Циан представил умеренно-позитивные результаты и подтвердил планы по выплате специального дивиденда
Финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года:
— Выручка онлайн-платформы увеличилась на 8,2% до 6,38 млрд руб. в основном благодаря росту выручки от лидогенерации и сохранения темпов роста выручки от медийной рекламы во втором квартале 2025 года;
— Чистая прибыль Циана выросла на 6,2% до 1,01 млрд руб. за счет увеличения выручки во втором квартале, существенного роста финансовых доходов из-за роста процентных ставок и отсутствия крупного убытка от курсовых разниц во втором квартале по отношению к аналогичному периоду прошлого года;
— Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 13.64, P/E = 21.17, Net debt/ EBITDA = -3.54.
Дивиденды:
— Менеджмент подтвердил планы по выплате специального дивиденда, размер которого, по предварительным оценкам, может превысить 100 руб. на акцию;
— Согласно заявлению менеджмента, рассмотрение данного вопроса может произойти до конца этого года при условии своевременного завершения переезда CIAN PLC в Российскую Федерацию, сроки которого не зависят от Компании;
— Прогнозная дивидендная доходность к текущей цене 672,4 руб. составляет не менее 14,87%;
Другие комментарии менеджмента:
— По заявлению генерального директора компании Дмитрия Григорьева по итогам июля компания продемонстрировала высокие темпы роста выручки на уровне 30%;
Резюме:
В связи с существенным ростом цены акций Циана за последнее время, мы понижаем свою предыдущую рекомендацию до уровня «держать». Подчеркнем, что помимо предстоящей выплаты специального дивиденда, дополнительную поддержку ценным бумагам будут оказывать сильные результаты 3-го квартала, обеспеченные низкой базой прошлого года и ростом кредитной активности в 3 квартале текущего года.
Финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года:
— Выручка онлайн-платформы увеличилась на 8,2% до 6,38 млрд руб. в основном благодаря росту выручки от лидогенерации и сохранения темпов роста выручки от медийной рекламы во втором квартале 2025 года;
— Чистая прибыль Циана выросла на 6,2% до 1,01 млрд руб. за счет увеличения выручки во втором квартале, существенного роста финансовых доходов из-за роста процентных ставок и отсутствия крупного убытка от курсовых разниц во втором квартале по отношению к аналогичному периоду прошлого года;
— Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 13.64, P/E = 21.17, Net debt/ EBITDA = -3.54.
Дивиденды:
— Менеджмент подтвердил планы по выплате специального дивиденда, размер которого, по предварительным оценкам, может превысить 100 руб. на акцию;
— Согласно заявлению менеджмента, рассмотрение данного вопроса может произойти до конца этого года при условии своевременного завершения переезда CIAN PLC в Российскую Федерацию, сроки которого не зависят от Компании;
— Прогнозная дивидендная доходность к текущей цене 672,4 руб. составляет не менее 14,87%;
— На наш взгляд, специальный дивиденд может быть выше озвученной величины. На конец 2 квартала 2025 года объем денежных средств на балансе компании, в том числе средств на депозитах со сроком до 3 месяцев составлял 10,74 млрд руб. или 138,3 руб. на акцию. Учитывая, что на конец 3 квартала объем денежных средств на акцию еще вырастет благодаря высоким процентным доходам, мы считаем, что дивиденд может быть в диапазоне 110-120 руб., что обеспечивает 16,36-17,85% дивидендную доходность к текущей цене.
Другие комментарии менеджмента:
— По заявлению генерального директора компании Дмитрия Григорьева по итогам июля компания продемонстрировала высокие темпы роста выручки на уровне 30%;
— На наш взгляд, это в первую очередь связано с низкой базой третьего квартала 2024 года из-за просадки в продажах застройщиков за счет отмены ряда программ льготной ипотеки и с оживлением рынка за счет постепенного снижения процентных ставок в экономике. Данный фактор обеспечит компании сильный 3-й квартал и будет оказывать дополнительную поддержку ценным бумагам.
Резюме:
В связи с существенным ростом цены акций Циана за последнее время, мы понижаем свою предыдущую рекомендацию до уровня «держать». Подчеркнем, что помимо предстоящей выплаты специального дивиденда, дополнительную поддержку ценным бумагам будут оказывать сильные результаты 3-го квартала, обеспеченные низкой базой прошлого года и ростом кредитной активности в 3 квартале текущего года.