#индикаторы
ФРС опубликовала минутки: ястребиный тон, инфляция «слишком высока и слишком долго»
7 октября 2026, 20:00 CEST (14:00 ET). Федеральная резервная система США выложила протокол заседания FOMC от 15–16 сентября — первое повышение ставки с июля 2023 года. Документ читается как однозначно ястребиный.
Что решили
• Ставку подняли на 25 б.п. — до 3,75–4,00%.
• Голосование 12–0: единогласно. Против — никого.
• IORB повышен до 3,90%, primary credit rate — до 4,0%. Всё с 17 сентября.
• В заявлении появилась фраза «The Committee will deliver price stability» — Комиссия прямо заявляет о решимости вернуть инфляцию к 2%.
• Оперции RRP/репо оставлены с лимитом $160 млрд на контрагента в день.
Аргументы из протокола
• «Инфляция остаётся высокой», достаточного прогресса в последние месяцы участники не увидели.
• Total PCE — около 3,8% в августе, core PCE — около 3,4%. По новой методологии BEA: 3,6% и 3,2%.
• Безработица — 4,1% (июль–август). Рынок труда оценили как близкий к максимуму занятости; большинство считает, что он немного укрепился.
• Причины давления на цены: тарифы, геополитика (нефть и топливо), а также AI-стройка — рост спроса на капитал, цен на техтовары и широкие спреды по долгам гиперскейлеров.
• Риски по инфляции смещены вверх; часть участников отметила, что смещение усилилось за последние месяцы.
• Отдельное предупреждение: после 5+ лет инфляции выше 2% могут «поехать» инфляционные ожидания и ценовая/зарплатная политика.
Прогнозы (SEP)
• ВВП США: 2,3% в 2026 (было 2,2%) и 2,4% в 2027.
• Безработица: 4,1% и в 2026, и в 2027.
• PCE-инфляция: 3,7% в 2026 (было 3,6%), 2,3% в 2027.
Контекст рынка
• Реакция на само решение (17.09): индексы США развернулись вниз, 10Y +2 б.п. до 5,012%, доллар +0,6% до 100,3.
• Сейчас длинный конец кривой под давлением: во вторник 10Y достиг 5,286% (максимум с апреля 2002), 30Y — 5,659% (максимум с мая 2002), затем немного откатил. ФРС контролирует короткий конец, а не длинный.
• По CME FedWatch шансы на паузу 27–28 октября — около 80%, после череды более мягких данных. Но минутки «держат повышение на столе».
Что важно понимать
• Чейр ФРС — Кевин Уорш. Его формулировка: «инфляция слишком высока и слишком долго», про форвард-гайденс — «I'm not in the forward guidance business».
• До конца 2026 остаётся два заседания — 27–28 октября и декабрь. Место для ещё одного повышения есть.
• Рынок читает документ как сигнал, что ФРС готова к минимум одному дополнительному шагу, если инфляция не сойдёт с плато.
Итог: протокол подтвердил курс на жёсткость, но не обязал к агрессивному циклу. Ключевая развилка — данные по инфляции до октябрьского заседания.
#раванга
ФРС опубликовала минутки: ястребиный тон, инфляция «слишком высока и слишком долго»
7 октября 2026, 20:00 CEST (14:00 ET). Федеральная резервная система США выложила протокол заседания FOMC от 15–16 сентября — первое повышение ставки с июля 2023 года. Документ читается как однозначно ястребиный.
Что решили
• Ставку подняли на 25 б.п. — до 3,75–4,00%.
• Голосование 12–0: единогласно. Против — никого.
• IORB повышен до 3,90%, primary credit rate — до 4,0%. Всё с 17 сентября.
• В заявлении появилась фраза «The Committee will deliver price stability» — Комиссия прямо заявляет о решимости вернуть инфляцию к 2%.
• Оперции RRP/репо оставлены с лимитом $160 млрд на контрагента в день.
Аргументы из протокола
• «Инфляция остаётся высокой», достаточного прогресса в последние месяцы участники не увидели.
• Total PCE — около 3,8% в августе, core PCE — около 3,4%. По новой методологии BEA: 3,6% и 3,2%.
• Безработица — 4,1% (июль–август). Рынок труда оценили как близкий к максимуму занятости; большинство считает, что он немного укрепился.
• Причины давления на цены: тарифы, геополитика (нефть и топливо), а также AI-стройка — рост спроса на капитал, цен на техтовары и широкие спреды по долгам гиперскейлеров.
• Риски по инфляции смещены вверх; часть участников отметила, что смещение усилилось за последние месяцы.
• Отдельное предупреждение: после 5+ лет инфляции выше 2% могут «поехать» инфляционные ожидания и ценовая/зарплатная политика.
Прогнозы (SEP)
• ВВП США: 2,3% в 2026 (было 2,2%) и 2,4% в 2027.
• Безработица: 4,1% и в 2026, и в 2027.
• PCE-инфляция: 3,7% в 2026 (было 3,6%), 2,3% в 2027.
Контекст рынка
• Реакция на само решение (17.09): индексы США развернулись вниз, 10Y +2 б.п. до 5,012%, доллар +0,6% до 100,3.
• Сейчас длинный конец кривой под давлением: во вторник 10Y достиг 5,286% (максимум с апреля 2002), 30Y — 5,659% (максимум с мая 2002), затем немного откатил. ФРС контролирует короткий конец, а не длинный.
• По CME FedWatch шансы на паузу 27–28 октября — около 80%, после череды более мягких данных. Но минутки «держат повышение на столе».
Что важно понимать
• Чейр ФРС — Кевин Уорш. Его формулировка: «инфляция слишком высока и слишком долго», про форвард-гайденс — «I'm not in the forward guidance business».
• До конца 2026 остаётся два заседания — 27–28 октября и декабрь. Место для ещё одного повышения есть.
• Рынок читает документ как сигнал, что ФРС готова к минимум одному дополнительному шагу, если инфляция не сойдёт с плато.
Итог: протокол подтвердил курс на жёсткость, но не обязал к агрессивному циклу. Ключевая развилка — данные по инфляции до октябрьского заседания.
#раванга