ИНВЕСТОР

📅 Важное на этой неделе

9 октября
📌 Сбербанк $SBER - сокращенные результаты по РПБУ за 9м 2026г.
📌 Распадская $RASP - отчет по РСБУ за 9м 2026г.
📌 Русагро $RAGR - отчет по РСБУ за 9м 2026г.

👀 За чем следим на этой неделе

⚔️ Геополитика. Очередной позитив на российском рынке на разговорах о трехсторонней встрече Россия-США-Украина - якобы обсуждается дата в конце октября. Взаимная эскалация дальнобойных ударов РФ-Украина: влияние на топливную инфляцию и ожидания по ставке.

🌐 Санкции. 18 октября истекает дедлайн - 30 дней с момента подписания Трампом закона об "адских санкциях" против России и вторичных пошлин против её торговых партнёров. Обсуждение сделки по зарубежным активам Лукойла, с участием семьи и партнеров Трампа.

🇷🇺 Российский рынок. Объемы покупки/продажи валюты в октябре - 5 октября 12:00мск. Недельная инфляция - 7 октября 19:00мск, влияние на решение ЦБ по ставке 23 октября. Еженедельный аукцион Минфина по размещению ОФЗ по средам (предыдущий отменен). Месячная инфляция (сентябрь) - 8 октября 19:00мск.

🇺🇸 Глобальные рынки. Рекордные за 25 лет доходности в US Tresuares и других глобальных гособлигациях. Риски коррекции в технологическом секторе на фоне бума ИИ. Минутки (протокол) с заседания FOMC - 7 октября 21:00мск.

🤝 Всем продуктивной и успешной недели!

#неделя #отчеты

Итоги недели: затишье, главное - чтобы не перед бурей!))
 
📊 Индекс акций обживается в привычном боковике, уже месяц флиртует с 50-дневкой. Амбиции пойти на 2300 есть, драйверов нет. Точнее они были, когда пошли разговоры о снятии Трампом санкций в обмен на освобождение заключенных, но опять не срослось.   

🤨 Рынок постепенно отвыкает от мысли о том, что мы находимся в цикле снижения ставки. Моя стратегия настроена на сценарий, при котором разворот может сдвигаться вправо довольно долго. 

🏆 Топ событий недели

🔸 Минфин выкатил трехлетний бюджет с рекордным дефицитом и ростом госрасходов. По какой-то причине бюджет назван “дезинфляционным”.  
🔸 Путин разрешил МКБ сделки с акциями российских компаний, принадлежащими британскому брокеру Sova Capital. Слив в рынок возможен, но объёмы невелики.
🔸 Облигации и акции Самолёта упали после допущения формального тех. дефолта. Вырулит ли Самолёт из пике, как Flydubai? 
🔸 Магнит снова продлил РЕПО казначейского пакета (3.8 млн акций) до апреля. MGNT -9%, значит, было немало тех, кто каждые полгода верит и ждёт погашения пакета. 
🔸 СК возбудил дело об экстремизме против главы Freedom Holding Турлова, с конфискацией активов. Активов в РФ нет, Цифра брокер юридически никак не связан. 

🌿 Всем мира и добрых выходных!

#неделя #итоги

🔮 Три сценария

🧐 Возможно, Россия и мир на пороге большого кризиса. Сужу по классическому маркеру - долговому рынку. Доходности ОФЗ подобрались к 17%, что создаёт нездоровый фон для всей финансовой системы, и не даёт акциям встать с колен. Нарастающая эскалация и публичные заявления про “ядерку”, не оставляют иллюзий насчёт скорого разворота.

🌐 За периметром тоже пахнет керосином, причём буквально: дефицит топлива толкает вверх инфляцию, а с ней - доходности гособлигаций. В США - максимум с 2002 г., в Японии с 1996-го, во Франции того и гляди грянет долговой кризис.

💼 Подготовить себя и портфель к разным сценариям - не опция, а долг разумного инвестора! Распределить риски так, чтобы портфель реагировал частями, а не заваливался из-за перекоса в одну сторону.

📊 Сценарии привяжем к ставке. Заседание ЦБ 23 октября - опорное, т.е. с пересмотром прогнозов. А пересматривать есть из-за чего: рекордный военный бюджет на 3 года, новые налоги, тарифы и т.д.

