📚Кривая доходности облигаций #Ликбез
(Часть 2/2)
Навигация:
Часть 1
📙Кривая доходности облигаций подобно индексу позволяет оценить состояние экономики в целом, а не отдельных компании или инструмента. Историческая практика показала, что формы, которые принимает, кривая можно разделить на 4 основных типа, в разрезе которых и характеризуется состояние экономики (скрин прикреплен выше☝️):
📍«Нормальная» кривая – демонстрирует нормальное состояние развивающейся экономики, предполагающей увеличение рисков с течением времени и потенциальное увеличение доходности краткосрочных инструментов в будущих периодах. Это может вызвано, как ростом инфляции, так и прочими рисками, но основная мысль заключается в том, что чем больше срок, тем больше неопределенность. Нормальная кривая предполагает стремительное увеличение доходности по инструментам при увеличении срока в начале движения по оси X и постепенное замедление роста доходности ближе к концу оси.
📍«Инверсивная» кривая – демонстрирует обратное состояние экономики по сравнению с «нормальной» кривой. Это может быть связано как с ожидаемым экономическим спадом, так и наступившим кризисом или рецессией. То есть с ситуациями, когда краткосрочные риски имеют приоритет над долгосрочными и в перспективе ожидается нормализация экономики. Стоит отметить, что после повышения в августе 2023 года Банком России ключевой ставки до 12% кривая сохраняла вид «нормальной», а ближе к сентябрьскому заседанию – через состояние «плоской» приняла форму «инверсивной». Так что понимание «инверсивной» кривой можно сформировать через понимание состояния экономики страны в указанный период.
📍«Плоская» кривая – демонстрирует переменчивое состояние экономики, когда риски могут быть реализованы в разные периоды. При описании «инверсивной» кривой было упомянуто, что это промежуточная стадия между «нормальной» и «инверсивной» формами. Подобно фазам луны «плоскую» кривую следует разделять на два типа и формировать представление из какой в формы в какую сейчас трансформируется кривая.
📍«Горбатая» кривая – демонстрирует нехватку ликвидности на рынке и превосходство среднесрочной доходности над краткосрочной и долгосрочной. Это состояние кривой сопровождается вмешательством фактором, непозволяющим рыночном способом привести ее к вышеприведенным формам и лишь отдаленно свидетельствует о реальном состоянии экономики. Отчетливо она иллюстрирует только кризис ликвидности среди облигационных инструментов.
📙Кривая доходности облигаций характеризует состояние не только облигационных инструментов. Она отражает общее движение ставок в экономике, по которым можно определить целесообразность использования и других инструментов на финансовым рынке и выстроить общую стратегию своего финансового поведения.
Главное преимущество использования подобных статистических показателей, что в рыночной экономике при достаточной ликвидности и поддержании симметрии информации они свидетельствуют о ее реальном состоянии наиболее объективно. Главное правильно считать информацию.
🗂Ресурсы по теме:
📎Официальный сайт Московской биржи – на данной странице можно найти методику расчета кривой бескупонной доходности, актуальные графики, архивы значений и иные дополнительные материалы.
@nedvigatel
(Часть 2/2)
Навигация:
Часть 1
📙Кривая доходности облигаций подобно индексу позволяет оценить состояние экономики в целом, а не отдельных компании или инструмента. Историческая практика показала, что формы, которые принимает, кривая можно разделить на 4 основных типа, в разрезе которых и характеризуется состояние экономики (скрин прикреплен выше☝️):
📍«Нормальная» кривая – демонстрирует нормальное состояние развивающейся экономики, предполагающей увеличение рисков с течением времени и потенциальное увеличение доходности краткосрочных инструментов в будущих периодах. Это может вызвано, как ростом инфляции, так и прочими рисками, но основная мысль заключается в том, что чем больше срок, тем больше неопределенность. Нормальная кривая предполагает стремительное увеличение доходности по инструментам при увеличении срока в начале движения по оси X и постепенное замедление роста доходности ближе к концу оси.
📍«Инверсивная» кривая – демонстрирует обратное состояние экономики по сравнению с «нормальной» кривой. Это может быть связано как с ожидаемым экономическим спадом, так и наступившим кризисом или рецессией. То есть с ситуациями, когда краткосрочные риски имеют приоритет над долгосрочными и в перспективе ожидается нормализация экономики. Стоит отметить, что после повышения в августе 2023 года Банком России ключевой ставки до 12% кривая сохраняла вид «нормальной», а ближе к сентябрьскому заседанию – через состояние «плоской» приняла форму «инверсивной». Так что понимание «инверсивной» кривой можно сформировать через понимание состояния экономики страны в указанный период.
📍«Плоская» кривая – демонстрирует переменчивое состояние экономики, когда риски могут быть реализованы в разные периоды. При описании «инверсивной» кривой было упомянуто, что это промежуточная стадия между «нормальной» и «инверсивной» формами. Подобно фазам луны «плоскую» кривую следует разделять на два типа и формировать представление из какой в формы в какую сейчас трансформируется кривая.
📍«Горбатая» кривая – демонстрирует нехватку ликвидности на рынке и превосходство среднесрочной доходности над краткосрочной и долгосрочной. Это состояние кривой сопровождается вмешательством фактором, непозволяющим рыночном способом привести ее к вышеприведенным формам и лишь отдаленно свидетельствует о реальном состоянии экономики. Отчетливо она иллюстрирует только кризис ликвидности среди облигационных инструментов.
📙Кривая доходности облигаций характеризует состояние не только облигационных инструментов. Она отражает общее движение ставок в экономике, по которым можно определить целесообразность использования и других инструментов на финансовым рынке и выстроить общую стратегию своего финансового поведения.
Главное преимущество использования подобных статистических показателей, что в рыночной экономике при достаточной ликвидности и поддержании симметрии информации они свидетельствуют о ее реальном состоянии наиболее объективно. Главное правильно считать информацию.
🗂Ресурсы по теме:
📎Официальный сайт Московской биржи – на данной странице можно найти методику расчета кривой бескупонной доходности, актуальные графики, архивы значений и иные дополнительные материалы.
@nedvigatel