Ленивый инвестор

❗️ Ну что, друзья, ЦБ решил не удивлять, не шокировать и напрасно не обнадеживать рынок, и поднял ставку до 18%. Судя по рекордной скорости написания этого поста за 2 минуты, вы уже догадались, что мой прогноз сработал 😁

👉 Всё, что мы здесь обсуждали в последние пару месяцев, остаётся в силе.

✔️ Лучшая точка входа в длинный фиксированный долг в очередной раз сдвигается вправо - до первых признаков устойчивого снижения инфляции и разворота в ДКП. Но если риторика намекнет на достижение пика (и если вы сами в это верите) - есть смысл рассмотреть поэтапный вход.

✔️ Сохраняют актуальность флоатеры и биржевые фонды ликвидности, доходность которых подтянется вслед за ставкой.

✔️ Короткие ОФЗ несут меньше риска, чем длинные.

✔️ Банки постепенно поднимут ставки по вкладам вслед за ключом. Не обязательно резко, тем более что многие уже сделали это не дожидаясь решения ЦБ. Пока наслаждаемся безрисковой доходностью.

✔️ Рынок акций не проклят, там всегда можно найти идеи, но драйверов для фронтального роста в ближайшей перспективе не просматривается. Слишком привлекательны безрисковые альтернативы с высокой доходностью. Если только ЦБ даст отчетливо голубиный сигнал - тогда пойдем на север.

✔️ Эмитенты с большим долгом (особенно с плавающей ставкой, или близким погашением), будут под давлением.

✔️ Бенефициары высокой ставки те же: обладатели денежной кубышки (Сургут, Интер РАО, Лукойл и др.), относительно - финансовый сектор (при правильном менеджменте).

✔️ Меньше других страдают те, кто ориентирован на денежный поток от внутреннего потребителя.

В ближайшие дни еще вернемся к более подробному анализу влияния ставки на рынок. А пока - ждем, какой будет риторика на пресс-конференции в 15:00мск. Кстати, уже рассматривают повышение ставки на следующем заседании в сентябре.

#ставка #центробанк #заседание

В полку фондов ликвидности прибыло!

📊 Финансовый холдинг «БКС Мир инвестиций» начал продажу паев нового биржевого фонда «БКС Денежный рынок». Его активы размещаются в инструменты РЕПО с Центральным контрагентом и не зависят от волатильности ценных бумаг. Таким образом, инвестор получает ежедневный прирост стоимости пая с минимальным риском и реинвестированием процентного дохода.

💼 Фонд подходит тем, кто хочет на какое-то время припарковать свободные средства. Можно считать его альтернативой коротким депозитам. Но больше он напоминает накопительный счет, только с доходностью, более приближенной к ставке ЦБ. Это особенно актуально, учитывая потенциал роста ключевой ставки. В случае смены тренда на рынке, или появления интересных идей, можно оперативно распорядиться ликвидностью на брокерском счете, продав паи в любой будний день без потери накопленного дохода.

💲 Вознаграждение УК за управление фондом одно из самых низких на рынке – 0,1% в год. При владении паями от трех лет полагается налоговый вычет. Поэтому фонд хорош для покупки на ИИС как нового, так и старого типа.

📱 Приобрести БПИФ можно в приложении «БКС Мир инвестиций», или через другого брокера. Описание фонда и другие подробности – на сайте УК «БКС» в разделе паевых фондов.

#фонды #пифы #ликвидность

Высокие ставки - не повод уходить с рынка!

📈 Перед заседанием ЦБ на рынке консенсус: ключевая ставка будет повышена. Если у экспертов вопросов почти не осталось, то для инвестора важно, что делать в столь неоднозначной ситуации. Одно дело - инвестировать в период низких ставок, другое - когда они растут.

⚡️ Вообще, фаза ужесточения ДКП - не лучшее время для большинства акций. Но это не повод уходить с фондового рынка. Тем более что на длинном горизонте именно акции позволяют получить доходность выше инфляции и обойти многие другие классы активов.

❓ Вопрос - что выбрать, особенно когда не хватает времени или опыта для анализа каждой отдельной бумаги. На этот случай есть готовые решения, такие как биржевые ПИФы. Разберем на примере фонда активного управления «Альфа-Капитал управляемые акции» (AKME). Управляющий постоянно ищет перспективные инвестидеи и принимает решения в зависимости от ситуации на рынке.

📊 Об эффективности управления мы всегда судим по результатам. Индекс МосБиржи полной доходности, с учетом недавней просадки, с начала года прибавил 4.5%, AKME за это время вырос на 16%. Статистика прошлого года только подтверждает звание лучшего среди биржевых фондов по доходности - более 77% за год.