1️⃣ Базовый: сохранение 14%. Возможен новогодний подарок -0,25 пп, что не отменяет заморозки цикла смягчения. Пригодится всё, что приносит денежный, купонный и дивидендный поток от надежных эмитентов. Слабые будут в беде из-за дорогого долга. Чрезмерная ставка на риск заморозит ваши деньги надолго.

2️⃣ Бодрое снижение ставки. Глядя вокруг, не вижу с чего бы, хотя буду рад ошибиться. Условие - внезапный мир, все поют как в индийском кино. Желательно еще нефть 120+, и надолго. Выстрелят и акции, и длинные ОФЗ. Если верите - держите ограниченную долю, дивы и купоны поддержат, если сценарий не сработает.

3️⃣ Повышение ставки. Исключать не могу, да и аналитики говорят об этом всё чаще. Триггер - шоковые события, либо накопленная инфляция (скорее всё сразу). Вот тут мы точно вспомним, как правильно поступили, подготовившись к разным сценариям!

🔥 Если это вам понятно и небезразлично, не скупитесь на реакции!

#ставка #акции #облигации #сценарии

💡 Друзья, собрали для вас подборку полезных каналов этой недели.👍

ИнвестТема – Как сформировать доходный портфель на рынке акций и облигаций? В этом вам поможет канал ИнвестТема, в котором каждое утро публикуется разбор актуальных и доходных идей. Прокачай портфель в режиме онлайн.

🔹Профит Будет. Бесплатное обучение – Первый обучающий канал, ставший легендой Телеграм.
С нуля обучают инвестированию грамотно.
Присоединяйтесь, таких каналов больше нет!

Investment Hub – ваш ключ к успешной торговле на фондовом рынке. На канале: инвестиционные идеи, сигналы по фондовому рынку РФ с высокой доходностью, анализ и разборы компаний, комментарии по рынку!

Отчеты компаний – канал в котором я выкладываю отчеты по чистой прибыли эмитентов по РСБУ и МФСО. С уважением Лариса Морозова.

⚡The Buy Side – Самые важные фундаментальные рыночные данные из терминалов Bloomberg. Кратко и по делу. Реальная статистика, новости, инсайды. Подписывайтесь!

💰100 000 ₽ ПАССИВНОГО ДОХОДА — СКОЛЬКО ДЛЯ ЭТОГО НУЖНО ВЛОЖИТЬ В ОБЛИГАЦИИ? Все расскажу и покажу на публичном портфеле в канале «ПЕНСИЯ НА ОБЛИГАЦИЯХ»

@weinvestments – Советы по инвестициям и стратегии для трейдеров.

📄 Облигации Просто – канал о том, как из части зарплаты постепенно собрать купонный доход. Реальный портфель, покупки, выплаты, риски и ошибки – простым языком и без обещаний лёгких денег👉 @obligacii_prosto

🐝 Это “жжж” неспроста?

🎢 Про русские горки с Самолётом написали примерно все. Посмотрим на эту историю шире.

Общие обязательства группы ≈770 млрд. На выплату процентов по кредитам тратят >₽10 млрд/мес. Кредиторы топ-3:

🏛 Сбербанк - ₽274 млрд (30,6% общего долга). Для Сбера - семечки, переживёт и “пережуёт”, если войдёт в капитал;
🏛 ВТБ - ₽86 млрд (9,6%) - риск для самого банка, из-за хронической недостаточности капитала.
🏛 Альфа Банк - договор поручительства с лимитом ₽119,4 млрд (текущий статус не выяснял).

👉 15 выпусков облигаций на 100+ млрд - самая токсичная часть долга: в отличие от проектного финансирования, требует “живых” денег.

🔔 Когда Самолёт запросил у правительства льготный кредит на ₽50 млрд, это стало тем самым “жжж”. Сокращение пакета казахстанского фонда с 18% до 5% - еще один звоночек.

😎 Оптимисты ссылаются на принцип “Too big to fail”, но он не работает по умолчанию:

⚡️ Банк Lehman Brothers (2008), активы $600+ млрд.
⚡️ Швейцарский Credit Suisse (2023), активы $1,5 трлн.
⚡️ Китайский девелопер Evergrande, №1 в мире (2024).
⚡️ СУ-155 (2016) - сработал принцип «Too big to save» (слишком большой, чтобы спасать). Самолет балансирует на этой грани.

