приближается к годовым максимумам.
Нефть упала на 2,2% до $87.

Компании:
1)X5: куда пропала маржа?
Компания вчера отчиталась по МСФО за 2кв 2026.
Выручка выросла на 10% г/г до 1,3 триллионов рублей.
EBITDA упала на 2,4% до 77 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала на 28,9% г/г до 21,2 миллиардов рублей.

Смущает падение EBITDA, именно оно определяет дивидендную базу компании, что является основой инвесткейса X5.
Чистая прибыль тоже под давлением из-за роста долга.

Смотрю на компанию нейтрально.

2)VK: MAX не помог
Компания вчера отчиталась по МСФО за 1П 2026.
Выручка компании выросла на 12% г/г до 81 миллиардов рублей.
EBITDA выросла на 34% г/г до 14 миллиардов рублей.
Чистый убыток составил 3,8 миллиарда рублей.

При этом прибыль в 2кв мы все-таки увидели, это радует.
Компания подтвердила гайденс в более чем 24 миллиарда рублей EBITDA за 2026 год.
Оценка 6 EV/EBITDA 2026, это одни из самых низких мультипликаторов для компании, но все равно дорого.
Озон стоит 3 EV/EBITDA, Яндекс чуть меньше 4,5 EV/EBITDA.

Ну и специфичные приколы, до сих пор не могут получить деньги за продажу My.Games, хотя прошло как 4 года, речь идет о сотнях миллионов долларов.
Про IPO речи тоже пока не идет на таком рынке.

За день до отчета пытались выносить шортистов, но вчера по итогу дня бумага была в аутсайдерах.

3)Dias: лучик света в темном царстве?
Тут была шикарная цитата от генерального директора:
Глазков: мы приняли решение не делать buyback. Мы можем давать очень сильные положительные новости по своим результатам. Это будут настолько положительные результаты, что необходимости делать байбэк нет.

Выручка тут выросла на 21% г/г во 2кв 2026.
EBITDA и прибыль еще сильнее, в целом из-за низкой базы 2025 года.

Это хорошие темпы роста, если выполнят гайденс тут будет оценка 4,7 P/NIC и 4,3 EV/EBITDAC.

Но рынок не верит, менеджмент систематически ошибался в своих прогнозах. Ну и основные денежные потоки приходятся на 3-4кв у IT компаний.
Так что пока наблюдаем с забора, сейчас рынок не склонен доверять

Резюме
Индекс вчера упал больше чем на 3%, при этом каких-то конкретных новостей не было, разве что накопленная усталость от не приезда Уиткоффа и отсутствие деэскалации на геоолитическом треке.
Не помогло и большое количество шортов, по итогу дня нетто-лонг физиков вырос на 21’000 контрактов до 13’400 контрактов индекса мосбиржи.
К вечеру дошли до поддержки 2220, посмотрим сегодня реакцию на уровень. Рынок тонкий, порой движение в 1% может определить дальнейшее движение на проценты.
Интересно и валюте - увидим ли пробой 12,5 по юаню.
Ждем сегодня МСФО отчеты Совкомбанка, Хедхантера, ИРАО, Распадской.
На выходных торгов не будет.
Всем хороших выходных!

У меня счета почти у всех брокеров, вот дошли руки до Сбера. Решил открыть счёт и в «Зелёном» брокере. Это пассивный счёт в стиле «покупай и держи». Мне нравится СберПремиум. Можно оформить совместный доступ, чтобы делиться своей подпиской с кем‑то ещё.

Например, если на счёте 6 млн рублей, можно выбрать следующие бонусы:
🟢 4 ресторана в месяц по 2 000 рублей каждый в аэропорту и 2 поездки на такси по 1 500 рублей.
🟢 Здоровье — телемедицина и анализы.
🟢 Спорт — 6 000 бонусов на Фитмост в месяц.
🟢 Развлечения — 5 000 рублей на Афиша.ру в месяц.
🟢 Самокат — 2 раза в месяц по 1 500 рублей.

Можно получить премиум за акции. Также можно получить те же бонусы, купив 16 000 акций — это примерно 4,6 млн рублей по текущему курсу. Или оформить совместный доступ: если на двоих держать 10 млн рублей, вы тоже получите эти бонусы.

