Осторожно лизинг❗️

Вышла новость, что Элемент Лизинг повышает ставки по действующим договорам лизинга
Первоисточник - Лизинг в России

Это говорит о том, что у Элемента:
• не захеджирован риск ликвидности: долг краткосрочный, а лизинговые договоры долгосрочные

По отчетности за 2023 год, пассивы не разделены по срочности и понять, что гасить в ближайшие 12 мес., а что дальше - не ясно

• не захеджирован процентный риск: изменение ставок привлечения и размещения давит на маржу компании
• будут испорчены отношения с частью клиентов, возможны суды

Юристы подтверждают, что право изменения графика у ЛК есть. Но пользуются этим редко, чтобы не терять клиентов

Элемент - достаточно крупная ЛК, 2️⃣1️⃣место по версии Эксперт РА
Обязательства - почти в равных долях кредиты и облигации. Облигации с фиксированной ставкой. Значит, на такой шаг Элемент вынудили банки, изменившие условия финансирования.

Вторая версия - кредиты у Элемента привязаны к КС, и в надежде на скорое смягчение ДКП, Элемент сдерживал рост расходов за счет своей маржи. Но сейчас стало понятно, что снижение КС не скоро...

🤔Странно, что не дождались заседания ЦБ 7 июня

🐾Какие выводы?
- с лизинговыми компаниями стоит быть осторожнее: повышение ставок по действующим договорам - не от хорошей жизни
- все, что ниже 20-25 (край 30) места - под риском. Меньше компания - дороже пассивы, хуже клиенты, меньше жирок

Пока без паники, но если ключевая ставка будет расти, или жесткая ДКП продлится сильно дольше - маленькие ЛК могут быть под ударом

📘Почитать по теме
• обзор лизингового рынка 2023 (Эксперт РА)
• рейтинг лизинговых компаний (Эксперт РА)
• обзор 🚘Интерлизинг
• обзор 🚚CTRL лизинг
• обзор 🚘Европлан
• обзор 🔵Балтийский лизинг

🐾 Кот.Финанс |#ставки #облигации