Строительная отрасль в депрессии. ЛСР прекращает строить?
🍑Жопа в стройке началась еще до окончания льготной ипотеки. Просто факт окончания пропылесосил остатки спроса будущего. А что осталось в настоящем? Сегодня девелоперы пытаются завлечь не столько привлекательной ценой, сколько эфемерными скидками (20-30% от цен, которых никогда не было), сниженными платежами (комбинируя семейную ипотеку с траншевой когда низкие платежи лишь до сдачи дома) и предлагая ключи сразу
Сохранив классическую льготную ипотеку (которая как видно на графике и так снижалась год к году), темп падения ипотечного рынка второго полугодия был бы ниже. Но мудрое решение не оплачивать капельницу для смертельно-больной перекаченной (субсидиями и дешевыми деньгами) отрасли
В то же время, есть герои другой крайности. Наш рэнкинг показывает, что есть строители с низким долгом, без рискованных проектов и со взвешенным портфелем недвижимости. Так кто они?:
🔹 маги, которые предвидели крушение рынки
🔹 или сыкуны, которых скоро вытеснят молодые и дерзкие?
Герой нашей диаграммы ЛСР, которая в 2020 год входила бесспорным лидером рынка Санкт-Петербурга и была в топе по РФ. Всё время портфель объектов снижался, новые становились более скромными по площади. Для кризиса это хорошо: меньше сложных проектов в долгой стадии строительства, меньше долг. Но что будет продавать ЛСР дальше?
Кто победит?
🔘консервативный ЛСР, предвидевший перегретость рынка, но и не воспользовавшийся всем потенциалом 2020-2024
🔘молодой чемпион Самолет, выжавший максимум, но и оставшийся в сложной ситуации при резкой смене конъюнктуры
🔘дерзкие новички (Легенда, Брусника, Страна Девелопмент), чьи проекты удобные, необычные, и очень красивые
Покажет лишь время. Но с точки зрения вложений в облигации – ЛСР и СЭТЛ стоят особняком от рисков строительного рынка. Мы часто говорим, что цели у акционеров и кредиторов разные:
🔹акционерам нужен рост стоимости, завоевание новых рынков, рывок
🔹кредиторам нужно консервативное развитие без рисков
🐾 Кот.Финанс |#облигации #стройка
🍑Жопа в стройке началась еще до окончания льготной ипотеки. Просто факт окончания пропылесосил остатки спроса будущего. А что осталось в настоящем? Сегодня девелоперы пытаются завлечь не столько привлекательной ценой, сколько эфемерными скидками (20-30% от цен, которых никогда не было), сниженными платежами (комбинируя семейную ипотеку с траншевой когда низкие платежи лишь до сдачи дома) и предлагая ключи сразу
Сохранив классическую льготную ипотеку (которая как видно на графике и так снижалась год к году), темп падения ипотечного рынка второго полугодия был бы ниже. Но мудрое решение не оплачивать капельницу для смертельно-больной перекаченной (субсидиями и дешевыми деньгами) отрасли
В то же время, есть герои другой крайности. Наш рэнкинг показывает, что есть строители с низким долгом, без рискованных проектов и со взвешенным портфелем недвижимости. Так кто они?:
🔹 маги, которые предвидели крушение рынки
🔹 или сыкуны, которых скоро вытеснят молодые и дерзкие?
Герой нашей диаграммы ЛСР, которая в 2020 год входила бесспорным лидером рынка Санкт-Петербурга и была в топе по РФ. Всё время портфель объектов снижался, новые становились более скромными по площади. Для кризиса это хорошо: меньше сложных проектов в долгой стадии строительства, меньше долг. Но что будет продавать ЛСР дальше?
Кто победит?
🔘консервативный ЛСР, предвидевший перегретость рынка, но и не воспользовавшийся всем потенциалом 2020-2024
🔘молодой чемпион Самолет, выжавший максимум, но и оставшийся в сложной ситуации при резкой смене конъюнктуры
🔘дерзкие новички (Легенда, Брусника, Страна Девелопмент), чьи проекты удобные, необычные, и очень красивые
Покажет лишь время. Но с точки зрения вложений в облигации – ЛСР и СЭТЛ стоят особняком от рисков строительного рынка. Мы часто говорим, что цели у акционеров и кредиторов разные:
🔹акционерам нужен рост стоимости, завоевание новых рынков, рывок
🔹кредиторам нужно консервативное развитие без рисков
🐾 Кот.Финанс |#облигации #стройка