В последнее время Сбер стал удобнее как брокер, у меня есть следующие плюсы:
🟢 Добавили единый брокерский счёт — теперь можно торговать фьючерсами и акциями на одном счёте. Под гарантийное обеспечение идут акции и облигации.
🟢 Убрали брокерские комиссии на покупки паевых фондов — ту же ликвидность можно теперь покупать без комиссий. Нет комиссий на первичные размещения в акциях и облигациях.
🟢 Есть шорт‑позиции по бумагам. На этом можно зарабатывать.
🟢 Возможность получить премиум за акции Сбера — плюс. Появляются и другие бонусы для акционеров Сбера, например закрытые встречи. Есть и свой инвестиционный турнир у Сбера.

При больших оборотах от 50 млн рублей в день действуют более выгодные тарифы.
Подробности по ссылке

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В среду индекс мосбиржи упал на 1,3% до 2293 пунктов.
Юань вырос на 0,45% до 12,299.
Нефть осталась в боковике на $89.

За последнею неделю цены упали на 0,06%. Помогает топливо и овощи, идем чуть лучше ожиданий.
Во 2кв 2026 ВВП вырос на 1,3%, в 1П 2026 ВВП РФ вырос на 0,7%.
Тут помог и бюджетный импульс, и большое количество рабочих дней, и рост цен на ресурсы.
2 полугодие будет сложнее.

Напомнило анекдот:
-Как у вас получаются такие хорошие цифры?
-Просто мы неправильно считаем.

Компании:
1)Башнефть: риск реализовался
Вчера глава республики Башкортостан сообщил о продаже остатка пакета в обыкновенных акциях Башнефти.
Всему виной дефицит бюджета региона. На этом акции вчера упали.

Какой взгляд:
1)Дивиденды под вопросом
Республика была гарантом выплаты дивидендов, кинуть регион Роснефть не могла бы по политическим мотивам. После продажи пакета, компания может и не платить дивиденды, выводя прибыль через займы.
Риск невыплаты дивидендов - вырос, а учитывая какой сейчас рынок и что до них почти год не хочется в бумаге сидеть.
2)В стратегии и у себя в портфеле закрыл бумагу. Получилось, даже в небольшой плюс, против рынка который упал больше чем на 10% за это же время.

Компания в этом году много заработает - конъюнктура остается хорошей, но если этим пирогом с нами никто не поделиться какой толк держать бумагу?
В теории, в обыкновенных акциях может быть оферта, но средняя тут постепенно будет снижаться - если сделку затянут, это будет риском.
В префах ее скорее всего не будет.

Увы, риски выросли - приходиться позицию закрывать, даже несмотря на потрясающие финрезы.


2)Ростелеком: маржа под давлением
Компания вчера отчиталась по МСФО за 2кв 2026.

Выручка компании выросла на 11% г/г до 227 миллиардов рублей.
OIBDA выросла на 9% г/г до 87,5 миллиардов рублей.
Чистая прибыль выросла на 9% г/г до 6,6 миллиардов рублей.

Заработали 2,1% ДД или 0,9 рублей дивиденда за 2кв 2026.
Нейтральный отчет, идеи пока не видно, дивиденды тут умеренные, про возможные IPO ничего не сказали, пока тут ловить нечего.
Недорого, но локальных триггеров для роста нет. Вроде ставки снизились, но долг подрос, давление на прибыль никуда не ушло.

Резюме
Рынок тонкий, вчера опять испугались слова Медведева в канве «СВО будет продолжаться, пока цели не будут достигнуты». В остальном нейтрально, нефть стоит на месте, валюта продолжает подрастать.
А потом пошло техническое ускорение вниз на стопах по инерции и так далее. Сегодня уже щупали 2280.
Также сегодня еще ждем отчеты X5 и ВК по МСФО за 1П 2026.

РФ рынок: что нас ждет сегодня

Во вторник индекс мосбиржи вырос на 0,5% до 2323 пунктов.
Юань вырос на 0,51% до 12,244.
Нефть выросла на 1,4% до $89.

Компании:
1)Сбер: без остановок
Чистая прибыль выросла в июле выросла на 16,2% г/г до 168,4 миллиардов рублей.
ROE составил 22,1%.

Рост прибыли происходит за счет роста процентных доходов, при этом комиссионные доходы снижаются.
В августе банки продолжили повышать ставки по вкладам, это может давить на процентную маржу и несколько замедлять рост прибыли.

