Telegram-канал "Металл и Капитал" — @metallikapital

Металл и Капитал

5 Oct, 15:33

⚖️ Арбитражный суд Москвы назначил на 3 ноября предварительные слушания по иску «Северстали» к ВТБ о взыскании более 1,8 млрд рублей. Основания иска в опубликованных материалах пока не раскрываются, третьим лицом по делу привлечён Минпромторг.

Речь идёт о споре вокруг субсидии по экспортным кредитам. В 2023 году «Северсталь» получила от ВТБ два кредита на общую сумму 40 млрд рублей. По соглашению с Минпромторгом государство компенсировало банку разницу между рыночной и льготной ставками.

В конце прошлого года Минпромторг потребовал от ВТБ вернуть субсидию, посчитав, что компания не достигла запланированного объёма экспорта. «Северсталь» оспорила это требование, и арбитражные суды двух инстанций встали на её сторону.

Девятый арбитражный апелляционный суд в августе указал, что «Северсталь» достигла целевых экспортных объёмов, а ВТБ — результата предоставления субсидии. Минпромторг обжаловал решения в кассации, но жалоба пока не рассмотрена.
#суд #Россия

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

161 0 0 3

Металл и Капитал

5 Oct, 14:01

🇩🇪 34,1 млн тонн стали произвела Германия в 2025 году — на 8,6% меньше, чем годом ранее. Это один из самых низких результатов со времён объединения страны. Четвёртый год подряд выпуск остаётся ниже 40 млн тонн — уровня, который немецкая сталелитейная отрасль считает минимальным для устойчивой загрузки мощностей. В 2025 году они были загружены менее чем на 70%.

О серьёзной дестабилизации немецкой промышленности, прежде всего металлургии и автопрома, заявил аналитик и советник «Альтернативы для Германии» Кристиан Лют. По его словам, отрасли страдают от дорогой энергии и высокой налоговой нагрузки, предприятия переезжают в США и Китай, а часть активов продаётся.

В 2026 году металлургия показала технический отскок: за январь–август производство стали выросло на 6,3%, до 23,9 млн тонн, в августе — на 1,7%, до 2,6 млн тонн. Но даже при сохранении такой динамики годовой выпуск составит около 37 млн тонн — всё ещё ниже уровня, который отрасль считает нормальным.

Проблема не только в энергии. Внутреннее потребление проката в 2024 году упало до 27,1 млн тонн — исторического минимума и примерно на 14 млн тонн ниже пикового уровня 2017 года. На строительство приходится около 31% спроса на сталь, на автопром — 25%, металлоизделия — 13%, машиностроение — 12%. Слабость этих отраслей напрямую бьёт по металлургии.

Энергетический шок тоже не исчез. Промышленная электроэнергия для компаний без льгот стоила в Германии в среднем 16,77 евроцента за кВт·ч в 2024 году против 35,70 евроцента в кризисном 2022 году. Для компаний с льготами — 10,47 евроцента против 5,92 евроцента в 2020 году. Цены уже не пиковые, но до докризисной экономики энергии далеко.

Крупнейшие металлурги уже сокращают присутствие. Thyssenkrupp Steel планирует сократить или вывести на аутсорсинг 11 тыс. рабочих мест — около 40% персонала подразделения — и снизить годовую мощность примерно с 11 млн до 8,7–9 млн тонн. Цель — увеличить прибыльность не за счёт роста рынка, а за счёт сокращения мощностей и издержек.

В алюминиевой промышленности ситуация похожая: в первом квартале 2026 года выпуск переработанного алюминия снизился на 3% год к году, полуфабрикатов — на 1%, прессованных профилей — на 4%. 66% компаний оценивают портфель заказов как плохой или очень плохой, 71% считают загрузку мощностей низкой.

🔘 Полного краха немецкой промышленности пока нет: Германия остаётся крупнейшим производителем стали в ЕС и входит в мировую десятку. Но когда заводы сокращают мощности, спрос держится у исторических минимумов, а энергия остаётся существенно дороже докризисной, разговоры о деиндустриализации уже звучат не как политическая страшилка, а как описание вполне материальной проблемы.
#Германия #статистика

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

234 0 2 4 3

Металл и Капитал

5 Oct, 12:35

⚡️ РСПП выступил против налога на сверхдоходы для горнодобывающего сектора, который, по оценке Минфина, должен принести бюджету 683 млрд рублей ($8,1 млрд) в 2027–2029 годах. Главная претензия — налог фактически рассчитывается задним числом: база платежа за 2027 год будет зависеть от роста цен на минеральное сырьё в 2026 году относительно уровня 2025 года. Компании в 2026 году, соответственно, не могли учитывать будущий налог в своих инвестиционных и финансовых планах.

РСПП также указывает на нарушение обещанной стабильности налоговых условий до 2030 года. После налоговой реформы бизнесу обещали отказаться от временных точечных изъятий, а теперь отраслевой сбор снова возвращается в повестку.

Отдельная претензия — сама формула. Налог предлагают считать исходя из мировых цен и расчётного дохода, а не фактической прибыли компании. Для бизнеса это принципиальная разница: рост цены металла ещё не означает сопоставимого роста прибыли с учётом себестоимости, логистики, дисконтов, долговой нагрузки и инвестиций.

Вместо отраслевого сбора РСПП предлагает временно повысить налог на прибыль для всех компаний на 0,5–1 процентного пункта. По оценке союза, это могло бы дать бюджету от 500 млрд рублей до 1 трлн рублей.

