В понедельник днем индекс МосБиржи теряет 0,7% (3478 п.), хотя в максимуме IMOEX побывал сегодня на 3521 п. Наконец, после 7 сессий непрерывного роста пришла первая коррекция. Как и ожидалось.
В чем причины этого снижения цен на акции? Их несколько.
- ЦБ РФ видит больше аргументов для дальнейшего повышения, а не снижения ставки. На это указывает крайне слабая динамика ценового индекс российских гособлигаций: RGBI находится на минимальных уровнях с марта 2022 г.
- Слабость в тяжеловесных акциях Газпрома (-1,5%), которые сегодня обновили годовое дно (152 руб.) на фоне рекордных убытков, высоких долгов, а главное — из-за отсутствия внятных перспектив роста выручки.
- Свое влияние на фондовый рынок приносит и курс рубля, который активно укрепляется в мае. Пара USD/RUB сейчас опустилась до 90,5 руб. — минимум с начала марта. Сильный рубль — это умеренный негатив для сырьевых экспортеров.
- Приближающийся запуск налоговой реформы, который предполагает рост отчислений бизнеса в бюджет из-за его растущих расходов. Это окажет негативное влияние на акции компаний, поскольку ухудшит их финансовые показатели и сократит дивиденды.
Вывод: ближе к началу лета ключевые факторы роста нашего рынка акций во многом уже исчерпали себя. Стоит ждать коррекции. Вполне возможно, что IMOEX в перспективе лета проведет в широкой консолидации с границами 3500 — 3350 п. Вероятно, ближе к концу года индекс может выйти в район 3500-4000 п., но все будет зависеть от цен на нефть, курса рубля и итогов налоговой реформы.
В чем причины этого снижения цен на акции? Их несколько.
- ЦБ РФ видит больше аргументов для дальнейшего повышения, а не снижения ставки. На это указывает крайне слабая динамика ценового индекс российских гособлигаций: RGBI находится на минимальных уровнях с марта 2022 г.
- Слабость в тяжеловесных акциях Газпрома (-1,5%), которые сегодня обновили годовое дно (152 руб.) на фоне рекордных убытков, высоких долгов, а главное — из-за отсутствия внятных перспектив роста выручки.
- Свое влияние на фондовый рынок приносит и курс рубля, который активно укрепляется в мае. Пара USD/RUB сейчас опустилась до 90,5 руб. — минимум с начала марта. Сильный рубль — это умеренный негатив для сырьевых экспортеров.
- Приближающийся запуск налоговой реформы, который предполагает рост отчислений бизнеса в бюджет из-за его растущих расходов. Это окажет негативное влияние на акции компаний, поскольку ухудшит их финансовые показатели и сократит дивиденды.
Вывод: ближе к началу лета ключевые факторы роста нашего рынка акций во многом уже исчерпали себя. Стоит ждать коррекции. Вполне возможно, что IMOEX в перспективе лета проведет в широкой консолидации с границами 3500 — 3350 п. Вероятно, ближе к концу года индекс может выйти в район 3500-4000 п., но все будет зависеть от цен на нефть, курса рубля и итогов налоговой реформы.