Стоимость риска в июле упала до 1% vs 1,7% за 7 месяцев 2026. Пока не видим роста резервов.
Все стабильно, прибыль растет, кредитные портфели растут (преимущественно за счет корпоратов).
2П в целом может преподнести сюрпризы в плане резервов, так что держим ушки на макушках.
Банк дешевый, но только если все ок будет.
Сейчас, c учетом выплаченного дивиденда цена фактически на 325 - это недалеко от годовых максимумов.


2)Т-банк: все идет по плану
Компания отчиталась по МСФО за 2кв 2026.
Операционная чистая прибыль выросла на 25% г/г до 52,1 миллиард рублей.
Чистая прибыль акционеров выросла на 4% г/г до 44,3 миллиардов рублей.
ROE составил 28,1% во 2кв 2026.
Заплатят 4,7 рублей дивиденда за 2кв.


Чистая прибыль акционеров отличается из-за ряда переоценок (прежде всего Яндекса, котировки которого во 2кв упали).
Прогноз в 230 миллиардов рублей чистой прибыли подтвердили - это дает оценку 3,3 P/E 2026 на сегодня.

Правда, в моменте на июльских минимумах P/E у банка было 2,6, что не добавляет интереса к покупке.
Скорее всего не будет больших бидов на покупку, по 3 P/E, сейчас рынок скорее боится макро и геополитики - а это черный ящик сейчас.

Если все будет ок, Т-банк классное вложение, но если что-то пойдет не так, то резервы могут изменить ситуацию. Пусть тут и упор идет на кредитование физиков, а не корпоратов.
В моменте неопределенность бьет по котировкам банков - это же ставка на экономику с плечом.

Резюме
Вчера рынок продолжил плавно расти, во фьючерсе на imoex продолжают наращивать шорты, вчера там был новый рекорд по нетто-шорту физиков. Это само по себе не говорит о росте, но повышает его шансы, ведь на каком-нибудь позитивном драйвере это будет топливом для роста рынка. Скепсиса на рынке много, так что есть кому покупать - но для этого нужен какой-то позитив.
Аналитики ждут инфляцию за последнюю неделю от 0% до 0,06%. Еще сегодня ждем МСФО Ростелекома.
Всем хорошего дня!

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В понедельник индекс мосбиржи вырос на 0,5% до 2311 пунктов.
Юань упал на 0,47% до 12,182.
Нефть выросла на 6,6% до $87,7.

Обзор финансовых рисков
В июле юань вырос на 3,1% относительно рубля.
Основной причиной стало падение предложения валюты до минимумов с апреля 2026.
Продажи валюты нетто-экспортерами сократились на 19,9% до 22,2 миллиардов долларов.
Даже выплата квартального налога на поддержала рынок, экспортеры могут и придерживать валюту, платя налоги в кредит, если ждут ослабления рубля.

Доля физических лиц в структуре торгов акциями упала до минимума с февраля 2022 года - до 63,1%. Сильно выросла доля торгов у НФО (на собственные средства и доверительное управление - как раз акции нерезов по схематозам могли проходить через них). Это при росте средних объемов торгов акциями в июле на 25% относительно средних за год.
НФО продали на 37 миллиардов рублей акций, это рекорд за последние 5 лет. Это то ли олигархи продают акции и уезжают из РФ, то ли навес дешево купленных акций по серым схемам.
По хорошему ЦБ должен копнуть тут поглубже.
Системнозначимые банки продали акций на 23,7 миллиардов рублей.

Основными покупателями акций стали физики (на нас держится весь рынок), купив акций на 24,4 миллиарда рублей. Причем, продавали акции люди с депозитами 100++ миллионов (нетто-продажи на 7,8 миллиардов рублей, а покупали физики с депозитами до 10 миллионов рубле (нетто-покупки на 23,7 миллиарда рублей). И что странно нерезиденты - купившие акции на 15,3 миллиардов рублей. Тоже максимум за 5 лет.


Компании:
1)Самолет: рост на казахах
Вчера поменялся мажоритарный акционер в застройщике.
На этом акции выросли на 15%.

Наследники Кенина продали пакет в 18% казахской Fonte Capital.
Основной причиной падения акций застройщика с 1000 рублей до 200 как раз таки была активная эвакуация наследников Кенина из акций, доля упала фактически на 10%.