Для РСПП это не новый спор. Ещё в 2023 году союз предлагал оформлять дополнительные изъятия именно через понятный налоговый механизм и предупреждал, что windfall tax не должен становиться постоянной практикой. В 2026 году аргумент тот же, только формулировки жёстче: сначала должна быть реальная сверхприбыль, а уже потом — налог на неё, а не наоборот.
#Россия #регулятор #windfalltax

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

662 0 3 4 3

Металл и Капитал

5 Oct, 11:32

📌 Минприроды предлагает обязать недропользователей регулярно пересчитывать запасы дефицитного сырья. В распределённом фонде недр компании будут актуализировать данные не реже одного раза в пять лет, а для северных и труднодоступных территорий — одного раза в семь лет. Верифицировать расчёты будут институты Роснедр. По нераспределённому фонду переоценкой займутся сами Роснедра.

В список дефицитного сырья входят уран, марганец, хром, титан, бокситы, молибден, вольфрам, графит, плавиковый шпат, литий, бериллий, редкоземельные металлы, цирконий, ванадий, ниобий, тантал и рений.

Причина — во многих месторождениях запасы утверждались ещё в советский период, при совершенно других экономических и технологических условиях. Теперь их предлагают пересматривать с учётом актуальных технологий, возможностей извлечения и экономики разработки. В результате ресурсная база может как вырасти благодаря новым технологиям переработки, так и сократиться за счёт запасов, которые окажутся нерентабельными или неподтверждёнными.

Особенно это касается многокомпонентных месторождений, где редкоземельные металлы, литий, ниобий, тантал, рений и другие ценные компоненты могли годами оставаться попутными. Более точная оценка должна показать, какие из таких активов действительно имеет смысл вовлекать в переработку.

🔘 Для действующих недропользователей это дополнительные расходы и контроль, а также риск пересмотра запасов вниз — со всеми последствиями для стоимости лицензий, залоговой базы и инвестиционных моделей. Новым игрокам тоже придётся закладывать регулярную переоценку в экономику проекта. Зато по нераспределённому фонду должна появиться более актуальная база для оценки месторождений.
#Россия #Минприроды

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

934 0 3 6 3

Металл и Капитал

5 Oct, 10:59

Репост из: OES | Heavy AI

На Forbes вышел разбор того, как промышленные компании считают эффект от искусственного интеллекта. Агентство «Атвинта» опросило девять компаний из металлургии, химии и добычи, среди них «Норникель», «Северсталь», ММК, «ЕвроХим» и OES.

У «Норникеля» одна модель, которая на 15 минут вперёд прогнозирует работу мельницы на обогащении и сама корректирует режим, даёт около 4 млрд рублей в год. «ЕвроХим» за три года поднял выработку удобрений на 2%, а в деньгах это 1,5 млрд. ММК за пять лет запустил 51 проект с ИИ с общим эффектом 6,5 млрд. В «Северстали» при этом прямо говорят, что 300 тысяч сэкономленных рабочих часов сами в деньги не превращаются, пока руководитель не перестроит процесс.

Наш генеральный директор Владимир Свинцов рассказал про балансировщик на угольном разрезе. Система прогнозирует, когда каждый самосвал подъедет к экскаватору, и в реальном времени перераспределяет машины. Простой экскаваторов снизился на 17%, перепробег примерно на 20%. С водителем система разговаривает голосом, потому что у человека за рулём 220 тонн в кузове и смотреть ему нужно на дорогу, а не на планшет.

Узкими местами при масштабировании Владимир назвал способность людей вовремя реагировать на сигналы системы, качество данных на входе и связь в глубоком карьере. А идею полностью исключить человека из управления он считает переоценённой.

Материал целиком: forbes.ru/spetsproekt/569107-kak-promyslennye-predpriatia-ocenivaut-effekt-ot-ii?erid=F7NfYUJCUneVeSxRjQDH

#HeavyAI #OES #цифровизация

1.8k 0 1 4

Металл и Капитал

4 Oct, 12:01

00:31

Железный банк Буэнос-Айреса

⏳ Этой двери больше ста лет, она весит четыре тонны и каждое утро исчезает под землей.

Ее установили в 1924 году у главного входа в здание First National Bank of Boston, которое сегодня занимает аргентинский ICBC. Железную конструкцию, облицованную бронзой, изготовили в Англии.

📎 Главное — механизм: электрическая система блоков целиком опускает четырехтонную дверь ниже уровня тротуара, а при закрытии поднимает обратно. Настоящий винтаж — механизм работает со дня открытия здания.

Сегодня дверь открывают около 10 утра, и посмотреть на это специально приходят туристы.

⚖️ Банковская архитектура, когда слово «капитал» еще измерялось в тоннах.
#метапамять

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

1.6k 0 2 3 6

Металл и Капитал

3 Oct, 13:42

💸 $1,7 млн. за персональный компьютер? — Почему бы и нет, если это компьютер-золотой слиток.

Французский производитель нестандартных безвентиляторных ПК Kubb получил довольно специфический заказ: один из клиентов захотел экземпляр Kubb Fanless в корпусе из чистого 24-каратного золота.

Обычный Kubb представляет собой алюминиевый куб со стороной 12 см и весит 2,1 кг. Эффектный корпус призван не только радовать глаз: он служит огромным радиатором и отводит тепло от процессора без вентиляторов.

Если заменить алюминий золотом, тот же куб будет весить уже около 13 кг.

💡 Самое интересное — технический смысл в этом действительно есть.

Теплопроводность чистого золота составляет около 318 Вт/(м·К), алюминия — около 237 Вт/(м·К). Поэтому золотой корпус действительно способен эффективнее отводить тепло.

Правда, если бы заказчика интересовала исключительно термодинамика, существовал вариант несколько дешевле:
🔹 золото — ~318 Вт/(м·К)
🔹 медь — ~400 Вт/(м·К)

То есть медь проводит тепло лучше золота, а стоит на несколько порядков меньше.

