Мысли вслух об М.Видео📺 Разбор серьёзных и несерьёзных новостей. Инвестируем на всю котлету?
Начнем с новостей, вызывающих улыбку:
🔹МВ начал использовать роботов для уборки магазинов
Автоматизация – всегда хорошо. Но отчетность по МСФО подсказывает, что наибольшие косты – это не труд уборщиц
🔹Доля собственного маркетплейса впервые достигла 10% в онлайн продажах
В этой новости прекрасно всё: начиная с амбиций, заканчивая тем, как М.Видео считает online? Для тех, кто не хочет идти по ссылке, отвечаю в 2х словах: offline покупка в магазине через консультанта, который вбил ее в свой планшет = online
Переходим к более серьезной новости:
🔹Китай подбирается к М.Видео. Что будет после сделки?
Поверхностно изучив вопрос, нам кажется, что JD.Com всё равно на получаемую миноритарную долю, т.к. она достанется кучей от покупки немецкого Ceconomy (который получил долю после покупки МВ сети Media Markt). Учитывая риск размытия долю после доп.эмиссии, скорее риск, что китайские инвесторы выставят свою долю на продажу
И теперь совсем серьезная:
🔹М.Видео меняет формат доп.эмиссии с закрытой на открытую
Эта новость скорее всего говорит о том, что понадобится привлекать не только деньги мажоритарного акционера, но и с рынка. А учитывая дела в компании, сложно представить кто и по какой цене готов купить долю. Мы с командой думаем, что единственный вариант – ПСБ, но даже в этом случае операционные убытки – это хроническая проблема, которую не вылечить даже обнуленным долгом. Судя по отчетности, мажоритарий деньги в М.Видео занес, но акции еще не выпущены и не распределены. Цена может быть сюрпризом (это риск для держателей акций). А вот деньги эти уже проели
СД прошел вчера (8 сентября), интрига только в цене размещения. Ниже номинала (10 рублей) не должны опуститься, но сильное размытие текущих акционеров очень напрашивается
👉наш обзор за полугодие
👉наш обзор за год
👉основные проблемы М.Видео
🐾Выводы
Мы не видим ценности бизнеса и не знаем кто и зачем покупает их акции. Как держателям долга, после полугодовой отчетности нам стало тревожно (тревожнее, чем была паника с Делимобилем). И несмотря на наличие рейтинга А от Эксперт РА, во всех подборках мы теперь используем ВВВ+ (АКРА)
Полезно? Ставь👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Начнем с новостей, вызывающих улыбку:
🔹МВ начал использовать роботов для уборки магазинов
Автоматизация – всегда хорошо. Но отчетность по МСФО подсказывает, что наибольшие косты – это не труд уборщиц
🔹Доля собственного маркетплейса впервые достигла 10% в онлайн продажах
В этой новости прекрасно всё: начиная с амбиций, заканчивая тем, как М.Видео считает online? Для тех, кто не хочет идти по ссылке, отвечаю в 2х словах: offline покупка в магазине через консультанта, который вбил ее в свой планшет = online
Переходим к более серьезной новости:
🔹Китай подбирается к М.Видео. Что будет после сделки?
Поверхностно изучив вопрос, нам кажется, что JD.Com всё равно на получаемую миноритарную долю, т.к. она достанется кучей от покупки немецкого Ceconomy (который получил долю после покупки МВ сети Media Markt). Учитывая риск размытия долю после доп.эмиссии, скорее риск, что китайские инвесторы выставят свою долю на продажу
И теперь совсем серьезная:
🔹М.Видео меняет формат доп.эмиссии с закрытой на открытую
Эта новость скорее всего говорит о том, что понадобится привлекать не только деньги мажоритарного акционера, но и с рынка. А учитывая дела в компании, сложно представить кто и по какой цене готов купить долю. Мы с командой думаем, что единственный вариант – ПСБ, но даже в этом случае операционные убытки – это хроническая проблема, которую не вылечить даже обнуленным долгом. Судя по отчетности, мажоритарий деньги в М.Видео занес, но акции еще не выпущены и не распределены. Цена может быть сюрпризом (это риск для держателей акций). А вот деньги эти уже проели
СД прошел вчера (8 сентября), интрига только в цене размещения. Ниже номинала (10 рублей) не должны опуститься, но сильное размытие текущих акционеров очень напрашивается
👉наш обзор за полугодие
👉наш обзор за год
👉основные проблемы М.Видео
🐾Выводы
Мы не видим ценности бизнеса и не знаем кто и зачем покупает их акции. Как держателям долга, после полугодовой отчетности нам стало тревожно (тревожнее, чем была паника с Делимобилем). И несмотря на наличие рейтинга А от Эксперт РА, во всех подборках мы теперь используем ВВВ+ (АКРА)
Полезно? Ставь👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации