⏸️ СТАВКА 14% МОЖЕТ ЗАДЕРЖАТЬСЯ ДО ВЕСНЫ 2027 ГОДА

💡Аналитики Альфа-Банка считают базовым сценарием сохранение ключевой ставки на уровне 14% ещё на четырёх заседаниях ЦБ подряд. Возобновление снижения, по их оценке, возможно только к апрелю 2027 года.

📊 ГЛАВНАЯ ПРИЧИНА — БЮДЖЕТ

🏦 Банк России прямо предупреждал: если новые бюджетные параметры будут означать более высокий структурный первичный дефицит, чем заложено в базовом сценарии, может потребоваться более жёсткая денежно-кредитная политика.

Дефицит как раз выше прогноза. Про бюджет я уже сегодня писал.

📈 ЕСТЬ И ДРУГИЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ

- Повышение прогноза роста тарифов ЖКХ на 2027 год с 8,7% до 11%;

- Налоговые изменения, которые могут повлиять на потребительское поведение и склонность населения к сбережениям;

- Риск более быстрого роста государственных расходов в 2026 году;

- Сохраняющееся повышенное инфляционное давление.

Последний пункт особенно важен: ЦБ в сентябре отметил, что показатели устойчивой инфляции сместились в диапазон 5–6%, а инфляционные риски остаются повышенными. Поэтому регулятор решил не давать рынку даже сигнала о направлении следующего изменения ставки.

🧠 Мое мнение: Прогноз коллег из Альфы вполне реален и я с ними согласен. Но от себя хочу добавить, что ЦБ любит преподносить сюрпризы, и их действия достаточно тяжело прогнозировать. Сейчас у нас ситуация такая: Ключевая ставка на паузе, но при этом базовый сценарий самого ЦБ закладывает среднюю ставку в 2027 году 10,5–12,5% и возвращение инфляции к 4%. То есть между текущими ожиданиями рынка и прогнозом ЦБ существует довольно большой разрыв.

📞 Навигация по каналам
▪️Акции ▪️Облигации
▪️Новости ▪️Клуб