💼 Активное управление фондом привело к появлению в портфеле как быстрорастущих компаний “внутренних” секторов (Яндекс, Ozon, ТКС), которым не так страшны высокие ставки, так и дивидендных тяжеловесов (Сбербанк, ЛУКОЙЛ и др.).

👉 Напомню один из важных плюсов БПИФов - дивиденды и прибыль от сделок внутри фонда не облагаются налогами, а поступающий доход полностью реинвестируется.

#фонды #акции #ставка

ЦФА: что, как, и стоит ли

📩 Все, наверное, уже получали предложения от банков и брокеров инвестировать в ЦФА (цифровые финансовые активы). Тема стремительно раскручивается, самое время обсудить плюшки и риски.

💲 Сегодня уже 200 млрд рублей в обращении, 580 выпусков, 150 эмитентов, рынок растет взрывными темпами. Главный плюс - скорость и простота эмиссии (до нескольких дней), а также технологичность цифрового учета. Активно продвигается властями, мотив - возможности обхода санкций в условиях “валютного контроля” со стороны западных партнеров.

🏛 Выпускают чаще всего банки, а эмитенты - самые разные, вплоть до МСП. Объектом учета могут быть долговые обязательства компаний, золото, индексы, паи фондов, объекты недвижимости и много чего еще. Самый распиаренный пример - токены Норникеля в рамках программы мотивации персонала. Оговоримся сразу: это не крипта, хотя используются элементы технологии блокчейна.

Чаще всего выпускается цифровой аналог облигаций со схожими характеристиками:
✔️ Срок обращения (в основном год-два);
✔️ Ставка купона (сопоставима с корпоративным и бондами);
✔️ Номинал чаще всего от 1000 руб.;
✔️ Можно продать до погашения.

Теперь о рисках, многие из которых будут нивелироваться со временем.

▪️ Объемы выпусков небольшие. Рынок хоть и растущий, но пока еще совсем молодой и потому узкий и низколиквидный.
▪️ Вторичный рынок не сформировался: первые выпуски появились в 2023 г. Продать на вторичке будет сложно.
▪️ Кредитный риск эмитента - здесь мало чем отличается от облигаций.
▪️ Инфраструктурные риски - надежность и совместимость платформ - организаторов эмиссии. Но уже налажен контроль со стороны ЦБ.
▪️ Судебная защита. Если в судах давно знакомы с акциями и облигациями, то с ЦФА сроки рассмотрения непредсказуемы: придется объяснять судье, что это такое.
▪️ То же самое с налогообложением. В НК все необходимые поправки внесены, но в ФНС мало профильных специалистов.
▪️ Институционалы входить не спешат: у них требования к экспертизе проекта выше, чем у розничных инвесторов.

💼 Я не спешу погружаться в эту тему, пока разбираюсь и осматриваюсь. Уже не раз говорил, что для меня важна ликвидность инструмента. Возможно, на что-то решусь по мере развития рынка.

#активы #инструменты #цфа

Почему нам предлагают продукт себе в убыток?

📈 Банки повышают ставки по вкладам сильно выше "ключа", до 19-20%, не дожидаясь решения ЦБ в эту пятницу. При этом они рискуют промахнуться с прогнозами, ведь разброс мнений по ключевой ставке небывало широкий: от сохранения 16% до 20-22% (есть и такие).

🤦‍♂️ Например, ЦБ вдруг возьмёт и решит оставить 16%, ужесточив риторику. Тогда банк с депозитами под 20% проиграет из-за высокой стоимости привлечения средств. Да и решение ЦБ поднять до 18% не оставляет пространства заработать. Это потеря процентной маржи, а в первом полугодии прибыль половины банков и без того сократилась, в июне -12% в целом по сектору.

💰 Банки могли бы занять гораздо дешевле, например, на кредитных аукционах ЦБ или на межбанковском рынке. Зачем они идут на явные издержки, предлагая нам такие доходности?

👉 Ответ кроется в понятии “Экосистема”. На потребительском рынке выиграет тот, кто переманит к себе больше клиентов. Не случайно 90% выгодных предложений - для “новых” денег. Сам по себе вклад или накопительный счет с высокой ставкой, как и смартфон за полцены в МТС, - маркетинговый инструмент.

