Аналитика по зерновой сделке от реального специалиста - Андрея Сизова.
Если коротко:
1. И Россия, и Украина продолжают вывозить зерно. Объёмы даже растут;
2. Нет никаких четко прописанных условий предыдущей сделки, признанных всеми сторонами. Поэтому выполнение/невыполнение каждый волен трактовать, как хочет. Добавлю от себя - РФ четко зафиксировала свои условия возвращения в прежний режим;
3. Высок риск дальнейшей эскалации и угроз маршрутам вывоза. РФ в этом смысле более уязвима.
«По прогнозу — шторм
То есть пока даже без сделки черноморское зерно по-прежнему поступает на мировые рынки, цены падают, а тревожные заявления о грядущем мировом голоде далеки от реальности. Однако эта благостная ситуация может очень быстро измениться.
Во-первых, мировые котировки на пшеницу начинают уходить ниже своих фундаментальных значений из-за масштабной игры на понижение, которую ведут спекулятивные фонды. Эта стратегия принесла им немало денег с мая прошлого года, поэтому они продолжают ее придерживаться, загоняя рынок все ниже. Цены благодаря этому самосбывающемуся предсказанию падают, а объем коротких позиций (ставок на падение) фондов приближается к рекордному.
Во-вторых, отсутствие прогресса по зерновой сделке чревато дальнейшей эскалацией в Черном море. После бомбардировок терминалов в Одесской области Россия начала атаковать с помощью дронов и дунайские порты. Интенсивность атак постоянно растет. Пока поток судов с зерном из Измаила, Рени и Килии заметно не сократился, лишь выросли ставки фрахта. Однако ситуация может измениться при сохранении текущих темпов атак или повреждении судов.
Также негативные факторы — возможные перехваты судов российскими кораблями и повышенная военная активность около острова Змеиный (он находится как раз рядом с каналом, соединяющим Дунай и Черное море). Москва неоднократно называла идущие в направлении украинских портов суда легитимными военными целями.
Киев выступает с зеркальными заявлениями о небезопасности судоходства в российские порты. Украинская ракета уже долетала до Таганрога, а Ростов-на-Дону — ключевой транспортный узел для российского зерна на Азовском море — подвергается атакам дронов…
В общем, факторов риска немало. И если Киев сможет повлиять на навигацию в Азово-Черноморском бассейне, то это станет проблемой для российского экспорта. В отличие от Украины, у РФ, по большому счету, нет альтернатив для вывоза зерна.
Еще одна неизвестная переменная в этом уравнении связана с возможностью ограничения экспорта зерна самим Кремлем по каким-то своим тактическим соображениям.
Реализация одного из этих сценариев повлечет за собой серьезные потрясения. В текущем сезоне Россия должна поставить на мировой рынок на 80% больше зерновых, чем Украина, а пшеницы — в четыре с лишним раза больше. Всего же на Россию, как ожидается, придется более 20% от мировой торговли пшеницей, которая отличается слабой эластичностью.
И Москва, и Киев рассчитывают использовать зерновой рынок, чтобы нанести противнику урон, сохранив при этом свои позиции. Совсем хоронить зерновую сделку пока рано, но в таких условиях ее возобновление куда менее вероятно, чем эскалация. В случае серьезных проблем с экспортом из региона мы наверняка увидим взрывной рост цен, вызванный сокращением предложения зерна и массовым закрытием коротких позиций спекулятивными фондами. Возможно, что от реализации этого сценария нас отделяет всего одна атака дронов».
Если коротко:
1. И Россия, и Украина продолжают вывозить зерно. Объёмы даже растут;
2. Нет никаких четко прописанных условий предыдущей сделки, признанных всеми сторонами. Поэтому выполнение/невыполнение каждый волен трактовать, как хочет. Добавлю от себя - РФ четко зафиксировала свои условия возвращения в прежний режим;
3. Высок риск дальнейшей эскалации и угроз маршрутам вывоза. РФ в этом смысле более уязвима.
«По прогнозу — шторм
То есть пока даже без сделки черноморское зерно по-прежнему поступает на мировые рынки, цены падают, а тревожные заявления о грядущем мировом голоде далеки от реальности. Однако эта благостная ситуация может очень быстро измениться.
Во-первых, мировые котировки на пшеницу начинают уходить ниже своих фундаментальных значений из-за масштабной игры на понижение, которую ведут спекулятивные фонды. Эта стратегия принесла им немало денег с мая прошлого года, поэтому они продолжают ее придерживаться, загоняя рынок все ниже. Цены благодаря этому самосбывающемуся предсказанию падают, а объем коротких позиций (ставок на падение) фондов приближается к рекордному.
Во-вторых, отсутствие прогресса по зерновой сделке чревато дальнейшей эскалацией в Черном море. После бомбардировок терминалов в Одесской области Россия начала атаковать с помощью дронов и дунайские порты. Интенсивность атак постоянно растет. Пока поток судов с зерном из Измаила, Рени и Килии заметно не сократился, лишь выросли ставки фрахта. Однако ситуация может измениться при сохранении текущих темпов атак или повреждении судов.
Также негативные факторы — возможные перехваты судов российскими кораблями и повышенная военная активность около острова Змеиный (он находится как раз рядом с каналом, соединяющим Дунай и Черное море). Москва неоднократно называла идущие в направлении украинских портов суда легитимными военными целями.
Киев выступает с зеркальными заявлениями о небезопасности судоходства в российские порты. Украинская ракета уже долетала до Таганрога, а Ростов-на-Дону — ключевой транспортный узел для российского зерна на Азовском море — подвергается атакам дронов…
В общем, факторов риска немало. И если Киев сможет повлиять на навигацию в Азово-Черноморском бассейне, то это станет проблемой для российского экспорта. В отличие от Украины, у РФ, по большому счету, нет альтернатив для вывоза зерна.
Еще одна неизвестная переменная в этом уравнении связана с возможностью ограничения экспорта зерна самим Кремлем по каким-то своим тактическим соображениям.
Реализация одного из этих сценариев повлечет за собой серьезные потрясения. В текущем сезоне Россия должна поставить на мировой рынок на 80% больше зерновых, чем Украина, а пшеницы — в четыре с лишним раза больше. Всего же на Россию, как ожидается, придется более 20% от мировой торговли пшеницей, которая отличается слабой эластичностью.
И Москва, и Киев рассчитывают использовать зерновой рынок, чтобы нанести противнику урон, сохранив при этом свои позиции. Совсем хоронить зерновую сделку пока рано, но в таких условиях ее возобновление куда менее вероятно, чем эскалация. В случае серьезных проблем с экспортом из региона мы наверняка увидим взрывной рост цен, вызванный сокращением предложения зерна и массовым закрытием коротких позиций спекулятивными фондами. Возможно, что от реализации этого сценария нас отделяет всего одна атака дронов».