Впрочем, тогда пришлось бы пользоваться медным компьютером, а это не так уж и престижно.

Начинка золотого экземпляра не раскрывается. Серийный Kubb Fanless стоит от €1,595 и предлагается с Core Ultra или Ryzen AI, памятью до 128 ГБ и NVMe SSD.
#золото #метакапитал

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

102 1 3 3

Металл и Капитал

2 Oct, 17:43

💵 28,28 млрд рублей направит «Норникель» на первые дивиденды почти за три года. Акционеры утвердили выплату 1,85 рубля на одну обыкновенную акцию по итогам первого полугодия 2026 года, дата фиксации реестра — 12 октября.

Последний раз компания платила дивиденды за девять месяцев 2023 года — 915,33 рубля на старую акцию, или около 9,15 рубля в пересчёте на нынешнюю после сплита 100 к 1 в апреле 2024 года. Тогда на выплаты ушло 139,9 млрд рублей. За 2024–2025 годы дивиденды не выплачивались.

Вернуться к выплатам «Норникелю» позволили заметно более сильные финансовые результаты. За первое полугодие выручка выросла на 28%, до 8,3 млрд долларов, EBITDA — на 50%, до 3,9 млрд долларов, рентабельность EBITDA достигла 47%, а чистая прибыль выросла более чем вдвое, до 2 млрд долларов. Чистый долг остался около 9,1 млрд долларов, отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,3 раза.

При этом нынешняя выплата выглядит осторожной: 28,28 млрд рублей — около 24% чистой прибыли за полугодие. Жёсткой дивидендной формулы у «Норникеля» теперь нет: прежнее соглашение с «Русалом» перестало действовать с 1 января 2023 года, поэтому размер выплат зависит от решений совета директоров, денежного потока, долга и капитальных затрат.

По оценке «Финама», суммарный дивиденд за 2026 год может составить 5,82 рубля на акцию: 1,85 рубля уже утверждены, ещё около 3,97 рубля потенциально могут прийтись на второе полугодие и быть выплачены в 2027 году. Но это прогноз, а не обещание компании.
#Норникель #дивиденды

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

2.3k 1 2 1 3

Металл и Капитал

2 Oct, 17:01

🇦🇷 62,55 млрд долларов инвестиционных проектов за два дня представили участники Argentina Week в Париже, причём основная часть денег приходится на нефть и газ, СПГ и добычу меди. Крупнейший проект — строительство газового комплекса Argentina LNG: YPF, Eni и XRG вложат 51 млрд долларов в производство сжиженного природного газа из сырья месторождения Вака-Муэрта. Первые работы должны начаться в феврале 2027 года, на первом этапе две плавучие установки будут производить около 12 млн тонн СПГ в год.

Ещё 13,5 млрд долларов Glencore направит в медные проекты. 9,5 млрд долларов приходится на разработку месторождения Эль-Пачон в провинции Сан-Хуан, где первая добыча ожидается в 2034 году. Ещё 4 млрд долларов компания вложит в проект МАРА в провинции Катамарка — объединение месторождения Агуа-Рика с инфраструктурой старой шахты Альумбрера. Запуск ожидается примерно в 2031 году. Саму Альумбреру Glencore хочет возобновить уже во второй половине 2027 года.

Кроме того, нефтегазовая компания Pluspetrol получила одобрение на инвестиции 12,4 млрд долларов в Вака-Муэрте. Проект предусматривает более 620 скважин, четыре установки подготовки и рост добычи свыше 100 тыс. баррелей нефти и 12 млн кубометров газа в сутки.

Инвесторы объясняют возвращение в Аргентину режимом стимулирования инвестиций, который даёт крупным проектам 30-летнюю налоговую, таможенную, валютную и регуляторную стабильность. На фоне этого Rio Tinto расширяет литиевые проекты в Сальте и Катамарке, Eramet увеличивает мощности по производству лития на 50%, а агропромышленная Louis Dreyfus наращивает присутствие в стране.
#медь #Аргентина #инвестиции

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

3.1k 1 2 8 3

Металл и Капитал

2 Oct, 16:32

💸 20,2 млрд рублей потратит Россия в 2027–2029 годах на развитие ГИИС ДМДК — государственной системы контроля за оборотом драгоценных металлов, камней и изделий из них. В 2026 году на неё уже предусмотрено 5,84 млрд рублей, в 2027-м — 7,76 млрд, в 2028-м — 6,22 млрд и столько же в 2029-м.

Причём речь уже не о ювелирной базе данных. ГИИС ДМДК должна прослеживать движение металла от добычи и аффинажа до ювелирных изделий, банковских слитков, ломбардов, лома и розницы. Через систему проходят спецучёт участников рынка, реестры, сведения о сырье и материалах, маркировка изделий и данные об их обороте.

Государству такая система нужна прежде всего для контроля происхождения металла и налоговой базы. Золото можно переплавить, лом — несколько раз перепродать, а дорогостоящий товар легко перемещается в небольшом физическом объёме. Чем плотнее цифровой след, тем сложнее легализовать металл, происхождение которого в этот след не вписывается.

Для аффинажных предприятий система постепенно становится ещё и фильтром: с 2027 года организациям могут отказать в приёме металла, если по данным ГИИС ДМДК нельзя подтвердить его происхождение и прослеживаемость. Для банков важным изменением станут электронные сертификаты слитков — с марта 2027 года сведения о них должны храниться в системе.

Для крупных добытчиков это прежде всего дополнительный контур контроля, а для ювелиров, ломбардов и малого бизнеса — ещё и дополнительные расходы на учёт, маркировку и передачу данных.
#Россия #регулятор

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

1.9k 1 2 5 3

Металл и Капитал

2 Oct, 13:16

📉 126 млн тонн стали произвёл ЕС в 2025 году, что стало историческим минимумом. Выпуск снизился на 2,9% год к году, а в первые пять месяцев 2026-го — ещё на 1%. Загрузка мощностей поднялась с 65% до 67%, но для капиталоёмкой металлургии это всё ещё низкий уровень.

