МакроМониторинг: рынок празднует AI, но CPI может испортить вечеринку
S&P 500 и Nasdaq закрыли шестую неделю подряд в плюсе. S&P впервые ушёл выше 7300, Nasdaq 100 прибавил 4,5% за неделю, S&P 500 – 2,4%.
На поверхности – bull market без лишних вопросов. Под капотом – рынок, который держится на нескольких AI-именах, пока средняя акция выглядит намного слабее. Не похоже на широкий risk-on, скорее концентрированный AI/FOMO trade.
───
Геополитика: Ормуз всё ещё главный хвост
Иран ответил на последнее предложение США через пакистанского посредника, но Трамп назвал ответ «абсолютно неприемлемым».
Ключевой спор – не формулировки. Иран не хочет начинать разговор об обогащении урана до устойчивого перемирия. США хотят наоборот. Параллельно Тегеран продолжает использовать Ормуз как рычаг.
Brent держится около $101-104. Это ниже панических уровней, но достаточно высоко, чтобы держать инфляционный риск живым.
Главная мысль остаётся в игре: рынок торгует дипломатический процесс быстрее, чем чинится физическая реальность нефти и судоходства. При этом, судя по последней риторике Трампа, продолжение военных действий всё ещё на столе.
───
CPI – главный тест недели
Во вторник выйдет апрельская инфляция в США. Консенсус: CPI +0,6% м/м и +3,7% г/г. Core CPI: +0,3% м/м и +2,7% г/г.
Если core CPI выйдет выше 0,3% м/м, рынок получит неприятный сигнал: рост цен на энергоносители начинает расползаться в другие категории.
Рынок труда пока не даёт ФРС повода спасать экономику. В апреле США добавили 115 тыс. рабочих мест, безработица осталась на 4,3%. Но качество отчёта слабее заголовка: participation rate упал до 61,8%, а доля вынужденно занятых неполный день выросла до 8,2%.
Плюс надо понимать, что часть занятости в индустрии развлечений связана с подготовкой к ЧМ и носит временный характер. В целом режим «мало нанимают, но и мало увольняют». Не рецессия, но и не экономика, под которую легко резать ставки.
Помимо CPI, смотрим PPI и запасы нефти EIA в среду, а в четверг – розничные продажи. Это вторичные проверки того же вопроса: инфляционный шок уже бьёт по спросу или рынок пока живёт на AI-импульсе.
───
Отчётности: AI всё ещё платит за банкет
На прошлой неделе Palantir, AMD и AppLovin подтвердили, что AI монетизируется не только в Big Tech. Palantir показал выручку $1,63 млрд, +85% г/г. AMD дала $10,25 млрд выручки, +38% г/г, а дата-центры выросли на 57% г/г.
На этой неделе смотрим Cisco, Alibaba и Applied Materials. Это три проверки одного тезиса: продолжается ли AI capex cycle или рынок уже начал платить за мечту слишком дорого.
Отдельно и очень внимательно следим за визитом Трампа в Китай 13-15 мая: любой сигнал по цепочкам поставок и экспортному контролю быстро прилетит в полупроводники.
───
₿ Крипта: BTC пробил $80K, но импульса нет
BTC несколько раз бился в зону $78-80K и наконец прошёл выше. По классике, такой пробой должен был включить стопы шортистов и привести новых покупателей. Этого не произошло и BTC быстро откатился к $79-80K, funding остаётся почти плоским, волатильность не подтверждает сильный directional bid. А тут ещё и Сейлор впервые допустил место для продаж в своей стратегии. Кажется, рынку это не очень понравилось.
Наш взгляд: крипта сейчас конкурирует за спекулятивный капитал с AI. Раньше часть этих денег шла в BTC как в главный risk-on актив. Сейчас у рынка есть более понятная игрушка – AI-суперцикл. Пока воздержимся от отдельных прогнозов по крипте, слишком всё взаимозависимо.
───
Итог недели
Рынок выглядит сильным, но сила узкая. Акции растут на AI, нефть держит инфляционный хвост, ФРС получает меньше пространства для смягчения, а BTC пока не может превратить пробой $80K в полноценный тренд.
Главный риск недели – не сам CPI. Главный риск – что CPI заставит рынок признать: нефтяной шок уже не headline noise, а проблема для ставок.
