Картина была написана в Париже и является одним из многочисленных портретов Марии-Терезы Вальтер кисти. Модель была любовницей художника и матерью его дочери Майи.

Четкая связь произведений Пикассо и его сексуальной жизни сегодня считается само собой разумеющейся, и когда обсуждается его искусство начала 1930-х годов, то обычно употребляемая фраза «период Марии-Терезы». Связь Пикассо с Вальтер была тайной. Место модели затем заняла Ольга Хохлова, ставшая женой художника. В «Женщине в шляпе и меховом воротнике» Пикассо изобразил одновременно лицевой профиль и фронтальный вид модели. Она смотрит на зрителей как слева, так и справа. В картине живописца женщина является движущей силой выражения сильных эмоций, источником которых являются общечеловеческие чувства.