Экспорт европейской стали в первом полугодии 2026 года рухнул на 20%, до 14 млн тонн. В США поставки сократились на 29% после введения Вашингтоном 50%-ных тарифов, в Индию — на 24%, в Турцию — на 21%, в Китай — на 18%. То есть проблема явно не ограничивается одним американским рынком: европейская сталь проигрывает ценовую конкуренцию сразу на нескольких направлениях.

При этом импорт продолжает давить на внутренний рынок. В 2025 году импорт полуфабрикатов и готовой стали в ЕС вырос на 14%, а доля импорта в потреблении достигла рекордных 29%. Получается неприятная конструкция: собственное производство сокращается, экспорт падает, а часть внутреннего спроса всё равно закрывается чужим металлом.

Европейская металлургия одновременно получила дорогую энергию, высокую стоимость капитала и жёсткие экологические требования. К этому добавляется декарбонизация: переход на электродуговые печи, прямое восстановление железа и производство низкоуглеродной стали требуют больших вложений, а готовая продукция получается дороже. На внутреннем рынке эту разницу ещё можно попытаться компенсировать регулированием, но на внешних рынках покупателю обычно достаточно сравнить цену.

Евросоюз пытается закрыть дыру торговыми мерами. С июля 2026 года беспошлинные квоты на импорт стали сокращены до 18,3 млн тонн в год, а сверх квоты действует пошлина 50%. Плюс работает механизм трансграничного углеродного регулирования, который должен сделать импорт стали с высоким углеродным следом дороже.

Но защита рынка не решает проблему себестоимости. Как отмечает глава европейского подразделения ArcelorMittal, высокая стоимость «зелёной» стали особенно мешает экспорту: внутри ЕС её ещё можно продавать с учётом экологических требований, а за пределами Европы приходится конкурировать с производителями, у которых дешевле энергия и ниже затраты на углеродное регулирование.

🔘 Выпуск стали в ЕС сейчас почти на 60 млн тонн ниже докризисного уровня, а глава EUROFER прямо говорит, что отрасль не вернётся к пиковым 155 млн тонн 2015 года. Европа придумала много способов сделать сталь экологичнее и импорт дороже. Осталось придумать, как спилить сук, на котором сидишь, и не упасть.
#Европа #статистика

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

1.9k 1 1 3 4

Металл и Капитал

2 Oct, 12:11

⚖ 5,8 млрд рублей требует взыскать с ММК Росприроднадзор по двум искам — на 1,9 млрд и 3,9 млрд рублей. Оба заявления поступили в Арбитражный суд Челябинской области 25 сентября. По первому делу заседание назначено на 18 ноября, суд предложил ММК представить контррасчёт. По второму документы пока не опубликованы, поэтому за что именно ведомство требует всю сумму, неясно. ММК от комментариев отказался.

Пока это именно требования Росприроднадзора, а не установленная задолженность ММК. Даже если предположить полное удовлетворение исков, сумма составляет около 2,6% капитализации компании по цене закрытия 30 сентября.

На конец первого полугодия у группы было более 130 млрд рублей денежных средств и финансовых активов, а чистая денежная позиция составляла около 80,7 млрд рублей при долге примерно 54,9 млрд. То есть потенциальная выплата в 5,8 млрд рублей съест около 4,3% денежной подушки и 7,2% чистой денежной позиции. Для баланса ММК это не катастрофа и даже не повод срочно искать деньги в долг.

Но на фоне текущих результатов сумма уже выглядит менее безобидно. За первое полугодие выручка снизилась на 10%, до 282,3 млрд рублей, EBITDA рухнула на 40,9%, до 24,7 млрд рублей, а чистый убыток составил 19,1 млрд рублей. Потенциальные 5,8 млрд рублей — почти четверть полугодовой EBITDA.

Со свободным денежным потоком картина ещё жёстче: за первое полугодие он составил около 2,6 млрд рублей. Получается, Росприроднадзор потенциально просит сумму более чем вдвое выше того, что ММК смог заработать свободными деньгами за шесть месяцев.

🔘 Компания планировала направить на экологию в 2025 году около 10,2 млрд рублей, а на программу «Чистый воздух» — 69 млрд рублей. Так что 5,8 млрд рублей выглядят приемлемо, и то пока только гипотетически, ведь решения суда ещё нет.
#суд #Россия

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

1.8k 0 1 4

Металл и Капитал

1 Oct, 17:01

🇮🇳 600 млн тонн сталеплавильных мощностей к 2047 году — такую цель закладывает новая стальная политика Индии. Сейчас мощности страны составляют около 220 млн тонн: за 21 год предстоит добавить примерно 380 млн тонн, или в среднем по 18 млн тонн ежегодно. Предыдущая стратегия ставила цель 300 млн тонн к 2030/31 финансовому году.

Расширение рассчитано прежде всего на внутренний спрос. В 2025/26 финансовом году потребление готовой стали достигло около 164 млн тонн, а в апреле–августе 2026 года выросло на 7,4%, до 70,5 млн тонн. К 2047 году правительство ожидает спрос свыше 500 млн тонн. При этом страна пока остается нетто-импортером: за апрель–август ввезено 3,49 млн тонн готовой стали, на 29,5% больше год к году. Китай обеспечил 31,8% импорта, Южная Корея — 29,8%, Япония — 14,2%.

