Апрельские 12,5% годового прироста денежной массы — это довольно прозрачный намек на то, что планы регулятора по инфляции на следующий год можно смело убирать в долгий ящик. Без учета валютной переоценки цифра достигает 12,7%. Центробанк рассчитывал удержать рост количества денег в экономике в пределах от 5 до 10% за этот год, но жизнь распорядилась иначе. Главный спонсор банкета известен: государственная казна активно наращивает расходы, разгоняя показатели до максимумов с прошлой осени.

Но самый любопытный сюжет разворачивается вокруг обычных бумажных купюр. Объем наличных в обращении подскочил на 3,3% всего за один месяц и на 14,9% в годовом выражении. Списать такую тягу к хрустящим банкнотам исключительно на перебои с интернетом не выйдет при всем желании. Куда логичнее выглядит версия с массовым бегством бизнеса в тень на фоне повышения налогов. Когда отдавать государству приходится больше, предприниматели предсказуемо вспоминают старые добрые расчеты в конвертах. Шагом к исцелению могло бы стать снижение фискальных аппетитов, но признавать ошибки чиновникам всегда тяжело. Особенно с дырявым бюджетом.

Вывод из этих цифр напрашивается вполне однозначный. Пока бюджетная труба работает на полную мощность, компенсировать этот поток можно только одним способом — перекрыв вентиль для всех остальных. Это значит, что о дешевых деньгах можно забыть, а цикл снижения ключевой ставки придется как минимум поставить на паузу. Если же бизнес продолжит уходить в наличность, а траты казны не сбавят обороты, ЦБ придется обсуждать не смягчение политики, а новый раунд удорожания денег.
@nebrexnya