───
Koin Research →
S&P 500 и Nasdaq закрыли шестую неделю подряд в плюсе. S&P впервые ушёл выше 7300, Nasdaq 100 прибавил 4,5% за неделю, S&P 500 – 2,4%.
На поверхности – bull market без лишних вопросов. Под капотом – рынок, который держится на нескольких AI-именах, пока средняя акция выглядит намного слабее. Не похоже на широкий risk-on, скорее концентрированный AI/FOMO trade.
───
Геополитика: Ормуз всё ещё главный хвост
Иран ответил на последнее предложение США через пакистанского посредника, но Трамп назвал ответ «абсолютно неприемлемым».
Ключевой спор – не формулировки. Иран не хочет начинать разговор об обогащении урана до устойчивого перемирия. США хотят наоборот. Параллельно Тегеран продолжает использовать Ормуз как рычаг.
Brent держится около $101-104. Это ниже панических уровней, но достаточно высоко, чтобы держать инфляционный риск живым.
Главная мысль остаётся в игре: рынок торгует дипломатический процесс быстрее, чем чинится физическая реальность нефти и судоходства. При этом, судя по последней риторике Трампа, продолжение военных действий всё ещё на столе.
───
CPI – главный тест недели
Во вторник выйдет апрельская инфляция в США. Консенсус: CPI +0,6% м/м и +3,7% г/г. Core CPI: +0,3% м/м и +2,7% г/г.
Если core CPI выйдет выше 0,3% м/м, рынок получит неприятный сигнал: рост цен на энергоносители начинает расползаться в другие категории.
Рынок труда пока не даёт ФРС повода спасать экономику. В апреле США добавили 115 тыс. рабочих мест, безработица осталась на 4,3%. Но качество отчёта слабее заголовка: participation rate упал до 61,8%, а доля вынужденно занятых неполный день выросла до 8,2%.
Плюс надо понимать, что часть занятости в индустрии развлечений связана с подготовкой к ЧМ и носит временный характер. В целом режим «мало нанимают, но и мало увольняют». Не рецессия, но и не экономика, под которую легко резать ставки.
Помимо CPI, смотрим PPI и запасы нефти EIA в среду, а в четверг – розничные продажи. Это вторичные проверки того же вопроса: инфляционный шок уже бьёт по спросу или рынок пока живёт на AI-импульсе.
───
Отчётности: AI всё ещё платит за банкет
На прошлой неделе Palantir, AMD и AppLovin подтвердили, что AI монетизируется не только в Big Tech. Palantir показал выручку $1,63 млрд, +85% г/г. AMD дала $10,25 млрд выручки, +38% г/г, а дата-центры выросли на 57% г/г.
На этой неделе смотрим Cisco, Alibaba и Applied Materials. Это три проверки одного тезиса: продолжается ли AI capex cycle или рынок уже начал платить за мечту слишком дорого.
Отдельно и очень внимательно следим за визитом Трампа в Китай 13-15 мая: любой сигнал по цепочкам поставок и экспортному контролю быстро прилетит в полупроводники.
───
₿ Крипта: BTC пробил $80K, но импульса нет
BTC несколько раз бился в зону $78-80K и наконец прошёл выше. По классике, такой пробой должен был включить стопы шортистов и привести новых покупателей. Этого не произошло и BTC быстро откатился к $79-80K, funding остаётся почти плоским, волатильность не подтверждает сильный directional bid. А тут ещё и Сейлор впервые допустил место для продаж в своей стратегии. Кажется, рынку это не очень понравилось.
Наш взгляд: крипта сейчас конкурирует за спекулятивный капитал с AI. Раньше часть этих денег шла в BTC как в главный risk-on актив. Сейчас у рынка есть более понятная игрушка – AI-суперцикл. Пока воздержимся от отдельных прогнозов по крипте, слишком всё взаимозависимо.
───
Итог недели
Рынок выглядит сильным, но сила узкая. Акции растут на AI, нефть держит инфляционный хвост, ФРС получает меньше пространства для смягчения, а BTC пока не может превратить пробой $80K в полноценный тренд.
Главный риск недели – не сам CPI. Главный риск – что CPI заставит рынок признать: нефтяной шок уже не headline noise, а проблема для ставок.
───
Koin Research →