Главное ограничение — сырье. К 2047 году Индии потребуется 772 млн тонн железной руды и 214 млн тонн коксующегося угля. Причем для DRI нужны качественные рудные концентраты и окатыши, поэтому власти рассчитывают получать доступ к зарубежным месторождениям через покупку активов и совместные предприятия. С коксующимся углем ситуация еще жестче: страна импортирует около 95% потребности и уже ищет альтернативы австралийским поставкам.

Параллельно Индия обещает снизить углеродную интенсивность стали с 2,54 до 1,54 тонны CO₂ на тонну к 2047 году. Но при росте выпуска примерно до 500 млн тонн арифметика выглядит неоднозначно: нынешние 168 млн тонн при интенсивности 2,54 дают около 425 млн тонн CO₂, тогда как 500 млн тонн при 1,54 — уже около 770 млн тонн. Каждая тонна станет чище, но сама отрасль — значительно больше.

🌐 Для мирового рынка это означает новый крупный источник спроса на железную руду, окатыши, коксующийся уголь, лом и металлургическое оборудование. Особенно интересно это на фоне оценки OECD: избыток мировых сталеплавильных мощностей может вырасти с 601 млн тонн в 2025 году до 745 млн тонн.

Индия фактически строит второй после Китая центр мировой металлургии — одновременно защищая внутренний рынок от импорта и пытаясь обеспечить сырьем будущие 600 млн тонн мощностей. Осталось найти для них 380 млн тонн новых производств и соответствующий объем руды и угля.
#сталь #уголь #Индия

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

2k 0 3 4 3

Металл и Капитал

1 Oct, 15:35

📈 В период с 1 по 25 сентября Россия заняла доминирующее положение на индийском рынке металлургического сырья. По оценкам BigMint, на долю отечественного пылеугольного топлива (PCI) пришлось почти 90% всех поставок этого материала в Индию, а в сегменте коксующегося угля РФ закрепилась на втором месте с долей в 27%, уступив лишь Австралии. Общий морской импорт коксующегося угля в страну вырос на 11% по сравнению с августом, достигнув 5,9 млн тонн, при этом ввоз самого PCI сократился на 34% до 590 тыс. тонн.

Аналитики отмечают, что укрепление позиций — это долгосрочный процесс, обусловленный ростом сталелитейных мощностей Индии с 220 млн тонн в 2026 году до 300 млн тонн к 2030 году. Отечественный PCI востребован благодаря высокому качеству и дефициту предложения на мировом рынке: индийские гиганты используют его для смешивания с более дорогими марками. Однако до конца года экспорт будет находиться под давлением из-за логистических трудностей с отгрузками в Азово-Черноморском бассейне. При этом Всемирная ассоциация стали (WSA) зафиксировала, что за первые восемь месяцев 2026 года Индия уже нарастила производство стали на 6%, до 115,9 млн тонн, что гарантирует сохранение высокого спроса на российское сырье в будущем.

Мнение эксперта

🗣 Конкурентоспособность российского пылеугольного топлива (PCI) на индийском рынке сегодня держится исключительно на демпинге. Индийские металлурги жестко торгуются по цене, и отечественные экспортеры вынуждены идти на уступки, предоставляя значительные скидки, что остается главным козырем в переговорах. Вторым преимуществом выступает высокое качество продукции из Кемеровской и Новосибирской областей: содержание серы в российском PCI составляет всего 0,3%, что делает его объективно более привлекательным сырьем по сравнению с продукцией из ЮАР, США и даже Австралии. Однако в текущих реалиях первостепенную роль играет именно стоимость, а не химический состав. Статистика поставок при этом требует осторожной интерпретации: высокую долю российского PCI в индийском импорте не стоит расценивать как рыночный прорыв. Физические объемы закупок со стороны Индии, судя по всему, сокращаются, и российская сторона просто предложила более выгодную цену, чем конкуренты, забрав себе освободившуюся нишу. В результате процентная доля выросла, но радоваться здесь нечему — общая корзина заказов уменьшается. На традиционных для России рынках — в Японии, Южной Корее и Китае — наш PCI уже присутствует в значительных объемах, и нарастить поставки туда возможно только за счет дальнейшего агрессивного снижения цен. В качестве потенциальных точек роста рассматриваются металлурги Бразилии и стран Ближнего Востока, однако прогнозировать оттуда существенные объемы пока преждевременно. Ценовой прогноз на этот вид сырья остается пессимистичным: котировки на PCI продолжают снижаться вслед за удешевлением коксующихся углей в Китае, и на конец года для российского топлива на базисе FOB в дальневосточных портах видится уровень в 125–130 долларов за тонну.

Советник управляющего фонда «Индустриальный код» Максим Шапошников
#Россия #Индия #мнение_эксперта

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

1.9k 0 1 5 3

Металл и Капитал

1 Oct, 14:02

💰 4,48 млрд рублей направят в 2027–2029 годах на субсидии производителям редких и редкоземельных металлов, чтобы компенсировать им скидки российским промышленным потребителям. В 2027 году предусмотрено 1,08 млрд рублей, в 2028–2029 годах — по 1,7 млрд. Механизм работает с 2026 года и должен сделать отечественные РМ и РЗМ конкурентнее импортных аналогов.

Это не деньги на строительство рудников и заводов, а попытка подтянуть спрос на уже выпускаемую или готовящуюся к выпуску продукцию. Нацпроект «Новые материалы и химия» в целом получит 15,819 млрд рублей в 2027 году, 19,54 млрд в 2028-м и 36,34 млрд в 2029-м, так что субсидия РМ/РЗМ — относительно небольшой инструмент внутри большой программы.

Причём перечень пока довольно конкретный: лопаритовый и ильменитовый концентраты, ферромолибден, оксид неодима и соединения неодима. По правилам на 1 рубль субсидии должно приходиться не менее 7 рублей выручки от реализации, то есть 4,48 млрд рублей господдержки должны обеспечить около 31 млрд рублей продаж.

