🦄 Единороги и экзиты

Самая дорогая развенчанная иллюзия последних лет — что рост сам по себе делает стартап успешным

Инвесторы хотят заработать, больше, чем быть миллионерами на бумаге в каптейблах вечно растущих стартапов

Рост — это метрика
Возврат денег — это результат

Стартап может:
— быстро расти
— поднимать раунды
— получать высокую оценку
И всё равно не быть хорошей инвестицией

Потому что деньги возвращаются только в случаях продажи, IPO или наличия вторичного рынка.

⸻

Что это значит на практике

Для инвесторов:
— самому смотреть не только на рост, а на вероятность своего exit
— оценивать рынок IPO и стратегических покупателей, а не только рынок клиентов
— задавать вопрос фаундерам про exit уже на ранней стадии

Для фаундеров:
— думать не только “как расти”, а “кому мы можем быть нужны через 3–5 лет”
— «что будет с рынком IPO, особенно в нашей индустрии через 5-10 лет»
— строить продукт, который реально усиливает крупного игрока
— считать экономику, а не только выручку
— не размывать долю ради роста без сценария выхода

🪽——————

Иногда компания с аккуратным ростом и понятным покупателем оказывается сильнее, чем “звезда рынка” без сценария ликвидности