Вероятные сценарии

1️⃣ Все супер, ставку быстро снижают, льготку возрождают, акции и бонды - ракета (ну, такое...).
2️⃣ Реструктуризация кредитов, распродажа земельного банка, в т.ч. для выплат по облигациям. Новый акционер размывает акции.
3️⃣ Банки забирают и достраивают объекты (на деньги с эскроу), часть распродают с дисконтом.

🇷🇺 Государство если и поможет, то только физикам - фантомные боли после обманутых дольщиков. Спасать тонущих - наша традиция. Но СВО вносит в неё свои коррективы. Об этом говорит проект бюджета 2027-2029.

$SMLT #акции #облигации #застройщики #банки

🎉 Мы станем богаче! Но есть нюанс...

📅 Итак, с 1 января предлагается “в целях унификации” объединить налоговые базы: з/п + фондовый рынок + вклады + доходы от продажи имущества, по единой шкале 13-22%. Источник дохода не важен, важен его совокупный размер.

Грубый пример:
💰 Ваша з/п = ₽2 млн за год;
💰 ₽1 млн заработано на фондовом рынке (дивиденды, купоны, доход от продажи ценных бумаг, производных инструментов и пр.);
💰 ₽1,2 млн на процентах по вкладам и накопительным счетам, уже за вычетом необлагаемых ₽140 тыс. при ставке (допустим) 14% на конец года.

🧮 Итого ₽3 млн 200 тыс. - выше порога ₽2,4 млн, значит, применяется ставка 15%. Сейчас - 13%, даже если параллельно еще заработать на продаже квартиры до ₽2,4 млн.

🇷🇺 Если всё пройдёт через Думу, Совфед и президента, как предлагает Минфин (обычно проходит), у нас появится еще один повод быть внимательнее к своим финансам! Не знаю, будет ли (и когда) расчёт автоматизирован, например, в личном кабинете ФНС. Сейчас работодатель, банк и брокер (там, где он агент) считают наши налоги отдельно.


💼 Второй важный момент - выбор инструментов, их доходность нужно будет считать уже с учетом новых налогов.

👉 Пока изменения не затрагивают ЛДВ (льгота на долгосрочное владение от 3-х лет), ИИС (правда, там есть налог с дивов, и нельзя, например, купить ЦФА). Также остаётся опция ПИФов, кроме закрытых и интервальных. До продажи пая реинвест будет работать.

👥 Реформа касается ≈4 млн человек, 6% населения, т.е. основная масса инвесторов не пострадает. Назовём это условно налогом на богатых. Но стоит помнить, что в объединенной базе пороговая сумма будет достигаться гораздо быстрее. Вы становитесь богаче, по крайней мере в глазах ФНС!

#налоги

Истории для смелых парней

⛽️ Акции дефолтного Евротранса с утра взлетели на 25%, порвав все планки. Облигации тоже на позитиве и торгуются выше 6% от номинала, доходность 300%+. Обсуждается внешнее управление. Спекулянты резвятся “по полной”, но есть подозрение, что и в долгосрок кто-то тоже берёт. Аргумент покупателей: заправки и зарядки никуда не денутся, деньги инвесторов вложены в модернизацию.

Между тем похожий случай, с продолжающим работать бизнесом, на рынке уже есть.

✈️ У авиакомпании Ютэйр было 2 выпуска облигаций на ₽13,3 млрд. В отличие от Трансаэро (обанкротилась в том же 2015 году), Ютэйр вполне себе летает по 120 направлениям, в т.ч. в Дубай.

🔎 Схожесть с Евротрансом - в бизнес-модели агрессивного наращивания долга. Тогда тоже пошли кассовые разрывы, на фоне резкого повышения ставки до 17%. Ютэйр запустила реструктуризацию, которую красиво назвали “новацией” облигаций - выпустили новые 30-летние бумаги с погашением аж в 2054 году!

⚖️ После долгих лет борьбы, инвесторы дошли до Верховного Суда, который обязал депозитарий НРД зачислить старые облигации обратно на счета. Правда, параллельно забрали и передали обратно в Ютэйр ₽1,4 млрд полученных выплат по новым. Звучит тоже красиво: “Двусторонняя реституция”. Как и Евротрансу, снижение ставки до 11% тогда не помогло.

Вывод: уповать на смягчение ДКП, или на внешнее управление, в таких запущенных случаях не стоит. Когда менеджмент рисует дутые активы в отчетах, а потом еще и попадает за решётку, кейс не может быть инвестиционным, только спекулятивным, с высочайшим риском. Но это уже другая история, для отчаянных парней со стальными нервами.

