🔥Обновленный ТОП-10 акций по версии ВТБ
🏦Аналитики ВТБ обновили свою подборку из ТОП-10 акций РФ, которую они ведут с 2017 года. Т.к. у меня в "синем" банке открыт и обычный брокерский счет, и ИИС, я иногда посматриваю на стратегии тамошних управляющих. Прошлую подборку я обозревал ещё в августе, а свежая вышла 20 ноября.
💎OZON ОЗОН
Озон стал полностью российским, вышел на прибыль и анонсировал первые в своей истории дивы.
✅Драйверы роста: высокие темпы роста оборота, сильная рентабельность EBITDA, бурное развитие финтех-сегмента, привлекательная оценка по мультипликаторам.
⛔️Риски: новые регуляторные ограничения по ассортименту и запрет скидок по карте.
💎GMKN Норникель
✅Драйверы роста: дефицит на рынке меди и металлов платиновой группы, ослабление рубля, потенциальный возврат к дивидендам по мере появления положительного св. денежного потока (FCF).
⛔️Риски: замедление мировой экономики, укрепление рубля, аварии на производстве.
💎LKOH ЛУКОЙЛ
Аналитики ВТБ считают, что Лукойл сможет обеспечить доходность FCF на уровне выше 13% в 2026-2028 гг. даже с потерей иностранных активов.
✅Драйверы роста: двузначная дивдоходность, высокая операционная устойчивость, привлекательная оценка EV/EBITDA (2,2х против 2,6х в среднем по сектору).
⛔️Риски: невыгодная продажа активов, укрепление рубля, снижение цен на нефть, увеличение дисконта марки Urals к Brent, изменение див. политики, снижение добычи из-за проблем с экспортом.
💎RTKM Ростелеком
✅Драйверы роста: IPO дочерних компаний, снижение ключевой ставки, дисконт по EV/EBITDA на 2026 г. к МТС составляет 30% (исторически был около 10%).
⛔️Риски: конкуренция на рынках цифровых сервисов, увеличение долга, повышение проц. ставок, отмена дивидендов.
💎GAZP Газпром
✅Драйверы роста: индексация тарифов на газ внутри РФ, отмена надбавки к НДПИ, сохранение поставок в ЕС, заключение нового контракта с Китаем, снижение операционных и кап. затрат.
⛔️Риски: затягивание наращивания поставок в Китай, рост проц. платежей по долгу, рост капзатрат, снижение цен на газ.
💎FLOT Совкомфлот
✅Драйверы роста: рост доходности FCF, рост чистой денежной позиции, обновление флота через вторичный рынок, привлекательная оценка по EV/EBITDA.
⛔️Риски: снижение ставок фрахта, увеличение срока простоя судов, укрепление рубля, новые санкции.
💎PLZL Полюс
✅Драйверы роста: высокие цены на золото, недавний возврат к дивидендам, запуск месторождения "Сухой Лог" (но вряд ли раньше 2028 г), привлекательная оценка EV/EBITDA.
⛔️Риски: рост издержек и кап. затрат, снижение цены на золото, снижение производства, укрепление рубля, отмена дивидендов.
💎SBER Сбер
✅Драйверы роста: рентабельность капитала (выше 22%), рост чистой прибыли в 2025-м, стабильные дивиденды, привлекательная оценка по мультипликаторам (дисконт 30-35% к историческим уровням).
⛔️Риски: ухудшение макроэкономики; ухудшение кредитного качества активов; неблагоприятные изменения в див. политике.
💎X5 КЦ ИКС 5
✅Драйверы роста: сохранение лидерской позиции в секторе, защитный сектор экономики, возврат к дивидендам, высокие темпы роста выручки.
⛔️Риски: резкое снижение располагаемых доходов населения, уменьшение рентабельности из-за ценовой конкуренции с другими игроками рынка.
💎YDEX Яндекс
✅Драйверы роста: привлекательная бизнес-модель, высокие темпы роста, дисконт по мультипликаторам более 20% к другим российским техно-компаниям.
⛔️Риски: окупаемость инвестиций в новые проекты, ужесточение гос. регулирования, усиление конкуренции на ключевых рынках.
🎯Подытожу
💼Все компании есть в моем долгосрочном портфеле. Кого-то немного (Озон, Совкомфлот), кого-то на приличную котлетку (Сбер, Лукойл, X5). Каждая бумага по-своему интересна, а вместе они составляют довольно сбалансированную корзину из всех основных отраслей.