👥 Ценность клиента в современном мире - в возможности сделать вас объектом кросс-продаж и источником дополнительных доходов: траты по картам, переводы, зарплатный проект, ипотека, брокерские услуги, e-commerce, доставка, развлечения, путешествия, и даже микрозаймы - все это вы получаете в одном месте.

✅ Показателен пример Сбера. Вы наверняка заметили, что его отчеты и презентации начинаются с раздела об опережающем росте всевозможных диджитал-сервисов, которые продаются клиентам с использованием ИИ и социальной инженерии. В них - точки роста, там есть потенциал вырасти в разы и завоевать лидерство. И только потом идет основной бизнес, который не может расти такими темпами. Зато может стагнировать и расти отрицательно.

💼 Если банки, телекомы и маркетплейсы делают ставку на развитие экосистем, должен ли инвестор следовать тренду? Мой ответ - скорее да. Только как и все новое, это направление несет в себе риск, что эмитент не выиграет жестокую конкурентную гонку.

🛒 Типичный случай - Оzon, который может завоевать доминирующее положение и забирать с рынка львиную долю прибыли. Но всегда стоит держать в уме и угасшие звёзды прошлого типа Nokia. Поэтому смотрим в будущее, но не делаем на него агрессивных ставок!

#банки #экосистемы #акции

📅 Важные события на этой неделе

22 июля
📌 Северсталь (#CHMF) - рекомендация СД по дивидендам за 2кв 2024г, отчет по МСФО за 1п 2024г
📌 РусАгро (#AGRO) - финансовые результаты по МСФО за 2кв 2024г.
📌 Позитив (#POSI) - отчёт по МСФО за за 2кв и 1п 2024г.
📌 Европлан (#LEAS) - операционные результаты за за 2кв и 1п 2024г.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - операционные результаты за 1п 2024г.
📌 АПРИ (#APRI) - начало сбора заявок на участие в IPO.

24 июля
📌 МКПАО Яндекс (#YDEX) - старт торгов акциями на Мосбирже.
📌 РусГидро (#HYDR) - операционные результаты за 2кв и 1п 2024г.
📌 ММК (#MAGN) - СД по дивидендам за 1п 2024 г.

26 июля
📌 Юнипро (#UPRO) - отчёт по РСБУ за 1п 2024г.
📌 Все компании - реакция рынка на решение ЦБ по ключевой ставке - 13:30мск

👀 За чем следить

⚔️ Геополитика. Шансы Камалы Харрис в предвыборной гонке. Публикации на тему переговоров с Украиной. Визит вице-премьера КНР Дин Сюэсян в РФ - 21-23 июля.

🌐 Санкции. Разрешение проблем с платежами за импорт через китайские и др. банки. Меры Британии и ЕС против "теневого" флота.

🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 26 июля 13:30мск; пресс-конф. главы ЦБ - 15:00мск.

🇺🇸 ФРС. Инфляционные ожидания в США (июль) - 26 июля 17:00мск. Риторика ФРС по ставке (прогноз - 2 понижения в 2024 г.).

✊ Всем продуктивной недели!

#неделя #компании #отчеты

Во что вложить 15 000 рублей?

🟢Можно оплатить кредит или ипотеку
🟢Можно купить продуктов на месяц вперед
🟢Можно отложить на отпуск

А можно...

Вложить их в свои первые сделки на бирже, успешно закрыть их и выйти в плюс. Под руководством 8 опытных трейдеров и Артема Назарова в режиме онлайн

24 июля с 9 до 18:00 мск Артем Назаров проведет ДЕНЬ ОНЛАЙН ТОРГОВЛИ для всех, кто хочет разобраться в трейдинге и торговле на биржах. Вы получите только практические знания от топовых экспертов команды Trade Zone:

➡️Как найти сделки с потенциалом дохода 1 до 100% и начать торговать с 15 000 рублей в кармане?
➡️Разбор рынка акций и срочки РФ, США и КРИПТЫ
➡️Секретные стратегии профессиональных трейдеров с доходом от 100 тыс до 1 млн в месяц

Инвестируйте свои деньги выгодно: подписывайтесь на канал Trade Zone, регистрируйтесь и забирайте подарок "7 инвестиндей с потенциалом дохода от 30 до 200%"

Реклама. ИП Назаров А.Б. ИНН: 503008361583 erid=LjN8Jw3JK

Итоги недели: трудности перевода пошли рынку на пользу

🇷🇺 Первый с начала июля отскок на российском рынке, +1.2% по индексу Мосбиржи за неделю. Отскочить помогло завершение сезона отсечек: на неделе было 20 дивгэпов, теперь они позади.

