Описывая проблемы М.Видео, нельзя забывать важную, хоть пока и не кричащую: отсутствие здоровой самокритики менеджмента

Мы уже удивлялись неоправданному оптимизму по итогам полугодия 2023 года
Впрочем, позитивные тенденции действительно реализовались: второе полугодие получилось лучше, хоть и убытки сохранились, а капитал "проеден" в ноль

Сегодня компания отчиталась о продажах в I квартале:
- двузначный рост
- опять позитивный взгляд

Что нас напрягает?
1️⃣Менеджмент живет в иллюзиях лидерства: ДНС, Ситилинк - столпы рынка. Ozon, Сбер ММ, WildB - наступают на пятки
ДНС обогнал М.Видео как ни считай: что по валовым собственным продажам, что по GMV - выручка материнского ДНС 727 млрд без НДС. GMV М.Видео (т.е. собственные продажи и оборот на маркетплейсе) - 540 с НДС (!)
2️⃣Лидерство это не только объемы продаж, но и прибыль: ДНС, Ситилинк - в плюсе по итогам года
3️⃣Иллюзия онлайна. Смотрите скрин: М.Видео считает онлайном продажи продавца-консультанта в собственном магазине 😆😂

Мы не перестаем вспоминать анекдот про бордель и кровати. Простите🥺

📘Почитать:
(в обратной хронологии)
• Докапитализация на 5+ млрд
• М.Видео: итоги 2023 года
• Обзор проблем и сравнение с другими
• Обзор цен и прогнозы итогов года 👈 тут мы накупили бонды с доходностью 30+
• М.Видео: худшее полугодие

Полезно? Ставь 👍

🐾 Кот.Финанс | #облигации