Токсичное мнение


Гео и язык канала: Россия, Русский
Категория: Экономика


Токсичное мнение по запросу и без
toxicopinion.com/about

Связанные каналы  |  Похожие каналы

Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Экономика
Статистика
Фильтр публикаций


Репост из: Розовый сектор
Президент США устами министра финансов Бессента сегодня всем сообщил, как победит Иран экономическими санкциями.

Сказать, что все испугались — значит не сказать ничего: удои молока сократились на треть, скот схуднул, а курицы перестали нестись.

Все всё понимают и прикрывают ухмылки ладонями.

Ещё Трамп навводил новых пошлин, чтобы было хоть что-нибудь на руках к визиту Си.

Ждём-с.

Свалка


Репост из: Whale Quack
Your doom-bubble-porn for today


The Master of Bullshit (3)

Bloomberg: Бессенту будет трудно удержать рост доходности.

CNBC: Минфин может пустить на байбэк длинных старых выпусков почти триллион долларов.

Купились немногие.

Fool me once, shame on you; fool me twice, shame on me.






Репост из: Токсичный Джон
Почему вы проиграете

Я уже достаточно написал про образование. И плохо помню детали — о каких именно его аспектах.

Но в последнее время из разговора в разговор с людьми, далёкими от AI-пузыря, из меня вырывается один и тот же тезис про итеративность.

Метод проб и ошибок, хорошо знакомый ML-щикам. Тупой, примитивный, «от сохи»: берёте данные и фигачите, пока из этой глины не получится что-то стоящее.

Значение накопленного опыта выходит на передний план.

Раньше опыт конкурировал со знаниями. Знания сами по себе были дефицитным активом: нужно было знать, где искать, что читать, кого спрашивать, что вообще существует.

После коммодитизации информации и значительной части интеллектуального труда это преимущество почти исчезло. А опыт — остался.

Более того, его относительная ценность резко выросла.

Современная система образования совершенно для этого не приспособлена. Как, впрочем, и типичный карьерный путь, на котором опыт накапливается по крупицам.

Безусловно, на меня здесь сильно влияет работа с языковыми моделями и вообще современные подходы к их оркестрации.

Если очень грубо, модель сначала долго набивают знаниями. Учебники, статьи, книги, форумы, код, весь доступный письменный корпус человечества. Это называется предобучением.

На выходе получается невероятно начитанный эрудит, который при этом ещё не особенно умеет быть полезным.

А потом начинается второй этап: огромное количество попыток, оценок, корректировок, обратной связи. Модель учат не знать, а делать.

Университет — это предобучение.

А второй этап в человеческой системе почему-то считается чем-то, что произойдёт само. На работе. Лет за пятнадцать.

Опыт потому и конкурировал со знаниями, что его нельзя просто записать в конспект.

Его можно передавать через наставничество, наблюдение, совместную работу. Но в конечном счёте человек всё равно должен сам сделать некоторое количество попыток. Ошибиться. Исправиться. Попробовать ещё раз.

И вот здесь карьерная система устроена почти издевательски.

Джуниору не дают ошибаться, потому что ошибки дорогие. Их принято минимизировать. Ему дают маленький кусок задачи, проверяют, страхуют, согласовывают и постепенно расширяют зону ответственности.

То есть система оптимизирована на минимум проб. А значит — на минимум обучения.

Опыт копится по крупицам не потому, что быстрее нельзя. А потому что каждая проба имеет цену. И платить её за джуниора никто особенно не хочет.

В работе с моделями цена пробы рухнула вслед за ценой знания.

Гипотезу, которая раньше стоила квартал работы отдела, теперь иногда можно прогнать до обеда.

Не сработало — выкинул.

Жалко гораздо меньше, потому что вместе с неудачной гипотезой исчезает небольшая стоимость попытки, а опыт этой попытки остаётся.

Что сработало. Что не сработало. Где была ошибка. Как надо поставить задачу в следующий раз.

Поэтому забудьте уже про разрыв между «умеющими промптить» и всеми остальными.

Его почти нет.

Теперь разрыв возникает между людьми, у которых сто содержательных проб в неделю, и людьми, у которых одна.

Через год это станет разницей не в навыке работы с AI, а в объёме прожитого профессионального опыта.

А система образования тем временем продолжает грузить предобучение и выдавать за него дипломы.

И человек с одной попыткой в неделю всё ещё собирается конкурировать с человеком, у которого их сотни и тысячи. Удачи с этим.

Вы проиграете не тому, у кого очень большая голова.

Вы проиграете тому, у кого больше опыта.

А опыт теперь можно накапливать намного быстрее.

Так что совершайте ошибки. Много. Дёшево. Быстро. Прямо сейчас.


Про рынок (260821)
Тихая неделя, которой не случилось

Неделю назад я писал, что к середине августа рынок успокоился, цену определяют позиционирование и ликвидность, а баланс потоков склоняет локальный bias в умеренно бычью сторону. Тезис в целом отработал — но с оговоркой: тишина оказалась ещё более условной, чем предполагалось.

S&P продолжает консолидироваться в районе 7700, повторяя весенний сценарий долгого боковика у 7500, однако за фасадом индекса разворачивается одна из самых жёстких факторных ротаций за последние годы — и именно она, а не движения бенчмарка, сейчас определяет реальный риск в портфелях…


The Master of Bullshit (2)

А можно Бессенту поменьше всякого взаимоисключающего бреда нести? Нельзя? Должность такая?


В ТМ об этом было 22 июля


Парни тоже ждут


Ещё один всё понял


Вчера сквизануло многих. Рынок решил трактовать действия Минфина широко — как готовность в будущем дать больше ликвидности.

Сама по себе операция по выкупу старых выпусков новых денег не создаёт, и лишь обеспечивает ликвидность для узкого диапазона участников. И никаким образом не решает проблему раздутого долга.

По сути Минфин открыл линию для продаж трежерис японцами, чтобы они не повлияли на стакан.

Рынок увидел то, что захотел.


Когда рак вылечили русские, все смеялись. Когда то же самое делает MRK и MRNA, все крайне возбуждены. Такой вот он, капитализм.


И какие варианты остаются у Минфина США с таким долговым навесом? Ответ мне кажется очевидным.


https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0607


Верим. Надеемся. Ждём.

С презентации $CBRS


Длинный конец кривых доходности в мире продолжает постепенно ползти вверх. Это движение пока не выглядит законченным, поэтому инвесторам, вероятно, стоит рассматривать более высокие long-end yields не как временный шум, а как сценарий, который может сохраняться дольше ожидаемого.

Японские банки — один из наиболее чистых способов увидеть последствия этого режима, но сам тренд значительно шире Японии.

Про рынок (260814)


Сначала — в ТМ, теперь — во всех заголовках.




Goldman всем сообщил, что поднятия ставки в сентябре не будет.

Ждём мнения уважаемых коллег из Citadel. В этот раз обойдёмся? А почему?


Про ракеты и запасы*
...

Раз в этом сезоне модно писать про ракеты, напишу и я. Но не банальщину вроде графиков с запасами на складах и темпами производства. И не буду притворяться, что это заметка про рынок или глубокий отраслевой анализ.

https://www.toxicopinion.com/p/726


Про рынок (260814)


Про тихий август, что под капотом, про техи и про крепнущую макроисторию.

Показано 20 последних публикаций.