#топ_акций
🏦Аналитики ВТБ обновили свою подборку из ТОП-10 акций РФ, которую они ведут с 2017 года. Т.к. у меня в "синем" банке открыт и обычный брокерский счет, и ИИС, я иногда посматриваю на стратегии тамошних управляющих. Прошлую подборку я обозревал ещё в августе, а свежая вышла 20 ноября.
🔥Давайте посмотрим на этот список из "самых-самых" бумаг, а я как обычно приведу краткие комментарии по актуальной ситуации для каждой компании.
💎OZON ОЗОН
Озон стал полностью российским, вышел на прибыль и анонсировал первые в своей истории дивы.
✅Драйверы роста: высокие темпы роста оборота, сильная рентабельность EBITDA, бурное развитие финтех-сегмента, привлекательная оценка по мультипликаторам.
⛔️Риски: новые регуляторные ограничения по ассортименту и запрет скидок по карте.
💎GMKN Норникель
✅Драйверы роста: дефицит на рынке меди и металлов платиновой группы, ослабление рубля, потенциальный возврат к дивидендам по мере появления положительного св. денежного потока (FCF).
⛔️Риски: замедление мировой экономики, укрепление рубля, аварии на производстве.
💎LKOH ЛУКОЙЛ
Аналитики ВТБ считают, что Лукойл сможет обеспечить доходность FCF на уровне выше 13% в 2026-2028 гг. даже с потерей иностранных активов.
✅Драйверы роста: двузначная дивдоходность, высокая операционная устойчивость, привлекательная оценка EV/EBITDA (2,2х против 2,6х в среднем по сектору).
⛔️Риски: невыгодная продажа активов, укрепление рубля, снижение цен на нефть, увеличение дисконта марки Urals к Brent, изменение див. политики, снижение добычи из-за проблем с экспортом.
💎RTKM Ростелеком
✅Драйверы роста: IPO дочерних компаний, снижение ключевой ставки, дисконт по EV/EBITDA на 2026 г. к МТС составляет 30% (исторически был около 10%).
⛔️Риски: конкуренция на рынках цифровых сервисов, увеличение долга, повышение проц. ставок, отмена дивидендов.
💎GAZP Газпром
✅Драйверы роста: индексация тарифов на газ внутри РФ, отмена надбавки к НДПИ, сохранение поставок в ЕС, заключение нового контракта с Китаем, снижение операционных и кап. затрат.
⛔️Риски: затягивание наращивания поставок в Китай, рост проц. платежей по долгу, рост капзатрат, снижение цен на газ.
💎FLOT Совкомфлот
✅Драйверы роста: рост доходности FCF, рост чистой денежной позиции, обновление флота через вторичный рынок, привлекательная оценка по EV/EBITDA.
⛔️Риски: снижение ставок фрахта, увеличение срока простоя судов, укрепление рубля, новые санкции.
💎PLZL Полюс
✅Драйверы роста: высокие цены на золото, недавний возврат к дивидендам, запуск месторождения "Сухой Лог" (но вряд ли раньше 2028 г), привлекательная оценка EV/EBITDA.
⛔️Риски: рост издержек и кап. затрат, снижение цены на золото, снижение производства, укрепление рубля, отмена дивидендов.
💎SBER Сбер
✅Драйверы роста: рентабельность капитала (выше 22%), рост чистой прибыли в 2025-м, стабильные дивиденды, привлекательная оценка по мультипликаторам (дисконт 30-35% к историческим уровням).
⛔️Риски: ухудшение макроэкономики; ухудшение кредитного качества активов; неблагоприятные изменения в див. политике.
💎X5 КЦ ИКС 5
✅Драйверы роста: сохранение лидерской позиции в секторе, защитный сектор экономики, возврат к дивидендам, высокие темпы роста выручки.
⛔️Риски: резкое снижение располагаемых доходов населения, уменьшение рентабельности из-за ценовой конкуренции с другими игроками рынка.
💎YDEX Яндекс
✅Драйверы роста: привлекательная бизнес-модель, высокие темпы роста, дисконт по мультипликаторам более 20% к другим российским техно-компаниям.
⛔️Риски: окупаемость инвестиций в новые проекты, ужесточение гос. регулирования, усиление конкуренции на ключевых рынках.
🎯Подытожу
Подборка получилась неоднозначной. Например, перспективы ЛУКОЙЛа и ОЗОНа пока туманны (на первого давят геополитика и санкции, на второго - ужесточение регулирования).
💼Все компании есть в моем долгосрочном портфеле. Кого-то немного (Озон, Совкомфлот), кого-то на приличную котлетку (Сбер, Лукойл, X5). Каждая бумага по-своему интересна, а вместе они составляют довольно сбалансированную корзину из всех основных отраслей.
#топ_акций