Выступим в роли адвоката для Минфина, которого коллеги обвинили в недальновидности из-за выбора золота в качестве актива для вложения средств ФНБ. Антон Силуанов еще в 2019 году анонсировал перевод части средств Фонда из долларов в золото, отметив, что это будет целесообразно при долгосрочных вложениях. На тот момент золото стоило примерно $1500 за тройскую унцию (и 3000 рублей за грамм) и показывало большой рост - в августе прошлого года его стоимость уже достигала почти $2000 за унцию (4700 рублей за грамм). Так что нынешнее решение по золоту - это решение полуторагодичной давности, прошедшее через все бюрократические фильтры.

А золото и правда сейчас дешевеет, этот тренд начался еще в ноябре. При этом ему еще есть куда падать, так что не стоит торопиться и скупать металл сейчас, лучше подождать и взять его дешевле. При этом мы не исключаем, что Минфин действительно может выступать в роли лоббиста интересов какого-нибудь Керимова или Несиса, которые тесно знакомы с Силуановым. Чтобы, так сказать, подставить дружеское плечо отечественным золотодобытчикам.

В целом же отметим, что политика ФНБ по размещению средств по-прежнему максимально консервативна и направлена, максимум, на сохранение имеющихся средств, но никак не на их преумножение. Силуанов просто не умеет зарабатывать - только держать общак. Казалось бы, есть перед глазами опыт Норвегии, где фонд национального благосостояния активно инвестирует свои средства не только привычные финансовые инструменты с фиксированной доходностью, но также в акции и недвижимость. Только за прошлый (кризисный!) год стоимость ФНБ Норвегии выросла на 11%. Наш же фонд при объеме 13,5 трлн рублей заработал только 345 млрд рублей, что составляет примерно 2,5%. И то, львиную долю дохода принесли дивиденды "Сбербанка", акции которого ФНБ получил не по собственной воле, а решением правительства. Вот что бывает, когда в приоритете не развитие, а "стабильность".