Ну а тут все сложилось, много шортистов, уход локальной причины для давления (акции не окажутся в стакане). И пошли выносить шортистов. Самолет уже делает 120% от дна меньше чем за месяц.
Часто казахи это номинальные покупатели (что было в Глобалтрансе, что в Полиметалле), то ли тут есть какой-то другой конечной бенефициар, то ли мутные финансовые схемы.

На вечерней сессии один канал закрыл свой лонг (причем признавшись в инсайде, что самое наглое), на этом бумага упала на 4%.
Сам Самолет остается скорее токсичным активом, с кучей проблем (большой долг, который давит на операционку и создает громкие истории с недовольными дольщиками). А так, последнюю партию Кенины как раз по 300-400 рублей продавали, ну и слухи ходили что они с дисконтом к этой цене пытались сбыть пакет, но не получалось у них ничего. Вот только сейчас что-то смогли продать.
А зачем мне верить в компанию, если мажоритарий не верит? Он сильно лучше осведомлен о делах в бизнесе чем я.

**2)Т-банк: МСФО
Ждем сегодня отчет желтого банка, традиционно он будет хорош.
Консенсус ждет 50 миллиардов рублей чистой операционной прибыли.

Из минусов, отрицательная переоценка доля Яндекса, акции технологического гиганта во 2кв упали.
Это будет давить на финансовый результат банка.
Из интересного, подробности сделки (даты) с Точка-Банком и информация по выкупленным акциям в 2-3кв 2026.


Резюме.
Вчера пытались откатывать, но рынок удержал 2280 и пошел в отскок вслед за самолетом. Шортистов опять пугают, их много и они служат хорошим топливом для роста - ну и зеленая нефть благоволит покупателям акций. Интересен пробой 2320, уже несколько дней торгуемся на этих отметках, можем получить ускорение куда-нибудь в 2340-2350.
В валюте после попытки доллара пробить 83, видим откат до 82.

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В пятницу индекс мосбиржи упал на 1,2% до 2267 пунктов.
К вечеру воскресенья отскочил до 2298 пунктов.
Юань вырос на 1,3% до 12,239.
Нефть упала на 1,5% до $82,2.

Уиткофф: снова ждем приезда?
Тасс сообщил, что Уиткофф и Кушнер посетят Россию и Киев на этой неделе.
На этом в выходные рынок отскочил.

Шорта много, ребята там быстро эвакуируются.
Пока рынок в подвешенном состоянии, Уиткофф уже несколько раз должен был приехать, но так и не приехал.

Так что движение в значительной степени будут определятся подтверждением или опровержением этого факта.

Трамп: разворот на 180?
Американского президента мотает туда-сюда. Теперь ему не нужна ядерная сделка, а достаточно открытия Ормузского пролива и отсутствие пошлин от него.
Нефть привыкла и не особо реагирует на него.
Но, если посмотреть на Трампа на более длительном горизонте, эти развороты пока идут на 360 градусов.
Бег на месте!

Идет игра кто кого пересидит, Ормуз остается скорее закрытым, по танкерам постоянно прилетают ракеты, но рынок нефти подуспокоился.
В нефтепродуктах накал не спадает, там маржа переработки обновляют максимумы с 2022 года.
На выходных хуситы снова ударили по НПЗ в Джазане. Это один из крупнейших НПЗ, причем он работает преимущественно на ЕС, там накал продолжает нарастать.
Плюс Иран стал меньше нефти отгружать из-за блокады.

Ситуация в мире скорее благоволит для роста нефти, в какой-то момент может прорвать цены вверх, при продолжении конфликта - запасы продолжают истощаться.

Компании:
1)СПб биржа, только и разговоров что о дивидендах
СПб биржа может вернуться к дивидендам в течении 2-3 лет.
Пока бизнес тут идет неважно, так что это логично. В торговле акциями на мосбирже дела идут так себе, какой-то импульс придают неоактивы (это что-то по типу вечных фьючерсов на зарубежные акции), но пока не могут сравниться с былым бизнесом.
Остается такой акцией как ставкой на мирный трек, по факту это исключительно спекулятивная история.

Бумага сделала за год -56%.