Логика понятна: российская промышленность может иметь собственное сырьё, но это ещё не означает наличие покупателя. Импортный материал может быть дешевле, привычнее по спецификации или надёжнее по поставкам. Поэтому государство субсидирует скидку именно конечному промышленному потребителю, фактически помогая связать производителя и покупателя.

Для РЗМ это особенно актуально на фоне попытки восстановить собственную технологическую цепочку. Лопаритовый концентрат с Ловозерского ГОКа перерабатывается на Соликамском магниевом заводе, а «Росатом» развивает технологии разделения отдельных редкоземельных элементов. На СМЗ планируется выпуск до 2,5 тыс. тонн РЗМ в год, а одним из ключевых потребителей должен стать завод постоянных магнитов «Русатом МеталлТех» в Глазове.

Но 4,48 млрд рублей проблему отрасли, конечно, не решают. Томторское и Зашихинское месторождения, новые мощности по разделению РЗМ, литиевые, ниобий-танталовые и другие проекты требуют уже миллиардных вложений в добычу, обогащение и переработку. Субсидия решает более узкую задачу — помочь российскому сырью добраться до российского потребителя.

🔘 Пока государство оплачивает скидку, чтобы отечественные РЗМ начали покупать. Следующий уровень сложности — сделать так, чтобы из них в России начали массово производить уже не концентраты и оксиды, а магниты, сплавы и другие продукты с высокой добавленной стоимостью.
#РЗМ #битва_за_рзм #Россия

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

1.6k 0 2 7 3

Металл и Капитал

1 Oct, 13:03

💸 200 млрд рублей в год — столько государство рассчитывает получать от налога на сверхдоходы горно-металлургического комплекса в 2027–2029 годах. За три года — около 600 млрд рублей. Причём налог получился заметно шире первоначальной идеи: под него попадает не только золото и цветные металлы, но и железная руда, другие товарные руды, калийные соли, апатиты и полупродукты с драгоценными металлами.

Ставка составит 20% для золота и 30% для остальных видов сырья. База будет определяться по объёму добычи и превышению средней мировой цены над уровнем 2025 года с учётом индексации. Платить налог нужно будет, если средняя цена за 2026 год окажется как минимум на 10% выше уровня 2025-го.

И здесь главное отличие от первых вариантов конструкции: базой стал 2025 год, а не 2024-й. То есть государство не забирает весь рост цен относительно более дешёвого 2024 года, а претендует только на дальнейшее превышение уже повышенной ценовой планки. Для золота, меди и ряда других металлов это довольно существенная разница.

По сути, получается налог не на бухгалтерскую прибыль, а на ценовую ренту. Компании будут платить в зависимости от трёх вещей: сколько сырья добыли, насколько выросла его мировая цена и какая ставка установлена для конкретного вида сырья. При этом предусмотрен верхний предел: сумма налога не должна превышать разницу между 15% расчётной выручки и НДПИ.

Для первых двух лет есть и отсрочка. В 2027 году налог в пределах 4% совокупной расчётной выручки нужно заплатить до 28 апреля 2027 года, а превышение можно перенести на 2029 год. Для 2028-го действует аналогичный механизм с порогом 5%.

Перечень потенциальных плательщиков получился практически справочником российской сырьевой промышленности. Золото, серебро и металлы платиновой группы, медь, никель, алюминий, цинк, свинец, олово, железо, марганец, хром, калийные и фосфатные руды — всё это может оказаться в налоговом периметре.

Поэтому среди потенциально затронутых компаний — «Полюс», «Селигдар», ЮГК, «Норникель», «Русал», «Металлоинвест», НЛМК со Стойленским ГОКом, «Северсталь» с железорудными активами, «Евраз», а также «ФосАгро», «Акрон», «Уралкалий», «ЕвроХим» и другие компании с собственной сырьевой базой. Конкретная нагрузка будет зависеть от того, какие цены пересекут порог в 2026 году.

Для золотодобытчиков ситуация особенно интересная: ставка ниже, всего 20%, но само золото в 2026 году уже находится на очень высоких ценовых уровнях. Для цветных металлов ставка 30%, однако налог возникнет только при достаточном превышении их средней мировой цены над базой 2025 года.

Причём налог может появиться даже у компании с не слишком впечатляющим денежным потоком. В формуле нет прямой привязки к себестоимости, долговой нагрузке, логистике или фактической марже конкретного производителя. Если мировая цена ушла выше установленной планки, ценовая рента попадает под изъятие независимо от того, насколько комфортно эта рента превращается в свободные деньги внутри компании.

Для металлургов есть ещё одна тонкость: готовый прокат напрямую в центре конструкции не стоит. Основной риск для чёрной металлургии проходит через железорудную базу — товарную руду, концентрат, окатыши и другие соответствующие продукты. Поэтому для «Северстали», НЛМК или «Евраза» вопрос будет не столько в цене стали, сколько в том, пересечёт ли необходимый порог цена соответствующего сырья.

🔘 Для бюджета это уже не разовая акция, а постоянный механизм. Первые деньги должны прийти до 28 апреля 2027 года по итогам 2026-го, после чего государство рассчитывает получать по 200 млрд рублей ежегодно. А металлургам и горнякам остаётся привыкать к новой арифметике: если мировой рынок принёс сверхдоход, теперь часть этого сверхдохода автоматически отправляется не только акционерам.
#Россия #регулятор #windfalltax

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

1.9k 0 1 4 3

Металл и Капитал

1 Oct, 12:17

📍 Что случилось
«Северсталь» подала в Арбитражный суд Москвы иск к ВТБ на 1,84 млрд рублей, третьим лицом в деле выступает Минпромторг. Суть претензий, по данным источников, связана с конфликтом вокруг государственной субсидии.

