📚Кривая доходности облигаций #Ликбез
(Часть 1/2)
💡Я подумал, что опубликовал много контента про кривую доходности, но не дал никаких пояснений по этой тематике. Что это вообще такое и, собственно, зачем? Вполне нормально не понимать деталей, да даже сути вопроса, поэтому в голову пришла мысль, что это отличная тема для "Ликбеза" этой недели.
📙Кривая доходности облигаций (любых, государственных, муниципальных или корпоративных) иллюстрирует изменение доходности разных выпусков облигаций в зависимости от срока их погашения. По оси X располагается срок до погашения в годах, обычно от 0,25 до 30. По оси Y – рассчитанная средняя доходность выпусков облигаций в процентах годовых.
📙Кривая доходности наглядно демонстрирует ожидания инвесторов на краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе. Чтобы правильно считать график нужно помнить важное правило, что нормальный рынок предполагает увеличение риска при увеличении доходности. Нельзя увеличить доходность не приняв на себя дополнительные риски и, напротив, принятие рисков должно сопровождаться потенциальным увеличением доходности. Соответственно, чем выше по оси Y на графике располагается кривая, тем больший риск инвесторы закладывают для соответствующих выпусков облигаций.
📙Риски могут включать в себя вероятность дефолта, изменение уровня инфляции и ключевой ставки, системные риски, риск ликвидности и многое-многое другое. Если попытаться кратко объяснить что из себя в совокупности представляют все риски, то они так или иначе основаны на вероятности неполучения дохода по инструменту и вероятности непривлекательности дохода. Под непривлекательностью в данном контексте понимается невыгодность использования инструмента в сравнении с иными инструментами.
@nedvigatel
(Часть 1/2)
💡Я подумал, что опубликовал много контента про кривую доходности, но не дал никаких пояснений по этой тематике. Что это вообще такое и, собственно, зачем? Вполне нормально не понимать деталей, да даже сути вопроса, поэтому в голову пришла мысль, что это отличная тема для "Ликбеза" этой недели.
📙Кривая доходности облигаций (любых, государственных, муниципальных или корпоративных) иллюстрирует изменение доходности разных выпусков облигаций в зависимости от срока их погашения. По оси X располагается срок до погашения в годах, обычно от 0,25 до 30. По оси Y – рассчитанная средняя доходность выпусков облигаций в процентах годовых.
📙Кривая доходности наглядно демонстрирует ожидания инвесторов на краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе. Чтобы правильно считать график нужно помнить важное правило, что нормальный рынок предполагает увеличение риска при увеличении доходности. Нельзя увеличить доходность не приняв на себя дополнительные риски и, напротив, принятие рисков должно сопровождаться потенциальным увеличением доходности. Соответственно, чем выше по оси Y на графике располагается кривая, тем больший риск инвесторы закладывают для соответствующих выпусков облигаций.
📙Риски могут включать в себя вероятность дефолта, изменение уровня инфляции и ключевой ставки, системные риски, риск ликвидности и многое-многое другое. Если попытаться кратко объяснить что из себя в совокупности представляют все риски, то они так или иначе основаны на вероятности неполучения дохода по инструменту и вероятности непривлекательности дохода. Под непривлекательностью в данном контексте понимается невыгодность использования инструмента в сравнении с иными инструментами.
@nedvigatel