Октябрь закончился неутешительно для российской экономики. Политическая власть не стала менять финансовый курс. Во главе финансов и экономики по-прежнему Центробанк и наиболее про-либеральная часть правительства. Ключевая ставка повышена до 21% с угрозой ее повышения до 22-23% в декабре.

Главные доводы за сверх-жесткую кредитно-денежную политику - нехватка рабочих рук и резкий рост зарплат.

Рост экономики РФ практически остановился уже летом, если вычесть из публикуемых цифр ВВП влияние избыточного экспорта, и процентных доходов банков в экономике. Россия, парадоксально, этим стала напоминать США, где именно рост финансового сектора и его доходов «нарисовал» больше половины прироста ВВП со времен Ковид-19. В реальном, физическом измерении экономика России больше не растет за пределами ВПК.

Так, две главные экономические болезни России – высокая ключевая ставка (и малая доступность кредитов вообще) и избыточный экспорт - переплелись в один тяжелейший недуг.

Потому что главная причина нехватки рабочих рук – не СВО, и не полтора миллиона россиян и мигрантов, работающих курьерами. Главной причиной нехватки рабочих, и одновременно причиной нужды России в мигрантах из Средней Азии остается избыточный экспорт.

Избыточный экспорт - это превышение экспорта товаров и услуг над импортом. Каждый год Россия вывозит больше чем ввозит на 150 – 200 миллиардов долларов, или 15-20 триллионов рублей. Все миллионы россиян, занятые в половине всего экспортного производства, по сути дела, обеспечивают ликвидность долларовой финансовой системы, без малейшей выгоды для насыщения внутренних рынков. Именно этот избыточный экспорт России и финансирует войну Запада против России.

Среднесрочно, при низкой ключевой ставке, при увеличенном доступе к кредитам, при увеличенных вложениях госбюджета в инфраструктуру и ключевые проекты импортозамещения, Россия даже смогла бы поддерживать такой уровень избыточного экспорта как «ресурсной дани» Западу, без инфляционных последствий, и быстро расти. Как это десятилетиями делали Германия, Япония, и Китай, с большими торговыми профицитами.

Но ни одна из этих стран не находилась в таком уязвимом состоянии, как Россия сегодня – три больших нагрузки сразу. Первая - «ресурсная дань» Западу через избыточный экспорт. Вторая - санкции и военное противостояние с Западом. Третья - про-западная финансовая система, не обеспечивающая денежную массу для инвестиций внутри страны. Все три ноши одновременно России вынести крайне тяжело.

Если хотим побеждать в противостоянии с Западом – исполнительной власти все равно придется брать под контроль Центробанк, менять его политику и снижать избыточный экспорт. Вопрос времени. Но чем позже, тем хуже и рискованнее для всех нас.