Бюджетный кризис в России: когда у Кремля закончатся деньги?
Нефтяное эмбарго и отложенные шоки военного времени начинают сказываться.
Декабрь 2022 года
Доходы: 3 045 млрд рублей
Расходы: 6 908 млрд рублей
Дефицит: - 3 863 млрд рубей
Январь 2023 года
Доходы: 1 356 млрд рублей
Расходы: 3 117 млрд рублей
Дефицит: - 1 760 млрд рублей
Итого за два зимних месяца имеем дефицит в 5,6 трлн рублей (!) Запредельная цифра. Январские 1,7 трлн – это 60% ГОДОВОГО дефицита, заложенного на весь 2023 год. Расходы тоже заметно, раза в 1,5, превышают план.
При текущих дисконтах на российскую нефть и сверх интенсивных расходах мы получим итоговый годовой бюджет, где расходы наверняка превысят 33 трлн рублей (при заложенных 29 трлн), а дефицит достигнет 7-8 трлн рублей (при заложенных 2,9 трлн).
Означает ли это, что у Кремля закончатся деньги?
НЕТ. Аргументы:
1. Открытие экономики Китая и новая волна инфляции, связанная с недостаточно жесткой политикой мировых ЦБ, приведут как минимум к удержанию сырьевых цен на текущих (довольно высоких) уровнях, или, что менее вероятно, к новому ценному ралли. Спрос будет оставаться высоким. Российская нефтянка в значительной мере уже переориентировалась на Азию: о сверхдоходах можно забыть, но для подержания штанов и минимальной наполняемости бюджета этого хватит.
2. Однако даже если представить, что экспорт нефти сократится на 25-30%, а цены упадут еще ниже, Россия все еще будет обладать значительными источниками внутреннего финансирования: это и 6 трлн рублей ликвидной части ФНБ, и бездонный (в теории) рынок ОФЗ, и 36 трлн рублей частных накоплений россиян, которые под тем или иным предлогом можно привлечь в бюджет (вспомним "добровольные" госзаймы в советские годы).
Разочаруем тех, кто рассчитывает на бюджетных крах: в Белом доме сидят очень компетентные финансовые менеджеры, их монетарные и налоговые маневры смогут покрывать потребности казны в 2023-24 годах даже при радикальном (более радикальном, чем сейчас) сокращении доходов.
Означает ли это, что Россия пройдет бюджетный кризис без проблем?
НЕТ.
В условиях закрытого рынка внешнего долга и санкций, наложенных на ЦБ, все упомянутые трюки так или иначе приводят к одному – резкому наращиванию денежной массы в экономике. По-простому: к печатанию денег. Так что россиянам пора возвращаться к привычке жить при двузначной инфляции – скорее всего, в 2023 году она будет сопоставима с прошлогодней.
Само по себе это не предвещает катастрофы – многие страны живут при куда большей, 50-100% инфляции, и это не какие-то банановые республики, а вполне себе крупные экономики с большим населением, например - Турция и Аргентина. Другое дело, что эти страны не ведут войн в центре Европы, а их граждан не заставляют умирать в окопах по мобилизации, так что риски несопоставимы.
Кстати, про крепкий рубль тоже можно забыть: он доживает последние месяцы. Импорт восстанавливается, экспорт сокращается, торговый профицит скоро превратится в дефицит. Дальнейшее предсказуемо – мощная волна девальвации.
Итого. Деньги у Кремля не кончатся. Точно не в этом году, и вряд ли в следующем. К чему стоит быть готовым, так это к высокой инфляции и обесцениванию рубля.
@sarma38
Нефтяное эмбарго и отложенные шоки военного времени начинают сказываться.
Декабрь 2022 года
Доходы: 3 045 млрд рублей
Расходы: 6 908 млрд рублей
Дефицит: - 3 863 млрд рубей
Январь 2023 года
Доходы: 1 356 млрд рублей
Расходы: 3 117 млрд рублей
Дефицит: - 1 760 млрд рублей
Итого за два зимних месяца имеем дефицит в 5,6 трлн рублей (!) Запредельная цифра. Январские 1,7 трлн – это 60% ГОДОВОГО дефицита, заложенного на весь 2023 год. Расходы тоже заметно, раза в 1,5, превышают план.
При текущих дисконтах на российскую нефть и сверх интенсивных расходах мы получим итоговый годовой бюджет, где расходы наверняка превысят 33 трлн рублей (при заложенных 29 трлн), а дефицит достигнет 7-8 трлн рублей (при заложенных 2,9 трлн).
Означает ли это, что у Кремля закончатся деньги?
НЕТ. Аргументы:
1. Открытие экономики Китая и новая волна инфляции, связанная с недостаточно жесткой политикой мировых ЦБ, приведут как минимум к удержанию сырьевых цен на текущих (довольно высоких) уровнях, или, что менее вероятно, к новому ценному ралли. Спрос будет оставаться высоким. Российская нефтянка в значительной мере уже переориентировалась на Азию: о сверхдоходах можно забыть, но для подержания штанов и минимальной наполняемости бюджета этого хватит.
2. Однако даже если представить, что экспорт нефти сократится на 25-30%, а цены упадут еще ниже, Россия все еще будет обладать значительными источниками внутреннего финансирования: это и 6 трлн рублей ликвидной части ФНБ, и бездонный (в теории) рынок ОФЗ, и 36 трлн рублей частных накоплений россиян, которые под тем или иным предлогом можно привлечь в бюджет (вспомним "добровольные" госзаймы в советские годы).
Разочаруем тех, кто рассчитывает на бюджетных крах: в Белом доме сидят очень компетентные финансовые менеджеры, их монетарные и налоговые маневры смогут покрывать потребности казны в 2023-24 годах даже при радикальном (более радикальном, чем сейчас) сокращении доходов.
Означает ли это, что Россия пройдет бюджетный кризис без проблем?
НЕТ.
В условиях закрытого рынка внешнего долга и санкций, наложенных на ЦБ, все упомянутые трюки так или иначе приводят к одному – резкому наращиванию денежной массы в экономике. По-простому: к печатанию денег. Так что россиянам пора возвращаться к привычке жить при двузначной инфляции – скорее всего, в 2023 году она будет сопоставима с прошлогодней.
Само по себе это не предвещает катастрофы – многие страны живут при куда большей, 50-100% инфляции, и это не какие-то банановые республики, а вполне себе крупные экономики с большим населением, например - Турция и Аргентина. Другое дело, что эти страны не ведут войн в центре Европы, а их граждан не заставляют умирать в окопах по мобилизации, так что риски несопоставимы.
Кстати, про крепкий рубль тоже можно забыть: он доживает последние месяцы. Импорт восстанавливается, экспорт сокращается, торговый профицит скоро превратится в дефицит. Дальнейшее предсказуемо – мощная волна девальвации.
Итого. Деньги у Кремля не кончатся. Точно не в этом году, и вряд ли в следующем. К чему стоит быть готовым, так это к высокой инфляции и обесцениванию рубля.
@sarma38