Косметические войны: VOIS, PUSY и Natura Siberica — разбор отчётности за 2025 год

На bo.nalog.ru начала выходить отчетность компаний за 2025 год и я решил реализовать мини-марафон обзора самых хайповых категорий и брендов - как для них закончился год и что можно вытащить из отчетности. Сегодня на столе - косметика.

Разобрал бухгалтерскую отчётность трёх косметических брендов.

VOIS — двухлетний стартап, который ничего не производит, а заказывает в Китае и продаёт через маркетплейсы. За год утроил выручку до 8 млрд и обогнал Natura Siberica, которая на рынке 17 лет. Прибыль 1,33 млрд, долгов ноль, на счетах 369 млн. Но 47% выручки уходит на маркетинг, и доля не снижается.

Natura Siberica формально в убытке на 279 млн — только убыток «бумажный»: амортизация, проценты, переоценки. Операционный поток 1,18 млрд, больше, чем у VOIS. Год назад было минус 1,3 млрд. Выкарабкивается.

А вот с PUSY всё плохо. Год назад — 802 млн чистой прибыли. В 2025 году выручка минус 13%, прибыль сжалась вчетверо, операционный поток отрицательный на 396 млн. На расчётном счёте 483 000 рублей. Долг 690 млн, проценты утроились.

Графики и сводная таблица в статье: https://vc.ru/ni404/2846056-kosmeticheskie-voiny-tri-sudby-odnogo-rynka