🟨 Вчера принял участие в #Пульс_Толкс
Своим взглядом на рынок поделились Управляющий активами на
долговых рынках, Т-Капитал Михаил Иванов и Борис Никитин Кредитный аналитик Т-Капитал
Еще накануне подводя итоги сентября обратил внимание, что облигационный фонд TBRU довольно качественно проходит этот сложный период на рынке. В целом же мне был интересен подход к управления, к оценке и отбору эмитентов. Нашел много общего с той методикой, которую я использую. Отдельную ценность представляла сессия вопросов и ответов, которая явно дала мне пищу для размышлений и корректировке некоторых холд-лимитов. Всё-таки управляющие в большинстве случаев имеют прямой контакт с эмитентами, организаторами и банками, от которых сейчас зависит будущее многих компаний, испытывающих дефицит ликвидности.
Вопрос-ответы как правило касались точечно самых тревожных эмитентов и вот как смотрят на них управляющие:
• Полипласт - не держим, риски ликвидности, эмитенту сокращают кредитные линии
• Эталон - не нравится, АФК может не спасти
• ВУШ - не нравится
• АФК - нравится по соотношению доходность/риск
• Самолет - история со Сбером негатив, не покупает даже на проливах. По ощущения руководство здесь самые высокие риски видит
• Балтийский лизинг - ожидают прохождения ближайших оферт, дальше пока не понятно
👉 Взгляд на рынок квазивалютных облигаций (в пуле у компании фонд TLCB и мелкий ЗПИФЗамещающие облигации):
• оптимальное соотношение юань/доллар управляющие видят как 50 на 50. Я бы сказал, что лично для меня ключевое в выборе валюты - это наличие интересного выпуска и потенциалом роста цены (в % от номинала), при этом можно двигаться по соотношению валют в портфель от 30/70 до 70/30
• наращивание в портфеле дюрации (уход в более длинные выпуски) Тоже в целом логично учитывая, что доходности еще несколько недель назад были пиковыми, да и сейчас еще имеют потенциал для дальнейшего снижения, а многие короткие идеи закрылись на погашении.
Своим взглядом на рынок поделились Управляющий активами на
долговых рынках, Т-Капитал Михаил Иванов и Борис Никитин Кредитный аналитик Т-Капитал
Еще накануне подводя итоги сентября обратил внимание, что облигационный фонд TBRU довольно качественно проходит этот сложный период на рынке. В целом же мне был интересен подход к управления, к оценке и отбору эмитентов. Нашел много общего с той методикой, которую я использую. Отдельную ценность представляла сессия вопросов и ответов, которая явно дала мне пищу для размышлений и корректировке некоторых холд-лимитов. Всё-таки управляющие в большинстве случаев имеют прямой контакт с эмитентами, организаторами и банками, от которых сейчас зависит будущее многих компаний, испытывающих дефицит ликвидности.
Вопрос-ответы как правило касались точечно самых тревожных эмитентов и вот как смотрят на них управляющие:
• Полипласт - не держим, риски ликвидности, эмитенту сокращают кредитные линии
• Эталон - не нравится, АФК может не спасти
• ВУШ - не нравится
• АФК - нравится по соотношению доходность/риск
• Самолет - история со Сбером негатив, не покупает даже на проливах. По ощущения руководство здесь самые высокие риски видит
• Балтийский лизинг - ожидают прохождения ближайших оферт, дальше пока не понятно
👉 Взгляд на рынок квазивалютных облигаций (в пуле у компании фонд TLCB и мелкий ЗПИФЗамещающие облигации):
• оптимальное соотношение юань/доллар управляющие видят как 50 на 50. Я бы сказал, что лично для меня ключевое в выборе валюты - это наличие интересного выпуска и потенциалом роста цены (в % от номинала), при этом можно двигаться по соотношению валют в портфель от 30/70 до 70/30
• наращивание в портфеле дюрации (уход в более длинные выпуски) Тоже в целом логично учитывая, что доходности еще несколько недель назад были пиковыми, да и сейчас еще имеют потенциал для дальнейшего снижения, а многие короткие идеи закрылись на погашении.