Ходил на РБК говорить про стройку, а пришлось еще и про макро и признаваться, что админ ужасный трейдер (всего 2 идеи за 6 лет…)

Получилось чуть алармистски, но вектор корректен:

- лаги ДКП докатились только в конце 2025. По мнению редакции, ключевая причина в изменении структуры кредитного портфеля (подробнее здесь)

- Банк России смотрит на проинфляционные и дезинфляционные риски асимметрично. Осторожное снижение ставки во втором полугодии 2025 как раз про это. Никакое замедление или даже падение в отдельных отраслях не приведет к смене этой стратегии

- длинные облигации - это не консервативный инструмент. Большинство розничных инвесторов имеют короткий горизонт инвестиций (скажем до 1 года, хотя по ощущениям это недели полторы). При этом бумаги со сроком погашения 7+ лет могут за этот период поймать очень сильную переоценку (2024 такой был, если помните). Это несовпадение дюрации «пассивов» и «активов» может очень разочаровать при необходимости закрыть позицию до погашения бумаг. Плюс немного о том, что длинные доходности ведут себя не так, как рассчитывают спикеры Банка России (то есть риск есть, не так ли?)

- итоги 2025 и ожидания на 2026 по стройке жилья здесь

- почему нельзя смотреть в лоб смотреть на операционные показатели Глоракса здесь

Ну и еще короткая ремарка:
Есть ощущение, что доминирующие настроения на рынке - все настолько дешево, что можно брать что угодно и оно вырастет в цене, как только ЦБ снизит ставку: пружина разожмется и иксы неизбежны.

Это говорит лишь о слабом риск-менеджменте и высоком аппетите к риску у говорящих (либо о полном отсутствии ответственности за эти слова).

PS. спасибо нашему независимому pr-отделу за поддержку)

@unexpectedvalue