🗣ЗАВТРА - ФИНАЛ. Ключевую ставку опять повысят

Завтра состоится финальное заседание ЦБ в этом году. Так сказать, "под ёлочку". Заседание не будет опорным, а значит регулятор не пересмотрит свой среднесрочный прогноз на следующий год, а только изменит (или нет?) ключевую ставку.

📈Что там по инфляции?

Вчера как раз подоспела свежая статистика от Росстата, на которую инвесторы и рынок традиционно обращают внимание, пытаясь предугадать ход мыслей Банка России.

📊Инфляция с 10 по 16 декабря замедлилась до 0,35% против 0,48% неделей ранее. Годовая инфляция на 16 декабря ускорилась до 9,50% с 9,32% на 9 декабря. Рост цен с начала года составил 9,14% (кхе-кхе, на этой цифре поперхнулся, извините).

🚀Рынок таким данным обрадовался: на вечерней сессии пошел набор высоты, и мы снова прокололи 2400 п., на этот раз снизу вверх. Вроде бы позитив логичен: "всего" 0,35% вместо 0,48%.

👉Но есть, как говорится, нюанс. Весной и летом мы видели прирост инфляции по 0,1% в неделю, а сейчас видим по 0,3-0,4%. Значит, дальше при расчете годовой инфляции цифры 0,1% будут выбывать, а более высокие - добавляться.

И такими темпами мы очень скоро получим официальную годовую инфляцию больше 10% - а это уже в 2,5 раза выше легендарного таргета ЦБ.

🚨Настраиваемся на худшее

Инфляционные ожидания населения по опросу ЦБ вообще достигли годового максимума. В декабре 2024 они составили 13,9% — это максимальное значение с декабря прошлого года.

Кстати, исторический максимум по этому показателю был достигнут в марте 2022-го, тогда ожидания за месяц резко выросли с 13,5 до 18,3%. Хм, с чего бы это?🤔

💰Традиционно инфляционные ожидания выше у тех, кто не имеет сбережений, следует из данных опроса. Эта группа респондентов ожидает, что инфляция будет на уровне 14,9%. Те, у кого есть сбережения, ожидают инфляцию в 12,7%, но и это максимальный показатель с марта 2022, когда инфляционные ожидания респондентов со сбережениями достигали 17%.

Инфляция - это когда копил всю жизнь на чёрный день, а накопил... на чёрный хлеб (житейская мудрость из интернета)

📈Бизнес тоже на пессимистичной волне. Предприятия розничной торговли ждут, что отпускные цены в ближайшие 3 месяца вырастут на 16,8% в годовом выражении.

🏛Обстановка перед заседанием

Вообще, в последние месяцы макроэкономическая ситуация стала ухудшаться, чего в принципе и добивался ЦБ. Рекордно высокая ставка явно работает, но судя по риторике, об остановке ужесточения ДКП говорить пока рановато.

👇Некоторые вводные накануне заседания:

● Рост экономики в ноябре замедлился до минимума за 2 года;
● Продажи машин во 2-ю неделю декабря упали почти на 17%;
● В ноябре 2024 российские банки выдали ипотеки на 65% меньше, чем в ноябре 2023.

🤷‍♂️Но при этом инфляция снова разогналась, а инструментарий ЦБ сильно ограничен. Либо дёргать ставку, либо ужесточать требования к частным и корпоративным заемщикам, либо и то и другое вместе.

Но ту сферу, в которую сейчас идут все основные денежные потоки и на которую по сути работает бюджет всей огромной страны, стандартными инструментами ЦБ всё равно зарегулировать не получится🪖

🇺🇸Дурацкие янки вчера провели свое собственное заседание ФРС (побыли, так сказать, на разогреве у Эльвиры - жалкая пародия на наше мероприятие) и понизили свою и так микроскопическую ставку на 25 б.п. - с 4,75% до 4,5%. Слабаки.

🎯Резюме

В целом, я настраиваюсь на повышение ключевой ставки до 23% и жду уже традиционную умеренно-жесткую риторику ЦБ.

🤔Возможное увеличение ставки на 100-200 б.п., кажется, рынок уже переварил. Слишком открыто об этом говорили ещё с прошлого заседания. Если ЦБ решит сделать всем неожиданный новогодний сюрприз и обойтись без повышения ставки, увидим ралли на рынке акций и в ОФЗ.

В случае 23%+, нас ждёт тестирование нового дна по индексу Мосбиржи и дальнейший рост доходностей по ОФЗ-ПД и всем корпоративным облигациям с фиксированным купоном. Я приберёг запас кэша на этот случай. Как раз будет пятница🦥

#новости #цб #инфляция