🌐 Дополнительный драйвер подкинула геополитика - высокая вероятность победы Трампа и назойливые слухи о скором начале мирных переговоров. Насколько этот оптимизм оправдан - вопрос открытый, я бы не спешил активно набирать позиции. Многое решит решение ЦБ по ставке в следующую пятницу, до него стоит быть готовым к повышенной волатильности.

💲”Санкции нам только на пользу!” (с) Во всяком случае, в отношении рубля это точно работает. Платежи за импорт в Китай идут со скрипом - либо долго, либо вообще никак. Проблема так или иначе будет решаться, но пока юани в профиците. Курс 12, доллар на внебирже 87 (как его определяют при наглухо закрытой статистике - отдельный вопрос). Долгосрочно путь рубля все равно на юг, но сейчас он может еще и поукрепляться.

🏆 Топ событий недели

🔸Некорректный перевод публикации в NYT разогнал российский рынок, и особенно Газпром. В оригинальной статье о реальных планах переговоров с Украиной ничего не сказано.
🔸В РусАгро сообщили, что торги будут приостановлены на 6-8 мес., до завершения принудительной редомициляции в РФ.
🔸Цены на золото обновили исторический рекорд и на пике достигли $2482 за тройскую унцию.
🔸Газпром подписал меморандум с Ираном о поставках газа объёмом в разы больше, чем в Китай. Отраслевые эксперты не очень верят в реализуемость проекта, но акции новость поддержала.
🔸Бумаги ВТБ возобновили торги ростом на 505 450% и наконец-то превысили цену IPO. На самом деле в день после обратного сплита они потеряли 7%, “догоняя” упавший за неделю рынок.
🔸”Казахстанско-израильский предприниматель” Аркадий Волож станет гендиректором нидерландской Yandex N.V., которую переименовали в Nebius Group.
🔸В Госдуме предложили запретить россиянам тапать хомяка.
🔸Росгвардия предложила дать руководству ЦБ право носить огнестрельное оружие.

💥 Всем хороших летних выходных!

#неделя #рынки #итоги

⛵️ Почему акции и облигации в одной лодке

💬 “Мне облигации не интересны, я пришел на биржу за акциями”. Выбор за вами, он зависит от стратегии и аппетита к риску. Но есть важный нюанс: финансовые инструменты не существуют в вакууме, сами по себе. Если на рынке долга полный разгром, акции не имеют шансов просто так взять и пойти в рост широким фронтом.

👀 Сориентируемся на местности - что происходит.

🔹 Индекс гособлигаций RGBI (включает 27 ликвидных ОФЗ) обновил очередной минимум с кризисного марта 2022 года, а его доходность - максимум с за всю историю наблюдений с 2012 года! (16.43% годовых).

🔹 Аукцион Минфина в среду снова признан не состоявшимся. Рынок требует больше дисконта к цене ОФЗ и больше премии за риск. Банки готовы брать флоатеры, явно ожидая дальнейшего повышения ключа.

🔹 Рост инфляционных ожиданий населения в июле ускорился с 11,9% до 12,4%. Регулятор смотрит на этот показатель, когда решает по ставке. Кстати, ЦБ сдвинул прежний прогноз по достижению инфляции в 4% на 2026 год. Не удивлюсь, если сдвинет и еще.

🔹 Население и бизнес, не веря в скорое смягчение ДКП, перестали воспринимать ставку в 20-25% как что-то из ряда вон (“дальше будет только дороже”). Кредитный маховик продолжает раскручиваться, внося свой вклад в инфляцию.

🤦‍♂️ Не завидую сейчас Эльвире Сахипзадовне и её замам. Оставить 16% - большой риск запустить турецкий сценарий с гиперинфляцией. Поднять до 17-18% и при этом ужесточить риторику - все кинутся брать кредиты и покупать, пока дают. Влепить 20% или выше - шок для экономики, хотя и эффективно для её охлаждения.

❓ Почему акции в одной лодке с облигациями? На рынке долга - более “умные” деньги, чем в акциях, не в обиду моим коллегам - опытным инвесторам! Я рекомендую искать первые сигналы к развороту именно там:
✔️ рост котировок и снижение доходностей ОФЗ;
✔️ нормальные аукционы Минфина;
✔️ замедление инфляции в недельной, а лучше в месячной статистике.

📈 Тогда и акции получат новые силы для роста, в т.ч. из-за менее привлекательных ставок в консервативных инструментах.

👉 Что касается облигаций, то главное сейчас - иметь выдержку, "держать строй" и внимательно наблюдать. Фиксировать на всю котлету доходность, находясь в фазе ужесточения ДКП - одно из худших решений. Спросите у тех, кто поверил, что пора входить в длинный долг еще осенью 2023 г.

