⚡️ Энергетика как оружие: сколько Запад еще сможет платить за Украину
С приближением осени для Украины начинается не просто очередной отопительный сезон, а проверка на прочность всей системы — энергетики, промышленности, логистики и особенно западной поддержки. Западные СМИ уже выражают обеспокоенность, что Москва сможет в этом году полностью лишить украинские города отопления и электричества. Выразим и мы эту обеспокоенность, причин этого не делать действительно нет.
🔵 Зачем вообще нужны удары по инфраструктуре и энергетике?
Энергосистема — это не только и не столько свет в квартирах. От нее зависит все функционирование экономики. При каскадных отключениях останавливается не один завод или предприятие, а целые цепочки поставок. Нарушается работа портов, складов и насосных станций, и каждый следующий день без энергии обходится экономике дороже предыдущего, поскольку простой порождает новые поломки и дефициты.
🔵 Это кумулятивный эффект. Его невозможно компенсировать генераторами и гуманитарными конвоями. Сломанная экономика перестает генерировать налоги, перестает кормить армию и перестает удерживать население на месте.
📌 Здесь стоит сделать важное пояснение, поскольку в российском публичном поле укоренилось представление о том, что Запад может печатать деньги для Украины в любых объемах. Очень хочет, но может не всегда.
❗️ Когда европейское правительство тратит больше, чем собирает в виде налогов, оно покрывает разницу за счет выпуска государственных облигаций. Облигация — это, по сути, долговая расписка. Государство обещает вернуть деньги с процентами через определенный срок. Инвесторы покупают эти расписки, и чем выше доверие к стране, тем меньший процент ей приходится платить.
🔵 Проблема в том, что доверие сейчас снижается
Доходность 30-летних немецких облигаций достигла максимума с 2011 года — 3,79%. Французские бумаги торгуются у 18-летнего пика, почти на уровне 5%. Для сильно закредитованных государств это очень дорого. Еще несколько лет назад европейские правительства привыкли занимать под ноль или даже под отрицательный процент, то теперь каждый новый миллиард долга обходится им значительно дороже, а расходы на обслуживание этого долга давят на остальные статьи бюджета — от медицины до обороны.
⁉️ Логичный вопрос — почему бы Европейскому центральному банку просто не напечатать нужную сумму?
Ответ в том, что ЕЦБ — независимая структура, которая подчиняется не политикам, а собственному мандату по контролю инфляции. Франкфурт уже заблокировал экспроприацию замороженных российских резервов из соображений риск-менеджмента. Печатать евро под геополитические амбиции отдельных столиц там и подавно не собираются.
Проще говоря, каждый дополнительный миллиард для Киева европейским правительствам приходится не печатать, а занимать на открытом рынке под все более высокий процент. Это реальные деньги, которые приходится изымать из реальных бюджетов в условиях, когда собственные экономики замедляются, а инфляция, подогретая иранским кризисом и ростом цен на нефть, не отступает.
Добавьте к этому серию выборов 2027 года во Франции, Италии, Польше, Греции и Словакии. Политический консенсус, на котором держится финансирование Украины, и без того хрупок, а предвыборная борьба неизбежно обострит вопрос о том, почему налогоплательщики в Неаполе или Варшаве должны оплачивать чужую войну, когда их собственные счета за отопление растут.
📈 Соответственно, чем больший ущерб будет нанесен самостоятельной украинской экономике, чем больше потребуется рисовать и занимать ее кураторам, тем ближе будет и дипломатия.
С приближением осени для Украины начинается не просто очередной отопительный сезон, а проверка на прочность всей системы — энергетики, промышленности, логистики и особенно западной поддержки. Западные СМИ уже выражают обеспокоенность, что Москва сможет в этом году полностью лишить украинские города отопления и электричества. Выразим и мы эту обеспокоенность, причин этого не делать действительно нет.
🔵 Зачем вообще нужны удары по инфраструктуре и энергетике?
Энергосистема — это не только и не столько свет в квартирах. От нее зависит все функционирование экономики. При каскадных отключениях останавливается не один завод или предприятие, а целые цепочки поставок. Нарушается работа портов, складов и насосных станций, и каждый следующий день без энергии обходится экономике дороже предыдущего, поскольку простой порождает новые поломки и дефициты.
🔵 Это кумулятивный эффект. Его невозможно компенсировать генераторами и гуманитарными конвоями. Сломанная экономика перестает генерировать налоги, перестает кормить армию и перестает удерживать население на месте.
📌 Здесь стоит сделать важное пояснение, поскольку в российском публичном поле укоренилось представление о том, что Запад может печатать деньги для Украины в любых объемах. Очень хочет, но может не всегда.
❗️ Когда европейское правительство тратит больше, чем собирает в виде налогов, оно покрывает разницу за счет выпуска государственных облигаций. Облигация — это, по сути, долговая расписка. Государство обещает вернуть деньги с процентами через определенный срок. Инвесторы покупают эти расписки, и чем выше доверие к стране, тем меньший процент ей приходится платить.
🔵 Проблема в том, что доверие сейчас снижается
Доходность 30-летних немецких облигаций достигла максимума с 2011 года — 3,79%. Французские бумаги торгуются у 18-летнего пика, почти на уровне 5%. Для сильно закредитованных государств это очень дорого. Еще несколько лет назад европейские правительства привыкли занимать под ноль или даже под отрицательный процент, то теперь каждый новый миллиард долга обходится им значительно дороже, а расходы на обслуживание этого долга давят на остальные статьи бюджета — от медицины до обороны.
⁉️ Логичный вопрос — почему бы Европейскому центральному банку просто не напечатать нужную сумму?
Ответ в том, что ЕЦБ — независимая структура, которая подчиняется не политикам, а собственному мандату по контролю инфляции. Франкфурт уже заблокировал экспроприацию замороженных российских резервов из соображений риск-менеджмента. Печатать евро под геополитические амбиции отдельных столиц там и подавно не собираются.
Проще говоря, каждый дополнительный миллиард для Киева европейским правительствам приходится не печатать, а занимать на открытом рынке под все более высокий процент. Это реальные деньги, которые приходится изымать из реальных бюджетов в условиях, когда собственные экономики замедляются, а инфляция, подогретая иранским кризисом и ростом цен на нефть, не отступает.
Добавьте к этому серию выборов 2027 года во Франции, Италии, Польше, Греции и Словакии. Политический консенсус, на котором держится финансирование Украины, и без того хрупок, а предвыборная борьба неизбежно обострит вопрос о том, почему налогоплательщики в Неаполе или Варшаве должны оплачивать чужую войну, когда их собственные счета за отопление растут.
📈 Соответственно, чем больший ущерб будет нанесен самостоятельной украинской экономике, чем больше потребуется рисовать и занимать ее кураторам, тем ближе будет и дипломатия.