На форуме InvestLeaders проучаствовал в панельной дискуссии. Тема традиционная – куда вкладываться?
Замещающие облигации – самое привлекательное вложение на ближайшие 3-6 месяцев. Доходность 7-8% годовых в долларах/евро по Газпрому или Совкомфлоту с учетом риска девальвации выглядит лучше, чем 9% в рублях по тем же эмитентам.
Впрочем, такие же доходности 7-8% можно получить и в надежных западных облигациях. Поиск Bloomberg выдает более 400 долларовых несубординированных выпусков с инвестиционным кредитным рейтингом и доходностью выше 7% годовых. Преимущественно, это компании и банки не из США, а из Европы, Азии, Австралии. Еврооблигации китайских эмитентов с инвестиционным рейтингом вроде Xiaomi или Lenovo можно купить с доходностью выше 9% годовых.
Пока рубль избыточно крепкий, российские власти вряд ли будут ужесточать меры по контролю за движением капитала и препятствовать ослаблению нац. валюты. Впрочем, это может быстро поменяться.
Главный фактор риск (помимо геополитики) – огромная дыра в бюджете. Судя по данным MMI, без учета 400 млрд. поступлений от Газпрома в октябре бюджетный дефицит превысил бы 300 млрд. руб. Налоговое бремя с Газпрома будет распространяться широкими кругами по экономике. Самый простой способ собрать больше с населения – через инфляцию. С инвесторов – через отрицательные реальные ставки.
С учетом этого, самый очевидный инвестиционный совет на 2023 год – не хранить все свои сбережения внутри российской финансовой системы.
Замещающие облигации – самое привлекательное вложение на ближайшие 3-6 месяцев. Доходность 7-8% годовых в долларах/евро по Газпрому или Совкомфлоту с учетом риска девальвации выглядит лучше, чем 9% в рублях по тем же эмитентам.
Впрочем, такие же доходности 7-8% можно получить и в надежных западных облигациях. Поиск Bloomberg выдает более 400 долларовых несубординированных выпусков с инвестиционным кредитным рейтингом и доходностью выше 7% годовых. Преимущественно, это компании и банки не из США, а из Европы, Азии, Австралии. Еврооблигации китайских эмитентов с инвестиционным рейтингом вроде Xiaomi или Lenovo можно купить с доходностью выше 9% годовых.
Пока рубль избыточно крепкий, российские власти вряд ли будут ужесточать меры по контролю за движением капитала и препятствовать ослаблению нац. валюты. Впрочем, это может быстро поменяться.
Главный фактор риск (помимо геополитики) – огромная дыра в бюджете. Судя по данным MMI, без учета 400 млрд. поступлений от Газпрома в октябре бюджетный дефицит превысил бы 300 млрд. руб. Налоговое бремя с Газпрома будет распространяться широкими кругами по экономике. Самый простой способ собрать больше с населения – через инфляцию. С инвесторов – через отрицательные реальные ставки.
С учетом этого, самый очевидный инвестиционный совет на 2023 год – не хранить все свои сбережения внутри российской финансовой системы.