2)ММК: реорганизация
К металлургу присоединение несколько юридических лиц, но они небольшие так что никакой допки или оферты не будет.
Металлурги активно отскакивают. Например, ММК делает почти 40% от дна меньше чем за месяц и торгуется на уровнях начала Июня.
В бизнесе ничего не поменялось, да ставка чуть пожестче будет, валюта немного выросла, а котировка сильно изменилась.
Это как локальные дисбалансы (много шортов), так и смена сентимента на рынке (чуть вырос оптимизм) и вуаля бумаги при тех же вводных стоят сильно дороже.
Тут работает правило «как сильно падает, так сильно и растет»

Резюме
3 неделю подряд по индексу мосбиржи закрываем зеленой, дивиденды придали рынку ускорения. Даже несмотря на подписание адских санкций американским сенатом.
Юань получил ускорение, пробив уровень 12, и торгуется недалеко от максимумов за год, что тоже служит попутным ветром для акций.
На этой неделе будут как интересные отчеты, так и ждем конкретики по приезду Уиткоффа в РФ.
С утра видим небольшой откат после ралли на выходных.

Всем хорошей недели!

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В четверг индекс мосбиржи упал на 0,4% до 2294 пунктов.
В моменте падал сильнее, до 2265 пунктов.
Юань вырос на 0,76% до 12,081.
Нефть выросла на 5% до $83,5.

Опять не могут договориться по Ормузскому проливу, пока предложения звучат не очень реалистичные (дескать Оман-Иран договорились брать пошлины за проход + не пускать Израильские и Американские корабли)

Компании:
1)Диасофт: байбека не будет
Компания упала вчера на 8% от максимумов утра. Рекомендовали 16 рублей за 1П 2026 или 1,3% ДД, и переноса решения по байбеку на следующий финансовый квартал.
Если компания не хочет выкупать свои акции и считают их дорогими, то почему это должны делать инвесторы?
Пока покупка акций компании остатается ловлей рыбы в мутной воде, компания стоит 6 EV/EBITDA за последние 12м.
Ну и мы не знаем что будет в 2026 году, пока для сектора он остается сложным.

2)Т-банк: последний день с дивидендом
Компания заплатит квартальный дивиденд в 4,6 рубля или 1,65% ДД.
В последнее время, мы видим отскок в банках. После отсечек все ушли ниже 3 P/E, теперь уже половина банков торгуется выше 3 P/E, но ниже 4 P/E 2026.
Не исключение и Т, стоят 3,4 прибыли 2026. Снова дороже Сбера, который в моменте стоит 3,3 прибыли 2026.
Это очень дешево, но в банках есть риск роста резервов - это прокси на ВВП, ставка на экономику с плечом 8-10.
Когда хромает экономика, то плохо и банкам.

Если все будет ок, банки стоят супер дешево, но если что-то пойдет не так это дешевизна может быстро испариться.
Поэтому, приходиться Т сокращать, пусть это и очень дешевый и качественный банк.
Обычно, гэпы бумага закрывает хорошо, особенно на зеленом индексе.
Завтра торги бумагой будут идти.

3)Акрон: последний день с дивидендом
Компания заплатит 233 рубля дивиденда или 1,5% ДД.
Тут опять нет интереса, компания не очень ликвидна, платит низкий дивиденд, да и есть ряд спецефических рисков по типу атака БПЛА и возможного роста налогов.
Какие-то непонятные движения, но бумага стоит крепко из-за низкого фрифлоата.
Акций в свободном обращении мало, так что локально цена может быть какой угодно.

Есть активы в секторе более интересные.


Резюме
Вчера был откат в самых перегретых бумагах рынка, тянули вниз и акции 2 эшелона, в которых последние пару недель были значительные выносы.
Локомотивом индекса оставалась нефтяника, вслед за отскоком в нефти. А так шортистов много, что делает движения вязкими, падать пока тяжело.
Так что смотрим, индекс подходит к 2300, сегодня пятница и у шортистов опять могут не выдержать нервы. Ну и нефть в значительной части определяет движение.
Локально нефть и валюта благоволят.

Всем хороших выходных!

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В среду индекс мосбиржи вырос на 1,6% до 2303 пунктов.
Нефть выросла на 0,2% до $79,5.
Юань вырос на 0,33% до 11,99.

