Хорошая колонка
Суть идеи Таунсенда заключается в том, что в мире корпоративных финансов люди, получающие деньги — те, кто непосредственно управляет бизнесом, — имеют гораздо больше информации о состоянии своей компании, чем те, кто её предоставляет. Если инвестор предоставляет акционерный капитал — покупает акции компании — то менеджерам необходимо предоставить инвесторам огромный объём информации. На первый план выходит целая система отчётов о прибылях и убытках, балансов, бухгалтеров и аудиторов, чтобы акционер мог убедиться, что прибыль действительно соответствует заявленной менеджерами цифре. Это и есть CSV: сумма, которую необходимо потратить на проверку того, насколько хорошо работает компания.
В случае с долгом, и особенно с облигациями, требуется гораздо меньше подобной структуры. Заемщик выплачивает проценты, и на этом все. Эти платежи не зависят от прибыльности и почти всегда поступают в полном объеме и вовремя. Дефолт и банкротство всегда возможны; и у них есть свои эстетические аспекты. Но кредитору, заинтересованному только в получении предусмотренных договором купонов, как правило, не нужна информация о состоянии бизнеса, и в результате заемщику и инвестору вместе нужно тратить гораздо меньше денег на CSV (Continuous Service Value). В каком-то смысле именно поэтому история долга насчитывает тысячи лет: она проста и элегантна на очень глубоком уровне и таким образом, который невозможно воспроизвести. Разве это не прекрасно?
@sorrymistar
Суть идеи Таунсенда заключается в том, что в мире корпоративных финансов люди, получающие деньги — те, кто непосредственно управляет бизнесом, — имеют гораздо больше информации о состоянии своей компании, чем те, кто её предоставляет. Если инвестор предоставляет акционерный капитал — покупает акции компании — то менеджерам необходимо предоставить инвесторам огромный объём информации. На первый план выходит целая система отчётов о прибылях и убытках, балансов, бухгалтеров и аудиторов, чтобы акционер мог убедиться, что прибыль действительно соответствует заявленной менеджерами цифре. Это и есть CSV: сумма, которую необходимо потратить на проверку того, насколько хорошо работает компания.
В случае с долгом, и особенно с облигациями, требуется гораздо меньше подобной структуры. Заемщик выплачивает проценты, и на этом все. Эти платежи не зависят от прибыльности и почти всегда поступают в полном объеме и вовремя. Дефолт и банкротство всегда возможны; и у них есть свои эстетические аспекты. Но кредитору, заинтересованному только в получении предусмотренных договором купонов, как правило, не нужна информация о состоянии бизнеса, и в результате заемщику и инвестору вместе нужно тратить гораздо меньше денег на CSV (Continuous Service Value). В каком-то смысле именно поэтому история долга насчитывает тысячи лет: она проста и элегантна на очень глубоком уровне и таким образом, который невозможно воспроизвести. Разве это не прекрасно?
@sorrymistar