В 2023 году компания взяла в ВТБ кредит на 40 млрд рублей, где разницу между рыночной и льготной ставками банку доплачивал Минпромторг. Взамен «Северсталь» обязалась к концу 2024 года обеспечить экспорт на 40 млрд рублей. Целевые показатели не были достигнуты, и в начале 2025 года министерство потребовало от ВТБ вернуть субсидию.

Металлургический гигант считает это требование незаконным. По мнению компании, соглашение давало ей право исправить недочеты и продлить сроки реализации проекта до 1 июля 2025 года, на что Минпромторг изначально был согласен. «Северсталь» подчеркивает, что именно она будет вынуждена возмещать банку возвращенные министерству средства, поэтому действия Минпромторга нарушают ее права. Теперь банк требует эти деньги с компании, а компания — с банка.

📎 За кадром
Здесь возможны два сценария:

1. Сценарий «Держи деньги». ВТБ, получив претензию от Минпромторга, мог просто забрать (удержать) нужную сумму денег со счетов «Северстали». Теперь, когда «Северсталь» в суде доказала, что Минпромторг был неправ и возвращать субсидию не нужно, компания требует от ВТБ вернуть эти незаконно удержанные деньги.

2. Сценарий «Кончились льготы». Когда Минпромторг потребовал деньги назад, банк ВТБ, вероятно, испугался и в одностороннем порядке отменил льготную ставку по кредиту, сделав его очень дорогим. «Северстали» пришлось какое-то время платить огромные проценты. Когда суд признал требования Минпромторга незаконными, льготная ставка должна была вернуться, и банк оказался должен «Северстали» компенсацию за эту переплату.

Также не исключено, что банк вовсе прекратил выдавать новые транши по кредиту, из-за чего «Северсталь» понесла убытки, которые теперь пытается взыскать.

Вне зависимости от того, какой из этих вариантов верный, «Северстали» в суде придется детально доказывать, что заявленная сумма ущерба напрямую возникла именно из-за действий банка ВТБ.

Полина Трифонова, шеф-редактор «Металл и Капитал»
#суд #за_кадром

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

2.1k 0 1 1 4

Металл и Капитал

30 Sep, 17:02

💸 $18 млрд собирается вложить индийская Mesabi Metallics в создание полной американской цепочки от железной руды до стали: $15 млрд — в новый сталелитейный комплекс в Айове, ещё около $3 млрд — в завершение рудника и фабрики окатышей в Нашуоке, штат Миннесота. Проект представил Дональд Трамп. Первую очередь мощностью 7,5 млн коротких тонн стали в год, или около 6,8 млн тонн, планируют запустить в 2030 году, а затем нарастить мощность до 10 млн коротких тонн.

Схема отличается от обычного американского мини-завода. Руду будут добывать в железорудном бассейне Месаби, перерабатывать примерно в 7 млн тонн окатышей в год, пригодных для прямого восстановления железа, затем превращать их в горячее прямовосстановленное железо и плавить вместе с ломом в электродуговых печах в Айове. То есть Mesabi хочет контролировать сырьевую цепочку практически от рудника до готовой стали.

По масштабу первая очередь сопоставима с заводом Gary Works компании U.S. Steel — около 7,5 млн тонн сырой стали в год. На строительстве комплекса рассчитывают создать более 6000 рабочих мест, после запуска — около 1750 постоянных. Mesabi оценивает экономический эффект строительства и первых десяти лет работы в $95 млрд, но это расчёт совокупного воздействия на экономику, а не будущая выручка проекта.

💰 Цена такой интеграции высока. $15 млрд на Айову дают около $2000 капитальных затрат на тонну годовой мощности первой очереди и около $1500 при выходе на 10 млн тонн. Для сравнения, Steel Dynamics вложила около $1,9 млрд в завод Sinton мощностью 3 млн тонн, Nucor оценивает новый завод в Западной Вирджинии той же мощности примерно в $3,1 млрд. У Mesabi дороже, потому что вместе со сталеплавильным комплексом строится линия прямого восстановления железа и собственная железорудная база.

Есть и сырьевая арифметика. 7 млн тонн окатышей дадут ориентировочно 4,7–5 млн тонн прямовосстановленного железа. Для первой очереди дефицит можно закрыть ломом, но при мощности 10 млн тонн потребуется либо расширять сырьевую базу, либо закупать дополнительное прямовосстановленное или горячебрикетированное железо либо окатыши, либо повышать долю лома.

Экономика будет зависеть и от цен на американскую сталь. При условной цене $900–1100 за тонну первая очередь может давать порядка $6,8–8,3 млрд выручки в год, полная мощность — около $9–11 млрд. При рентабельности по EBITDA в 10–15% это порядка $0,7–1,2 млрд EBITDA для первой очереди. Это расчёт порядка величины, а не прогноз компании, и при $15 млрд капитальных затрат загрузка мощностей и маржа становятся вопросом далеко не второстепенным.

Проекту помогает американская торговая политика: импорт стали остаётся заметным, а высокие тарифы поддерживают внутренние цены. Но 10 млн коротких тонн — это уже больше 10% нынешнего американского выпуска стали. Поэтому заводу понадобится устойчивый спрос со стороны автопрома, энергетики, строительства, инфраструктуры и оборонной промышленности.

Последняя подтверждённая мера поддержки со стороны Экспортно-импортного банка США — прямой кредит $770 млн на железорудный проект в Миннесоте. Ранее фигурировала возможность поддержки до $10 млрд, но это уже рамочная сумма, а не выданное финансирование.
#США #инвестиции

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

1.6k 0 2 2 4

Металл и Капитал

30 Sep, 16:04

🇦🇿 3,63 млрд манатов (около $2,14 млрд) собирается вложить AzerGold в четыре стратегических проекта в Азербайджане — два золотых, один полиметаллический и один железорудно-металлургический. То есть государственная золотодобывающая компания постепенно превращается в многопрофильный горно-металлургический холдинг.