Валюта: покупать будут много
Вопреки ожиданиям (консенсус закладывал покупки около нуля), чистые покупки валюты в августе составят 5,4 миллиарда рублей в день против 4,8 миллиардов в июле.
На 1,35 миллиардов долларов купят валюты в августе.
Минфин опять криво посчитал базовые нефтегазовые доходы, от этого и возникает такое различие от консенсуса.
Это фактор за более слабый рубль, вчера на этом локально юань пробивал 12, но не смог сходу пробить и начал заторговываться у этого уровня.

Рост цен за последнюю неделю составил -0,02%.
Нормализовалась ситуация с топливом, и получили хороший принт по инфляции.
Бензин все-таки должен будет оказывать дезинфляционный эффект во 2П.

Компании
1)Евротранс: быть или не быть?
Компания так и не смогла выплатить купонный доход облигационерам в 2 недельный срок.
Как итог, Мосбиржа присвоила выпуску рейтинг дефолт.

Правда, к вечеру компания успела довнести деньги и дефолт сняли по 2 выпускам.
Другое дело, что накал тут не спадает, вчера Сбер решил банкротить компанию и подал заявление.

Шансы на выживание компании все меньше и меньше, увы, но ситуация на рынке не благоволит компании.
Что примечательно, компания особо не падает на негативе, шорта особо нет в бумаге, пока кто-то не начнет ликвидировать лонг движений может и не быть.

Вспоминается монополия, которая получила дефолт, а ее дочка глобалтрак торговалась в плюсе и никак не реагировала на сложности материнской компании.
Тут нужно время, чтобы переоценить актив.

2)Банки: кто под ударом?
ВБ последнее время досталось, по публичным данным 30% складских мощностей выбито. Атаки продолжаются, что неприятно бьет по компании.
Наверное, говорить о дефолте рано, все-таки эта компания слишком большая чтобы упасть, и пока консенсус что государство поможет.

Крупнейшим кредитором явлется ВТБ - у компании 500 миллиардов рублей кредитов выдано ВБ, все крупные сделки по покупке других компаний тоже финансировал ВТБ.
Полное списание долга это финита ля комедия - у ВТБ таким макаром и лицензию могут отозвать.
Но скорее страшила в шкафу, но кредитный рейтинг могут пересмотреть и резервы могут вырасти.

Такие большие компании обычно кредитует консенсус банков.
Тут может быть и Сбер, и Совкомбанк, и Альфа.
Им тоже может достаться, но в меньшей степени.
Основной фактор который напрягает в банках - это резервы, их достаточно сложно спрогнозировать, но при резком росте это может представлять угрозу для прибылей банков в 2026 году.


Резюме
Основные движения бывают утром и вечером, днем нет больших продажи и мы просто стоим в боковике. Вчера вечером пробили 2300 пунктов, сможем ли удержать уровень сегодня?
С утра пытались подойти к 2320, но не хватило запала. Посмотрим что будет сегодня, дивиденды Сбера еще по инерции могут доходить до рынка.
Жадности много, пампы в эшелонах никуда не уходят. Откат в них может спровоцировать и падение рынка.

РФ рынок: что нас ждет сегодня

Во вторник индекс мосбиржи упал на 0,1% до 2265 пунктов.
Юань вырос на 0,1% до 11,951.
Нефть упала на 5% до $79,3.
США планируют объявить о сделке с Ираном и Оманом по Ормузскому проливу.
Не факт что она будет, но рынок эмоционально реагирует.
Сегодня в 12:00 Минфин объявят покупки по бюджетному правилу на август. Покупки должны сократиться примерно до нуля. Против 4,8 миллиардов рублей в июле.
Это потенциальный уход +-1 миллиарда долларов спроса с валютного рынка.
Интересна реакция валюты, вчера пытались пробивать 12 по юаню, но не смогли.

Аукционов в ОФЗ сегодня снова не будет, на этом видим локальный отскок в длинных облигациях.

Компании:
1)Базис: прогнозы подтверждают
Компания вчера отчиталась по МСФО за 1П 2026.
Выручка выросла на 30% г/г до 2,5 миллиардов рублей.
OIBDA выросла на 26% г/г до 1,17 миллиардов рублей.
NIC вырос на 25% г/г до 497 миллионов рублей. Подтвердили прогноз, он предполагает +- 5 миллиардов OIBDA.
Или оценку в 3,8 EV/OIBDA 2026. Недорого, это один из самых дешевых мультипликаторов в секторе.
Также заплатят 7,2 рублей дивиденда и думают над байбеком.

