🔋🔌5️⃣8️⃣ БОЛЬШОЙ ОБЗОР СЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ. 9 часть.
Подводим итоги. Сравниваем дочки Россетей!
В секторе образовалось уникальная ситуация, когда тарифы на передачу Э/Э по сетям индексируют рекордными темпами, маржа сетей увеличивается.
Итак, что мы сделали: мы оценили прошлые показатели компаний, оценили их стабильность и дивидендную историю. Посмотрели на планы и оценили их реалистичность. По разным параметрам поставили от 1 до 3 баллов каждой компании и свели все в единый рейтинг.
Во второй табличке мы посчитали потенциалы сетей исходя из заявленных ИПР.
У ВСЕХ СЕТЕЙ БУДЕТ СИЛЬНЫЙ 4 КВАРТАЛ. Дело в том, что в 4 квартале у компаний сектора происходят обесценения. Последние 2 года обесценения были очень высокими на фоне роста ставки дисконтирования из-за роста ключевой ставки. 2025 год - первый, когда ставка показала сильное снижения с начала года и обесценений может вообще не быть. На этом фоне прибыль в 4 квартале резко вырастет у всех сетей год к году. ☝️
Самый большой потенциал получился у Россети Центр, но за 9 месяцев компания выполнила лишь 65% своего годового плана по прибыли – это мало, рынок и мы тоже не верим в его выполнение.
Для сравнения – Россети ЦиП выполнило план на 86% за те же 9 мес, Россети Урал – на 81%.
В следующем году они и вовсе заложили увеличение прибыли и дивидендов почти в 2 раза, хотя тариф у них растёт по плану меньше всех и выручка г/г вырастет всего на 10%.
Мой главный фаворит в секторе, единственная бумага из сектора которую я купил в личный портфель – это Россети Урал.
Во-первых самая высокая форвардная див доходность на 2026 год (если не брать Центр, который не выполняет ИПР) – 18% против ~16% у Ленэнерго и ЦиП.
Во-вторых у компании есть долг (небольшой, и почти весь он привязан к КС, а значит процентные расходы будут снижаться вместе со ставкой. Так что вполне возможно, что план по прибыли будет даже перевыполнен.
В-третьих самая высокая индексация тарифа среди сетей в 2026 году. Поэтому в 18-ю див доходность за след год я верю.
Ближайшие дивиденды ~12% я получу уже через 6 мес (в июне), ещё ~18% по ИПР через год, в сумме выходит около 30% только дивидендами за 1,5 года.
А ведь будет ещё переоценка. Чтобы акции отсечься с 12-м дивидендом за 2026 год, нужно вырасти на 58% от текущих.
Отвечая себе на мой любимый вопрос, а чем это лучше Сбера?
Как минимум тем, что Сбер по текущим даст мне за 2026г див доходность 13%, а Россети Урал 18%. Хотя рисков тут, конечно, больше, ради такой потенциальной переоценки и форвардного дивиденда я готов на него пойти.
Ленэнерго преф тоже держу в портфеле, самая безопасная идея в секторе. Дивиденд прописан в уставе и не зависит от прочих расходов/доходов.
–––––––––––––––––––––––––––––
Ранее никогда не делали обзоры на 9 частей, это рекорд.
Напишите нравится вам такое или нет, обычно люди длинные посты просто проматывают и не смотрят.
Всем профита, спасибо за внимание! ❤️
‼️ВНИМАНИЕ. ДАННЫЙ ПОСТ — ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ АВТОРА, НЕ ПРИЗЫВ К ДЕЙСТВИЮ, НЕ ИНДИВИДУАЛЬНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ РЕКОМЕНДАЦИЯ.
АКЦИИ СЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ НЕ САМЫЕ ЛИКВИДНЫЕ НА РЫНКЕ, СОВЕРШАТЬ СДЕЛКИ СТОИТ ТОЛЬКО ЛИМИТНЫМИ ЗАЯВКАМИ, ЗАЯВКИ ПО РЫНКУ СИЛЬНО ДВИНУТ ЦЕНУ И ПОКУПКА БУДЕТ НЕВЫГОДНОЙ.
