Худший за два года день на американском фондовом рынке — в чем дело?НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Что произошло?Инвесторы начали сомневаться в возврате на инвестиции в ИИ, а триггером стал вышедший во вторник отчет
Alphabet. Расходы компании на вычислительные мощности для ИИ растут, а особых успехов от его внедрения пока не видно — компания по-прежнему зарабатывает в основном на рекламе.
В мае Google представила новую функцию AI Overviews, которая должна была улучшить поиск с помощью искусственного интеллекта. Но пока она только запомнилась тем, что
советовала пользователям есть камни и намазывать клей на пиццу.
Акции Alphabet подешевели в среду на 5%, но опасения инвесторов по поводу отдачи от ИИ и потянули во вторник вниз другие компании: минус 9,2% у Super Micro Computer, минус 6,8% у Nvidia, минус 5,6% у Meta Platforms (запрещенной в РФ), минус 3,6% у Microsoft, минус 2,9% у Apple.
Опасения по поводу монетизации ИИ, усилившиеся по результатам отчета Alphabet, ускорили ротацию средств инвесторов из акций крупных технологических компаний в акции компаний малой капитализации. Эта ротация началась две недели назад с выходом позитивных данных по инфляции, которая замедлилась сильнее ожиданий — и продолжается до сих пор.
При чем тут инфляция?Замедление инфляции увеличило уверенность инвесторов в том, что ФРС сможет добиться ее снижения без ущерба экономике и сможет раньше перейти к снижению ставок. Это способствовало перетоку средств инвесторов в небольшие компании, которые в большей степени зависят от ситуации в экономике по сравнению с крупнейшими компаниями.
Во-первых, такие компании чаще представляют отрасли, которые зависят от потребительского спроса и других экономических показателей. Во-вторых, у них больше доля долга с плавающими ставками, поэтому более низкие ставки для них означает снижение долговой нагрузки. В-третьих, компании малой капитализации — это чаще компании стоимости. Их бизнес более устоявшийся, поэтому денежные потоки, которые они приносят, находятся ближе к текущему моменту по сравнению с быстрорастущими компаниями. Снижение ставок делает денежные потоки в ближайшем будущем более привлекательными. Ближайшая аналогия — краткосрочные и долгосрочные облигации и их реакция на ставку.
Что мне с этого?Рынки начинают все больше опасаться, что в ИИ не приведет к быстрой окупаемости. Но многое будет зависеть от отчетов других бигтехов. Если они разочаруют инвесторов, а ротация продолжится, то это откроет перспективу вложений в недорогие акции компаний малой капитализации. Подробнее о том, как заработать на произошедшей ротации, мы рассказывали в нашей
инвестрассылке.