На золото приходится два проекта. В Кельбаджарском районе проект Сёюдлю, также известный как Zod, предусматривает около $250 млн инвестиций и первую добычу в 2028 году. По данным JORC, извлекаемые оставшиеся ресурсы составляют около 1,03 млн унций золота. Срок эксплуатации — около девяти лет.

Второй золотой проект — Ортакенд в Джульфинском районе Нахчывана. Инвестиции оцениваются в $150 млн, первая продукция ожидается в 2029 году, срок эксплуатации — около девяти лет. В рамках текущей госпрограммы фигурирует ресурс в 246 тыс. унций золота. Ранее AzerGold называла более высокую оценку — 424 тыс. унций, поэтому эти показатели лучше не смешивать.

Таким образом, два проекта должны вовлечь в разработку около 1,28 млн унций золота. При равномерной добыче за девять лет это около 140 тыс. унций в год, хотя фактический профиль производства будет зависеть от графика разработки и параметров переработки.

Дальше начинается уже не золото. В Балакенском районе AzerGold собирается развивать месторождение Филизчай — крупный полиметаллический проект с золотом, серебром, медью, цинком и свинцом. Инвестиции составят около $588 млн. За 34 года эксплуатации планируется добыть 363 тыс. тонн меди, 2,7 млн тонн цинка и 1 млн тонн свинца. На полную мощность проект должен выйти к концу 2031 года.

Самый дорогой проект — Дашкесанский железорудный, на который предусмотрено около $1,15 млрд. Здесь планируется построить цепочку от добычи руды и обогащения до выпуска окатышей и горячебрикетированного железа. Первая продукция ожидается в 2030 году, мощность завода горячебрикетированного железа составит 2 млн тонн в год. Концентрат будут доставлять по пульпопроводу длиной более 40 км на фабрику окомкования в Шамкирском районе, а затем на производство горячебрикетированного железа.

Из $2,14 млрд инвестиций AzerGold только около $214 млн, или 10%, планируется профинансировать из госбюджета. Остальное — за счёт собственных доходов компании, заёмных средств и потенциального участия частных и иностранных инвесторов. При этом вся государственная программа развития горнодобычи и металлургии на 2027–2030 годы оценивается примерно в $3,12 млрд.

AzerGold уже успела накопить базу для такого расширения: с 2016 года компания произвела более 558 тыс. унций золота и свыше 1 млн унций серебра, получила около $1,29 млрд выручки и $278,5 млн чистой прибыли. С 2021 года золотые проекты финансируются без новых бюджетных вливаний.
#золото #инвестиции

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

1.6k 0 3 8 3

Металл и Капитал

30 Sep, 15:02

⚖ 1,84 млрд рублей требует «Северсталь» от ВТБ через Арбитражный суд Москвы. Третьим лицом в споре выступает Минпромторг, других подробностей в карточке дела пока нет.

Судя по материалам предыдущего процесса, речь идёт не о новом банковском долге, а о субсидии по льготному экспортному кредиту. В 2023 году «Северсталь» привлекла у ВТБ два кредита на 30 млрд и 10 млрд рублей. Они вошли в программу субсидирования процентных ставок и страховой премии, а Минпромторг компенсировал банку разницу между рыночной и льготной ставками.

Условия программы предполагали экспорт на 40 млрд рублей к концу 2024 года. На 1 января 2025 года целевые показатели не были достигнуты, после чего Минпромторг потребовал от ВТБ вернуть субсидию. «Северсталь» оспорила требование, указав, что условия соглашения позволяли устранить нарушение до 1 июля 2025 года и продлить срок исполнения экспортного проекта.

В апреле 2026 года арбитраж встал на сторону «Северстали», в августе решение поддержал апелляционный суд. Минпромторг обжалует его в кассации. Новый иск к ВТБ на 1,84 млрд рублей выглядит продолжением этой истории: если требование о возврате субсидии признаётся незаконным, «Северсталь» пытается взыскать с банка средства, которые тот удержал с компании или переложил на неё в связи с этим требованием.

Сумма иска — около 4,6% от 40 млрд рублей льготных кредитов. Для «Северстали» это уже не совсем бухгалтерская мелочь: в первом полугодии 2026 года чистая прибыль компании рухнула на 89%, до 4,12 млрд рублей, EBITDA сократилась почти вдвое, до 42,3 млрд рублей, а свободный денежный поток оказался отрицательным — минус 70,2 млрд рублей. 1,84 млрд рублей — почти 45% полугодовой чистой прибыли.

🔘 История такая: субсидию получает банк, но, если промышленник не выполняет целевой показатель, последствия могут в конечном счёте прилететь ему. Особенно интересно, когда речь идёт об экспорте, где результат зависит не только от самого металлурга, но и от цен, курса и логистики. Видимо, шрифт в конце договора льготного кредитования был совсем мелкий.
#суд #Россия

📵Не грузится телега?😭
💙Металл и Капитал в VK
💬Металл и Капитал в MAX «Максе»
💬Металл и Капитал

1.8k 1 2 3

Купить живых подписчиков

Активные подписчики в канал

Реклама в Telegram за 5 минут

Металл и Капитал

Гео и язык канала

Категория

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

Металл и Капитал

4 846

Популярное в канале

Язык сайта

Купить живых подписчиков

Активные подписчики в канал

Реклама в Telegram за 5 минут

Металл и Капитал

Гео и язык канала

Категория

4 846

Популярное в канале