Из негатива, есть проблемы с денежным потоком, не все клиенты платят компании вовремя. За этим стоит наблюдать, это обычно красный флаг для IT компаний.
2)Русагро: дивидендов не будет?
Компания не заплатит дивиденды за 2025 год. На этом котировка в моменте откатывала, но фактически дивиденд перепутали.
Выплата будет не за 2025 год, а за 1П 2026. Причем уже сегодня последний день с дивидендом.
Он составляет 16,48 рублей или 16,3% ДД.
Напомню, заплатят 100% прибыли за 2025.

Пока дела идут неплохо, но дивиденд за 2026 окажется скорее всего меньше. Государственные активы обычно платят по 50% чистой прибыли.
Но даже в таком сценарии ДД тут могут быть до 15%, хотелось бы увидеть за 1П 2026, чтобы прикинуть прибыль по году.

Качественный актив, даже по инерции он будет показывать хороший финрез, нужен рубль послабее и рост цен на сельхозхпродукцию.
Остается такой ковбойской идеей.

Резюме
Вчера локально откатывали, но день закрыли около нуля после прихода дивидендов Сбера, причем не во все брокеры пришли дивиденды. Шорта остается много, а рынок тонким.
Пока торгуемся в локальном боковике 2240-2260, посмотрим куда выйдет рынок. Пока красную нефть тоже игнорируют.
Аналитики ждут инфляции от 0,03% до 0,09% за последнюю неделю.

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В понедельник индекс мосбиржи вырос на 1,7% до 2267 пунктов.
Юань вырос на 1,8% до 11,942.
Нефть упала на 5% до $83,4.


Компании:
1)Лента: время перестройки
Компания отчиталась по МСФО за 1П 2026.
Выручка выросла на 26,2% г/г до 648,5 миллиардов рублей.
EBITDA выросла на 1,9% г/г до 39,3 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала на 18% г/г до 13 миллиардов рублей.
Чистый долг/EBITDA вырос до 1,4x vs 0,6x на конец 2025.

Отчет ожидаемо слабый, на интеграцию новых покупок нужно время (Окея), со временем рентабельность их повыситься.
Также бумагу переместят в третий уровень листинга. Возможно, это будет угрожать нахождению в индексе мосбиржи, хотя Магниту это долгое время не мешало.

Лента стоит 3,5 EV/EBITDA 2026 и не платит дивиденды, локально это не выглядит интересным.
Особенно, учитывая как слабеет потребитель, реальные доходы во 2кв выросли на 1,5% г/г, это один из худших показателей за последние годы.
Ну и риски в виде топливного кризиса тут тоже могут иметь накопительный эффект.

2)Сегежа: дрова нужны всем
Вчера акции опять были в лидерах роста.
Была новость «Сегежа согласовала совместный проект с китайскими партнерами по строительству биохимического комплекса в Сибири».
Бумага выросла в 2,5 раза от дна, причем без каких-нибудь значимых корпоративных новостей.

Сначала упала в 4 раза, теперь отскок. Это классическое ралли на медвежьем рынке.
Набиваются скептики, на рынке неплохие настроения и идет игра в шортсквизы, мы это видели во многих бумагах.

Компания стоит примерно как в конце 2022, акций стало больше, а чистый долг вырос.
Хотя сама стоимость акции упала в 5 раз.

При этом EBITDA тогда была 23+ миллиардов vs отрицательной сегодня.

Не понимаю кто шортит фьючерсы с большим отрицательным спредом к акции, но спасибо!
Во фьючерсах плечо 8 было, движение вчера было 30%, если сидишь с плечом x1,5, то за день можно поймать маржинкол.

В акциях идет игра «кто последний тот инвестор». Стараюсь обходить такие активы Сегежа стороной, а если торговать с коротким стопом - иначе могут вынести, упорствовать не стоит в таких волатильных активах.


Резюме
Рынок вчера неплохо торговался, несмотря на красную нефть. Жадность никуда не уходит, в лидерах отскока "униженные и оскорбленные".
Ждем сегодня прихода дивидендов банков, шортистов плавно продолжают выдавливать. Фактически, вернулись на месячные максимумы по индексу мосбиржи полной доходности.
2300 сегодня можем пойти штурмовать, рынок тонкий, даже небольшого притока дивиденда может хватить.