👆Сид объясняет, как он вообще изначально вляпался в Сегежу😎
🪓Сегежа тем временем наконец объявила допэмиссию акций, в ходе которой планирует привлечь до 101 млрд ₽ при цене размещения акций - 1,8 ₽ за штуку. Я заранее, много месяцев назад, писал о том, что допка неизбежна - например, здесь и вот тут.
🤦♂️Ожидается, что после привлечения капитала через FPO компания снизит свой долг, который по итогам 9 мес. 2024 составляет умопомрачительные 143,5 млрд ₽ при ВСЕЙ капитализации Сегежи в 21,7 млрд ₽. Т.е. всю компанию по текущим котировкам надо продать 7 раз, чтобы перекрыть долги.
🪓Сколько должны стоить акции?
Почему-то многие пульсяне подумали, что раз допка по цене 1,8 ₽ - значит, и цена акций должна быть на уровне 1,8 ₽, и ринулись покупать опилочников. Но это, конечно, так не работает.
🅰️У Альфы вышел любопытный обзор, в котором они прикинули, что в этом случае вырисовывается:
Из-за убыточности Сегежи мультипликатор P/E является нерелевантным. Текущий EV/OIBDA составляет 15,1x, что КРАЙНЕ дорого. После размытия капитала в 4,6 раза и сокращения долга на 101 млрд ₽, EV/OIBDA будет равен ~12,9x. При текущем состоянии рынка и бизнеса, справедливая цена после допки не превышает 0,45-0,50 ₽/акцию.
🦥Где-то уже говорил (ещё до новостей про допку), что по 50 коп. буду агрессивно усредняться😁
*Но при улучшении ситуации на рынке или ослаблении санкций, OIBDA Сегежи теоретически может подняться например с текущих 11 до 20 млрд ₽. В этом случае справедливая цена акций - порядка 1₽. То есть, в любом случае ждём опилочников в диапазоне 0,5-1₽.
⏳Собрание акционеров по допэмиссии состоится 26 декабря.
🤔Какие перспективы?
Моя позиция по Сегеже минусует на 60%. Осознав всю гибельность авантюры, я уже давно (с февраля) не усреднял опилочников. Зато к облигам опять присматриваюсь - бонды компании рисуют бешеную доходность, а риск банкротства и реструктуризации, судя по всему, отступает.
🎯Несмотря на то, что с компании будет снят риск банкротства, ситуация остается очень печальной. А учитывая структурные проблемы, даже сокращение долговой нагрузки не позволит выйти в прибыль. Но есть и плюс: держатели облиг (включая меня), скорее всего смогут вздохнуть с облегчением и не пострадают.
🌲Часть команды - часть корабля! (с)
Надо мной подшучивали из-за того, что я давно держу в портфеле Сегежу и периодически подкупаю акции и облигации опилочников "на сдачу".
☝️Но блин, даже я не верил в Сегежу так, как этот парень из Пульса.
💪Если он до сих пор удерживает позицию, давайте снова пожелаем этому мужику со стальными (или в этом случае деревянными?) тестикулами удачи! 🍀😁
#SGZH #видео
🪓Сегежа тем временем наконец объявила допэмиссию акций, в ходе которой планирует привлечь до 101 млрд ₽ при цене размещения акций - 1,8 ₽ за штуку. Я заранее, много месяцев назад, писал о том, что допка неизбежна - например, здесь и вот тут.
Акции будут проданы по закрытой подписке. Большую часть скорее всего выкупит АФК Система, остальное - нынешние кредиторы Сегежи, т.е. в основном крупные банки. У АФК после такого отчаянного манёвра останется ещё меньше кэша и возможностей для эффективного развития бизнеса в условиях высоких ставок. Лично я бы держался от холдинга подальше (хотя у самого позиция есть, но минимальная).
🤦♂️Ожидается, что после привлечения капитала через FPO компания снизит свой долг, который по итогам 9 мес. 2024 составляет умопомрачительные 143,5 млрд ₽ при ВСЕЙ капитализации Сегежи в 21,7 млрд ₽. Т.е. всю компанию по текущим котировкам надо продать 7 раз, чтобы перекрыть долги.
🪓Сколько должны стоить акции?
Почему-то многие пульсяне подумали, что раз допка по цене 1,8 ₽ - значит, и цена акций должна быть на уровне 1,8 ₽, и ринулись покупать опилочников. Но это, конечно, так не работает.
🅰️У Альфы вышел любопытный обзор, в котором они прикинули, что в этом случае вырисовывается:
Из-за убыточности Сегежи мультипликатор P/E является нерелевантным. Текущий EV/OIBDA составляет 15,1x, что КРАЙНЕ дорого. После размытия капитала в 4,6 раза и сокращения долга на 101 млрд ₽, EV/OIBDA будет равен ~12,9x. При текущем состоянии рынка и бизнеса, справедливая цена после допки не превышает 0,45-0,50 ₽/акцию.
🦥Где-то уже говорил (ещё до новостей про допку), что по 50 коп. буду агрессивно усредняться😁
*Но при улучшении ситуации на рынке или ослаблении санкций, OIBDA Сегежи теоретически может подняться например с текущих 11 до 20 млрд ₽. В этом случае справедливая цена акций - порядка 1₽. То есть, в любом случае ждём опилочников в диапазоне 0,5-1₽.
⏳Собрание акционеров по допэмиссии состоится 26 декабря.
🤔Какие перспективы?
Моя позиция по Сегеже минусует на 60%. Осознав всю гибельность авантюры, я уже давно (с февраля) не усреднял опилочников. Зато к облигам опять присматриваюсь - бонды компании рисуют бешеную доходность, а риск банкротства и реструктуризации, судя по всему, отступает.
Средняя ставка Сегежи по долгу – 17%, в декабре 2024 ожидается ее очередное повышение. Компания стабильно убыточна с 2022 года, лучший год был 2021-й, потом - мрак...
🎯Несмотря на то, что с компании будет снят риск банкротства, ситуация остается очень печальной. А учитывая структурные проблемы, даже сокращение долговой нагрузки не позволит выйти в прибыль. Но есть и плюс: держатели облиг (включая меня), скорее всего смогут вздохнуть с облегчением и не пострадают.
🌲Часть команды - часть корабля! (с)
Надо мной подшучивали из-за того, что я давно держу в портфеле Сегежу и периодически подкупаю акции и облигации опилочников "на сдачу".
☝️Но блин, даже я не верил в Сегежу так, как этот парень из Пульса.
💪Если он до сих пор удерживает позицию, давайте снова пожелаем этому мужику со стальными (или в этом случае деревянными?) тестикулами удачи! 🍀😁
#SGZH #видео