#EUTR

Итоги недели: поправки в Налоговый кодекс внесли поправки в настрой инвесторов

⚔️ Всю неделю шла борьба за отметку 2300 п. Холодным душем для быков стал проект бюджета, в котором повышаются налоги на дивиденды, купоны и проценты по вкладам. Хорошо, что ИИС, ЛДВ и сальдирование убытков пока с нами! А еще налог на фонды коснётся только закрытых и интервальных ПИФов. 

💼 Портфель подготовлен к разным сценариям, в т.ч. к удержанию высокой ключевой ставки. Как минимум потому, что впереди - новые тарифы ЖКХ и РЖД, сбор на электронику и утильсбор. А также проинфляционный бюджет до 2029 года, заточенный на геополитическое противостояние.  

🏆 Топ событий недели

🔸 Правительство согласовало бюджет 2027-2029. Главное для инвестора: пассивный доход будет облагаться по ставке 13-22% вместо 13-15%.
🔸 Акции Норникеля, Русала и ФосАгро упали после включения в бюджет налога 30% на “сверхдоходы”. 
🔸 Акции Газпрома превысили 100 рублей: забрезжила надежда на перезапуск Северных Потоков, после локальной победы ультраправой АДГ в Германии. 
🔸 Чистая прибыль Дом.pф за 8 мес. выросла на 40%, до 76,6 млрд рублей. 
🔸 Минфин меняет условия Семейной ипотеки с 1 октября - ставка от 2% до 12% зависит от числа детей и региона.

🌤 Хороших выходных!

#неделя #итоги

Всем привет!

📥 Получил от КИТ Финанс письмо по фондам FinEx. Просят подписать в личном кабинете Согласие на трансграничную передачу персональных данных, а также проверить актуальность анкетных данных, чтобы брокер мог взаимодействовать с ликвидатором фондов. К каждому счету депо, на котором учитываются фонды, должен быть открыт брокерский счет.

📱Рекомендую проверить почту и уведомления. Если ваш брокер запрашивает согласие (у каждого свой порядок), совершите предлагаемые действия и ждите дальнейших шагов по процедуре. Таких как я - сотни тысяч пайщиков, порядка $2 млрд инвестиций, на момент введения санкций ЕС против НРД (июнь 2022 г.).

Что происходит сейчас

⚖️ После решения Высокого Суда Ирландии от 29 июня, ликвидаторы FinEx Funds ICAV распродают по текущей рыночной цене базовые ценные бумаги (акции, облигации, золото) в 17-ти оставшихся ETF. Вырученные средства аккумулируются на спец. счетах.

💸 Если попытка увенчается успехом, выплаты пойдут через администратора в британской юрисдикции, мимо моста НРД-Евроклир, т.к. там они были бы моментально заморожены. Выплаты возможны только через брокеров, пока не попавших под блокирующие санкции (крупнейшие - Финам, БКС, Цифра, Атон).

🔎 Шансы предварительно оцениваю как ненулевые, но иллюзий давно не питаю. Принятие возможных потерь - базовая опция для инвестора, поэтому психологически готов к разным сценариям.

🤝 Всем причастным желаю успешного завершения процесса!

#фонды #finex

🧑‍💻Дорогие подписчики, собрали для вас подборку полезных каналов этой недели.👍

🔴 29 лет экспертизы. «Эксперт РА» — старейшее и крупнейшее рейтинговое агентство РФ. Рейтинги компаний, макро-прогнозы, обзоры отраслей и актуальные комментарии. 🚫 Без инвест-советов — только объективные данные. ➡️ Присоединяйтесь!

Увлеченный Финансист – о финансах, деньгах, инвестициях понятным для всех языком. Разборы акций, облигаций, карьеры и недвижимости.

💸Осторожный инвестор – недавно придумал стратегию с низким риском на 2025 год, чтобы заработать 25-35% в руб или 20% в $. Подпишитесь на этот канал, если не любите нервотрепку и дергающийся глаз.

@TerritoryofTrading – один из немногих, кто ВЕДЕТ ПУБЛИЧНУЮ ТОРГОВЛЮ с открытой статистикой и ОЦЕНИВАЕТ рынок с ВЫСОКОЙ ТОЧНОСТЬЮ, подтверждая свои слова действиями!

