Дата публикации текста: 2023/11/12
🏦 Сбербанк (SBER) - чистая продолжает бить рекорды
◽️ Капитализация: 6,3 трлн ₽ / 283₽ за акцию
◽️ Чист. % доход 10м2023: 1886 млрд (+37,5% г/г)
◽️ Чист. комис. доход 10м2023: 575,3 млрд (+17,4% г/г)
◽️ Чистая прибыль 10м2023: 1262,1 млрд р (x25 г/г)
◽️ fwd p/e 2023 (РСБУ): 4,1
◽️ fwd дивиденд 2023: 12%
◽️ P/B: 1,1
✅ Темп роста кредитного портфеля компании сохраняется: с начала 2023г портфель кредитов для юр. лиц и физ. лиц вырос на 22% г/г и 25,8% г/г соответственно.
👉 Положительная динамика сохраняется и отдельно за октябрь, но начиная с ноября уже можно ожидать некоторое замедление на фоне сильного повышения ключевой ставки.
✅ В декабре Сбербанк представит новую Стратегию группы на 3 года. Почти все цели в рамках прошлой стратегии банк выполнил, так что на стратегию будет смысл ориентироваться.
✅ Большая часть кредитного портфеля банка привязана к ставке ЦБ, а на балансе компании в основном флоутеры. Благодаря этому, менеджмент не ожидает существенного давления на результаты компании от повышения ключевой ставки.
⚠️ Коэффициент достаточности общего капитала снизился уже до 13% (по итогам 1П 2023 он составлял 13,6%). Это по-прежнему никаких значительных проблем не представляет, но это не дает право сильно рассчитывать на изменения див. политики в сторону увеличения выплат до 75-100% от прибыли по МСФО.
По заявлениям менеджмента, существенный пересмотр дивидендной политики тоже пока не планируется.
Вывод:
Для банка всё по-прежнему идёт в рамках прогноза, почти наверняка за 2023г мы увидим чистую прибыль в 1,5 трлн рублей. К текущим ценам это даёт около 12% дивидендной доходности, что уже не так много на фоне доходности облигаций/депозитов. Опция даже с разовым повышением коэффициента распределения прибыли, на мой взгляд, крайне маловероятна.
Своего мнения я по компании пока не меняю: Сбер сейчас торгуется без дисконта, оснований для дальнейшего роста от текущих цен крайне мало, а вот ключевые риски никуда не ушли.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #сбербанк #sber
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.me/taurenin/1955
🏦 Сбербанк (SBER) - чистая продолжает бить рекорды
◽️ Капитализация: 6,3 трлн ₽ / 283₽ за акцию
◽️ Чист. % доход 10м2023: 1886 млрд (+37,5% г/г)
◽️ Чист. комис. доход 10м2023: 575,3 млрд (+17,4% г/г)
◽️ Чистая прибыль 10м2023: 1262,1 млрд р (x25 г/г)
◽️ fwd p/e 2023 (РСБУ): 4,1
◽️ fwd дивиденд 2023: 12%
◽️ P/B: 1,1
✅ Темп роста кредитного портфеля компании сохраняется: с начала 2023г портфель кредитов для юр. лиц и физ. лиц вырос на 22% г/г и 25,8% г/г соответственно.
👉 Положительная динамика сохраняется и отдельно за октябрь, но начиная с ноября уже можно ожидать некоторое замедление на фоне сильного повышения ключевой ставки.
✅ В декабре Сбербанк представит новую Стратегию группы на 3 года. Почти все цели в рамках прошлой стратегии банк выполнил, так что на стратегию будет смысл ориентироваться.
✅ Большая часть кредитного портфеля банка привязана к ставке ЦБ, а на балансе компании в основном флоутеры. Благодаря этому, менеджмент не ожидает существенного давления на результаты компании от повышения ключевой ставки.
⚠️ Коэффициент достаточности общего капитала снизился уже до 13% (по итогам 1П 2023 он составлял 13,6%). Это по-прежнему никаких значительных проблем не представляет, но это не дает право сильно рассчитывать на изменения див. политики в сторону увеличения выплат до 75-100% от прибыли по МСФО.
По заявлениям менеджмента, существенный пересмотр дивидендной политики тоже пока не планируется.
Вывод:
Для банка всё по-прежнему идёт в рамках прогноза, почти наверняка за 2023г мы увидим чистую прибыль в 1,5 трлн рублей. К текущим ценам это даёт около 12% дивидендной доходности, что уже не так много на фоне доходности облигаций/депозитов. Опция даже с разовым повышением коэффициента распределения прибыли, на мой взгляд, крайне маловероятна.
Своего мнения я по компании пока не меняю: Сбер сейчас торгуется без дисконта, оснований для дальнейшего роста от текущих цен крайне мало, а вот ключевые риски никуда не ушли.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #сбербанк #sber
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.me/taurenin/1955