#акции #облигации #ставка

Мои 5 копеек про ситуацию с обменом и выкупом акций Yandex N.V

🎓 Недавно я писал о вреде суеты и о том, что любую новость стоит обдумать и перепроверить. Совет этот подходит абсолютно для всех решений в мире инвестиций. Сегодня дам совет “Доверяй, но проверяй” – относиться он будет к сделкам, на которые людей толкают инвестиционные консультанты от брокеров.

📈 Число российских инвесторов на биржах растет с каждым годом. Как растет и популярность профессии инвестиционного советника, ключевой фигуры во взаимоотношениях клиента с брокером. Советник дает рекомендации по сделкам, помогает распоряжаться портфелем, проводить операции – в общем, делает все то, чтобы клиент прилагал минимальное количество усилий.

🌐 Только вот, например, в случае с обменом и выкупом акций Yandex N.V. что-то пошло не так – часть миноритариев не смогла обменять бумаги, хоть и соответствовала критериям предложения по обмену. Кто-то видит в этом вину действий брокеров. Я бы скорее говорил не про действия, а про их отсутствие.

👉 Наглядная история Ивана из статьи, чьи бумаги были переведены в российский депозитарий, а потом выяснилось, что заявка на обмен не одобрена. В чем может быть причина отказа? В том, что бумаг на самом деле в российском контуре не было, элементарный недосмотр менеджера, который переводил бумаги в НРД. О недосмотре менеджер, понятное дело, клиенту не сообщил.

🔎 Это не единичный случай – кто-то из инвесторов вообще не знал, что его бумаги хранятся в иностранном депозитарии, а у кого-то они так и застряли на Кипре, например.

🎓 Сейчас на одного инвест советника приходится порядка двухсот клиентов – немудрено, что растет уровень халатности, от которой страдают клиенты. Поэтому на чьи-то заверения лучше не полагаться, тем более, когда речь идет о деньгах и активах.

🛒 "Что купить сегодня?"

🤦‍♂️ Многие наверняка напряглись при виде такого заголовка: Ленивый инвестор начал раздавать сигналы и рекомендации! Нет, со мной всё в порядке, просто делюсь соображениями о текущем рынке и своей философией инвестирования.

😧 Придя на биржу, многие испытывают дискомфорт, когда подолгу находятся в кэше, ничего не покупают и не продают. Подгорает от чувства упущенных возможностей (тот самый синдром FOMO), ведь вокруг постоянно происходит какая-то движуха, ленты брокеров и блогеров переполнены сообщениями о сделках (прибыльных, разумеется 😎).

👒 Посещает навязчивая мысль: “Я веду себя как обыватель, как условная “бабушка”, которая не знает ничего из мира финансов, кроме вклада в Сбербанке…”. Эта мысль подталкивает осмотреться вокруг и непременно купить хоть что-то.

Как я смотрю на подобные переживания и сопутствующую им суету.

✔️ Бывают фазы рынка, когда нахождение в самых консервативных и ликвидных активах - правильное решение. Сейчас мы как раз там: жесткая ДКП затягивается надолго, а ЦБ открыто призывает “потерпеть”.

✔️ Не существует “некошерных” инструментов. Для инвестора важна не активность на бирже сама по себе. Важен результат - в виде доходности и сохранности капитала. Банальный скучный депозит или фонд денежного рынка, особенно когда они практически без риска дают больше, чем акции, - это тоже вполне себе часть стратегии.

✔️ Боязнь пропустить разворот, не нащупать вовремя дно - не должна сбивать вас с толку. Долгосрочные тренды, под которые имеет смысл менять комбинацию инструментов в портфеле, не рождаются одним днем. Прежде чем движение становится устойчивым трендом, проходит какое-то время. Я предпочитаю принимать решения именно на этом этапе.

✔️ Никто не говорит, что в кэш нужно уходить всем капиталом, особенно если портфель из качественных ценных бумаг у вас уже сформирован. Или вы увидели прямо сейчас что-то по-настоящему стоящее. Кэш нужен ровно в той пропорции, чтобы сбалансировать риски падения акций и облигаций. И, конечно, “расчехлить заначку”, когда рынок действительно будет готов к развороту.

🎓 Вывод: пассивность - это не обязательно признак нерешительности, страха потерять, или просто лень. Иногда нужно приложить немалые усилия, чтобы ничего не делать!

#инвестиции #философия #психология