Иногда падают даже 🐟флоатеры

Мы думали, что это будет иначе - считали, что вероятно падение после начала снижения КС
Но в случае с 📈АФК, похоже идет risk-off: переоценка риска корпорации из-за чрезмерного долга и более длительного периода высоких ставок

Мы оптимистично смотрим на АФК, т.к. хоть и считаем, что они заигрались с долгом, но у их долга есть простое решение:
- половина долга - консолидация МТС
- еще половина покрывается продажей МТС
Вряд ли они всерьез решат продать свою дойную корову, но такой подход позволяет понять, что их долг не критичен как сумма, хоть и критичен как стоимость его обслуживания

С 🛴ВУШ могут быть 2 фактора:
- низкий купон: эмитент пожадничал, предложив рынку КС+2,5%
- сложности по финансам. Мы с нетерпением ждем отчетность за 9 месяцев

🐾 Кот.Финанс | #облигации