Каким будет повышение ставки ЦБ РФ 21 июля?
На ближайшем заседании в пятницу 21 июля Банк России повысит ставку на 0,5% согласно консенсус-прогнозу экспертов, опрошенных РБК.
Практически все участники рынка считают, что повышение состоится, но его оценки разнятся от 0,25% до 1%.
Мы разделяем прогноз, склоняясь к тому, что размер увеличения ставки будет ближе к верхней границе - 0,75% или 1% до 8,25% или 8,5%.
Аргументы в пользу подробно описаны в статье РБК. Ключевые из них:
❗️Годовые темпы инфляции с учетом сезонной коррекции два месяца подряд превышают целевой уровень ЦБ 4%: в мае индикатор составил 4,7%, в июне ускорился до 6,4%;
❗️В июле инфляция ускорится ещё сильнее из-за девальвации рубля, которая с лагом переходит в инфляцию. На предыдущем заседании 9 июня ЦБ уже предупреждал о возможности повышения ставки. С учетом того, что с того момента курс доллара вырос с 82,6 до 90+, будет принято решение о повышении, скорее всего, не на стандартные 0,5%, а более существенные 0,75% или 1%, давая рынку сигнал, что регулятор следит за стабильностью на валютном рынке.
❗️После 21 июля следующее заседание Банка России будет 15 сентября. Август - традиционно сложный месяц для российской валюты. Без превентивного повышения ставки на 1%, доллар может попробовать протестировать уровень ₽100, что будет чревато сильным скачком инфляции к 10% в годовом выражении.
В общем, повышение ставки не вопрос - будет оно или не будет, а на сколько будет? Краткосрочно рубль может позитивно отреагировать на 1% повышение, но будет ли достаточно его для того, чтобы нейтрализовать угрозу августовской девальвации?
В этих условиях обычные ОФЗ остаются непривлекательными. О том, что стоит выходить из долгосрочных ОФЗ мы предупреждали 15 июня.
Актуальность приобретают инфляционные ОФЗ, из которых предпочтение отдаём 5-летнему выпуску ОФЗ 52002, который после погашения в августе 52001 станет самым коротким линкером.
На ближайшем заседании в пятницу 21 июля Банк России повысит ставку на 0,5% согласно консенсус-прогнозу экспертов, опрошенных РБК.
Практически все участники рынка считают, что повышение состоится, но его оценки разнятся от 0,25% до 1%.
Мы разделяем прогноз, склоняясь к тому, что размер увеличения ставки будет ближе к верхней границе - 0,75% или 1% до 8,25% или 8,5%.
Аргументы в пользу подробно описаны в статье РБК. Ключевые из них:
❗️Годовые темпы инфляции с учетом сезонной коррекции два месяца подряд превышают целевой уровень ЦБ 4%: в мае индикатор составил 4,7%, в июне ускорился до 6,4%;
❗️В июле инфляция ускорится ещё сильнее из-за девальвации рубля, которая с лагом переходит в инфляцию. На предыдущем заседании 9 июня ЦБ уже предупреждал о возможности повышения ставки. С учетом того, что с того момента курс доллара вырос с 82,6 до 90+, будет принято решение о повышении, скорее всего, не на стандартные 0,5%, а более существенные 0,75% или 1%, давая рынку сигнал, что регулятор следит за стабильностью на валютном рынке.
❗️После 21 июля следующее заседание Банка России будет 15 сентября. Август - традиционно сложный месяц для российской валюты. Без превентивного повышения ставки на 1%, доллар может попробовать протестировать уровень ₽100, что будет чревато сильным скачком инфляции к 10% в годовом выражении.
В общем, повышение ставки не вопрос - будет оно или не будет, а на сколько будет? Краткосрочно рубль может позитивно отреагировать на 1% повышение, но будет ли достаточно его для того, чтобы нейтрализовать угрозу августовской девальвации?
В этих условиях обычные ОФЗ остаются непривлекательными. О том, что стоит выходить из долгосрочных ОФЗ мы предупреждали 15 июня.
Актуальность приобретают инфляционные ОФЗ, из которых предпочтение отдаём 5-летнему выпуску ОФЗ 52002, который после погашения в августе 52001 станет самым коротким линкером.