Подводим итоги. Сравниваем дочки Россетей!
В секторе образовалось уникальная ситуация, когда тарифы на передачу Э/Э по сетям индексируют рекордными темпами, маржа сетей увеличивается.
Итак, что мы сделали: мы оценили прошлые показатели компаний, оценили их стабильность и дивидендную историю. Посмотрели на планы и оценили их реалистичность. По разным параметрам поставили от 1 до 3 баллов каждой компании и свели все в единый рейтинг.
Во второй табличке мы посчитали потенциалы сетей исходя из заявленных ИПР.
У ВСЕХ СЕТЕЙ БУДЕТ СИЛЬНЫЙ 4 КВАРТАЛ. Дело в том, что в 4 квартале у компаний сектора происходят обесценения. Последние 2 года обесценения были очень высокими на фоне роста ставки дисконтирования из-за роста ключевой ставки. 2025 год - первый, когда ставка показала сильное снижения с начала года и обесценений может вообще не быть. На этом фоне прибыль в 4 квартале резко вырастет у всех сетей год к году. ☝️
Самый большой потенциал получился у Россети Центр, но за 9 месяцев компания выполнила лишь 65% своего годового плана по прибыли – это мало, рынок и мы тоже не верим в его выполнение.
Для сравнения – Россети ЦиП выполнило план на 86% за те же 9 мес, Россети Урал – на 81%.
В следующем году они и вовсе заложили увеличение прибыли и дивидендов почти в 2 раза, хотя тариф у них растёт по плану меньше всех и выручка г/г вырастет всего на 10%.
Мой главный фаворит в секторе, единственная бумага из сектора которую я купил в личный портфель – это Россети Урал.
Во-первых самая высокая форвардная див доходность на 2026 год (если не брать Центр, который не выполняет ИПР) – 18% против ~16% у Ленэнерго и ЦиП.
Во-вторых у компании есть долг (небольшой, и почти весь он привязан к КС, а значит процентные расходы будут снижаться вместе со ставкой. Так что вполне возможно, что план по прибыли будет даже перевыполнен.
В-третьих самая высокая индексация тарифа среди сетей в 2026 году. Поэтому в 18-ю див доходность за след год я верю.
Ближайшие дивиденды ~12% я получу уже через 6 мес (в июне), ещё ~18% по ИПР через год, в сумме выходит около 30% только дивидендами за 1,5 года.
А ведь будет ещё переоценка. Чтобы акции отсечься с 12-м дивидендом за 2026 год, нужно вырасти на 58% от текущих.
Отвечая себе на мой любимый вопрос, а чем это лучше Сбера?
Как минимум тем, что Сбер по текущим даст мне за 2026г див доходность 13%, а Россети Урал 18%. Хотя рисков тут, конечно, больше, ради такой потенциальной переоценки и форвардного дивиденда я готов на него пойти.
Ленэнерго преф тоже держу в портфеле, самая безопасная идея в секторе. Дивиденд прописан в уставе и не зависит от прочих расходов/доходов.
–––––––––––––––––––––––––––––
Ранее никогда не делали обзоры на 9 частей, это рекорд.
Напишите нравится вам такое или нет, обычно люди длинные посты просто проматывают и не смотрят.
Всем профита, спасибо за внимание! ❤️
‼️ВНИМАНИЕ. ДАННЫЙ ПОСТ — ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ АВТОРА, НЕ ПРИЗЫВ К ДЕЙСТВИЮ, НЕ ИНДИВИДУАЛЬНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ РЕКОМЕНДАЦИЯ.
АКЦИИ СЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ НЕ САМЫЕ ЛИКВИДНЫЕ НА РЫНКЕ, СОВЕРШАТЬ СДЕЛКИ СТОИТ ТОЛЬКО ЛИМИТНЫМИ ЗАЯВКАМИ, ЗАЯВКИ ПО РЫНКУ СИЛЬНО ДВИНУТ ЦЕНУ И ПОКУПКА БУДЕТ НЕВЫГОДНОЙ.