Так может тогда тупо S&P 500?
Эту мысль первым озвучил славный пенсионер из Омахи ещё в 1984. А в 2007 — поставил на это миллион.
Баффет поспорил с топовыми хедж-фондами на миллион долларов. Условия простые.
10 лет. С одной стороны — корзина из лучших хедж-фондов планеты. С другой — тупо индексный SPY.
Итог: SPY +126%. Хедж-фонды — +36%.
Двое даже слились, не дотерпев до конца пари.
И это не разовая удача индекса.
Девять из десяти активных фондов проигрывают S&P 500. С аналитиками, моделями и зарплатами в миллионы.
Почему так стабильно?
1⃣ Комиссии.
Активный mutual fund берёт 1-2% от активов в год. Хедж-фонд — те же 2% плюс 25% с прибыли. Пассивный SPY — 0.09%. На дистанции 15 лет хедж-фонд съест около 40% твоего капитала. Mutual fund — 20-30%. Только за счёт этого половина фондов уже отстаёт от индекса, не сделав ни одной ошибки.
2⃣ Игра с нулевой суммой.
Каждая твоя удачная сделка — это чья-то неудачная. Все вместе мы НЕ можем обыграть рынок, потому что мы и есть рынок. По определению половина участников обязана быть ниже среднего. А после комиссий из пункта выше — ниже среднего уже почти все.
3⃣ Размер ломает гибкость.
Фонд на $10 млрд не зайдёт "по сетапу" — вход размазывается по всей зоне, проскальзывание сжирает прибыль. А ты на своих $10к жмёшь одну кнопку — и уже без денег в рынке, пока он только начал заходить.
Значит ли это, что не надо пытаться?
Для большинства да. Но на самом деле это значит две вещи:
1️⃣Если не знаешь, в чём твоё преимущество — ты 100% проиграешь.
В этом соревновании льётся кровь профи с MBA, командами PhD-аналитиков, дата-центрами, инсайдерами. И большинство из них всё равно проигрывают тупому индексу.
Чем ты собрался их бить?
2️⃣Если знаешь, в чём преимущество — у тебя есть шанс. Небольшой.
Следовать сетапу из видоса на ютубе — это не преимущество. Преимущество — это конкретный ответ на вопрос "Почему я зарабатываю там, где другие нет?"
У Симонса из Renaissance — команда из 300 PhD. Физики и криптографы ищут аномалии в шуме данных. Фонд так хорош, что в 1993 его закрыли для чужих — деньги берут только от своих сотрудников. 66% годовых, 30 лет.
У Баффета — покупка устойчивого бизнеса навсегда за бесплатные деньги (float). Berkshire владеет горой страховых. Клиенты платят премии годами, прежде чем наступит страховой случай — и всё это время $170 млрд чужих денег Баффет инвестирует как свои. Бесплатное плечо, которого нет ни у кого. 20% годовых, 60 лет.
У Линча из Magellan — внимание. Не сидел над моделями Уолл-стрит. Ездил по торговым центрам, считал очереди, ел в новых ресторанах — и находил будущие звёзды раньше, чем про них узнавали аналитики на Манхэттене. 29% годовых, 13 лет. Лучший фонд десятилетия.
У каждого — структурное преимущество, которого у тебя нет. Инопланетная математика. Страховая корпорация. Десятилетия беготни по магазинам.
И выходит расклад простой. Либо сам выбираешь акции — с шансами орангутана. Либо несёшь деньги управляющему — с 90% шансом, что он проиграет SPY. Либо тупо SPY — а сегодня это десяток техов под видом индекса. Прошлый такой фокус держал в нуле 13 лет.
Но это их игра. С их правилами.
А что если в другую?
@mmarket
Эту мысль первым озвучил славный пенсионер из Омахи ещё в 1984. А в 2007 — поставил на это миллион.
Баффет поспорил с топовыми хедж-фондами на миллион долларов. Условия простые.
10 лет. С одной стороны — корзина из лучших хедж-фондов планеты. С другой — тупо индексный SPY.
Итог: SPY +126%. Хедж-фонды — +36%.
Двое даже слились, не дотерпев до конца пари.
И это не разовая удача индекса.
Девять из десяти активных фондов проигрывают S&P 500. С аналитиками, моделями и зарплатами в миллионы.
Почему так стабильно?
1⃣ Комиссии.
Активный mutual fund берёт 1-2% от активов в год. Хедж-фонд — те же 2% плюс 25% с прибыли. Пассивный SPY — 0.09%. На дистанции 15 лет хедж-фонд съест около 40% твоего капитала. Mutual fund — 20-30%. Только за счёт этого половина фондов уже отстаёт от индекса, не сделав ни одной ошибки.
2⃣ Игра с нулевой суммой.
Каждая твоя удачная сделка — это чья-то неудачная. Все вместе мы НЕ можем обыграть рынок, потому что мы и есть рынок. По определению половина участников обязана быть ниже среднего. А после комиссий из пункта выше — ниже среднего уже почти все.
3⃣ Размер ломает гибкость.
Фонд на $10 млрд не зайдёт "по сетапу" — вход размазывается по всей зоне, проскальзывание сжирает прибыль. А ты на своих $10к жмёшь одну кнопку — и уже без денег в рынке, пока он только начал заходить.
Значит ли это, что не надо пытаться?
Для большинства да. Но на самом деле это значит две вещи:
1️⃣Если не знаешь, в чём твоё преимущество — ты 100% проиграешь.
В этом соревновании льётся кровь профи с MBA, командами PhD-аналитиков, дата-центрами, инсайдерами. И большинство из них всё равно проигрывают тупому индексу.
Чем ты собрался их бить?
2️⃣Если знаешь, в чём преимущество — у тебя есть шанс. Небольшой.
Следовать сетапу из видоса на ютубе — это не преимущество. Преимущество — это конкретный ответ на вопрос "Почему я зарабатываю там, где другие нет?"
У Симонса из Renaissance — команда из 300 PhD. Физики и криптографы ищут аномалии в шуме данных. Фонд так хорош, что в 1993 его закрыли для чужих — деньги берут только от своих сотрудников. 66% годовых, 30 лет.
У Баффета — покупка устойчивого бизнеса навсегда за бесплатные деньги (float). Berkshire владеет горой страховых. Клиенты платят премии годами, прежде чем наступит страховой случай — и всё это время $170 млрд чужих денег Баффет инвестирует как свои. Бесплатное плечо, которого нет ни у кого. 20% годовых, 60 лет.
У Линча из Magellan — внимание. Не сидел над моделями Уолл-стрит. Ездил по торговым центрам, считал очереди, ел в новых ресторанах — и находил будущие звёзды раньше, чем про них узнавали аналитики на Манхэттене. 29% годовых, 13 лет. Лучший фонд десятилетия.
У каждого — структурное преимущество, которого у тебя нет. Инопланетная математика. Страховая корпорация. Десятилетия беготни по магазинам.
И выходит расклад простой. Либо сам выбираешь акции — с шансами орангутана. Либо несёшь деньги управляющему — с 90% шансом, что он проиграет SPY. Либо тупо SPY — а сегодня это десяток техов под видом индекса. Прошлый такой фокус держал в нуле 13 лет.
Но это их игра. С их правилами.
А что если в другую?
@mmarket