⭕️Мы создали "Деньги не спят" и делимся с тобой секретами и инструментами, помогающими ТЕБЕ сделать правильные шаги на пути к финансовой свободе!

@weinvestments – Советы по инвестициям и стратегии для трейдеров.

BlackTerminal – официальный телеграм-канал одноименного аналитического сервиса для инвесторов. Эксперты рассказывают, как находить недооцененные компании, как формировать свой портфель и публикуют сводные мультипликаторы по рынку. BlackTerminal в MAX

Экономизм – канал сильнейшего российского экономиста, который вышел в публичное поле. Он дарит лопаты для снега депутатам, к нему прислушиваются в министерствах, а его 20-летний опыт в рынках спасает от ошибок на миллионы. 10-15 минут - и вы знаете, как будет дальше и что делать. Присоединяйтесь!

✅При поддержке FINADMINS

Новые налоги: что меняется для инвестора

🇷🇺 Новый бюджет 2027-2029 внесён в Правительство. Нам интересны прежде всего поправки в Налоговый кодекс.

🔹 К "пассивным» доходам" (дивиденды, купоны, проценты по вкладам) вместо ставки 13/15% применяется прогрессивная шкала 13-22%. Это же касается налога на прибыль от продажи ценных бумаг и налога на имущество. То есть инвестиции, с точки зрения обложения, приравнены к зарплате.

🔹 Для ПИФов устанавливается налог на прибыль 15%. Сейчас фонды ничего не платят, пока пайщику не выплачен доход.

🔹 Вводится налог 30% на сверхприбыль (windfall tax) по “твердым полезным ископаемым”, по золоту 20%. Норникель в момент выхода новости -7%, ФосАгро -5%.

🔹 Налог на прибыль и дивиденды для нерезидентов (счета типа С) поднимается с 30% до 35%

➖ Минусы и так очевидны, постарался выделить плюсы:

✅ Альтернативы (вклады) тоже облагаются по повышенной ставке;
✅ Пока “не пришли” за ИИС и ЛДВ;
✅ Миноритариям Самолета или Диасофта повышенный налог на прибыль не страшен.

➡️ Впереди - согласование в Правительстве, дальше - внесение в новоизбранную Думу. Интересно, что скажут про достижение национальной задачи по капитализации фондового рынка в 66% от ВВП к 2030 году (сейчас 19%).

#бюджет #налоги

❓ Почему россиян не особо радуют байбэки

👉 Свежий пример: МТС “встроил” buyback в свою дивполитику: 14% OIBDA - на дивиденды, 6% - на обратный выкуп акций (70%/30%). Компания считает себя недооценённой и готова трижды в год забирать с рынка свои бумаги, увеличивая тем самым прибыль на акцию. После новости MTSS стали лидером падения.

🇺🇸 На американском рынке байбэки - ключевой драйвер, наряду с ожиданиями по прибыли. В 2025 г >$1 трлн - в 1,5 раза больше выплат дивидендами. Что с этим не так на наших просторах?

1️⃣ Выкупленные акции не всегда гасятся (Астра, Софтлайн, Вуш и др.), могут идти на мотивацию персонала (слив в рынок), или “зависать” казначейским пакетом. Напротив, у Совкомбанка, при небольшом объёме (₽2 млрд/кв), - позитивная реакция на обещание не продавать.

2️⃣ “Правильный” байбэк - когда четко объявлен лимит и срок программы. Это не всегда так, иногда миноритарии даже узнают постфактум (Совкофлот, 2023). По закону можно не раскрывать, если выкуп на дочку (Новатэк, 2020).

3️⃣ Выкуп заметят, если он на весомую долю от капитализации. Примеры: у Хедхантера - на 12%, у Банка СПБ на 3,3%. У Лукойла в 2025 г. - на 13%, причем акции выросли не на самом байбэке, а на решении погасить пакет.

⚠️ Важно: выкупить могут на ценовом пике, когда акция в моменте взлетает, но потом в шоколаде лишь менеджмент с годовыми бонусами.

❗️Главное: российскому инвестору ближе и понятнее денежный поток здесь и сейчас. Можно понять: неопределенность, вопросики с горизонтом планирования на 5-10 лет. Обратный выкуп - более долгосрочная история роста, которую сложнее просчитать в деньгах. Изменятся условия инвестирования (ниже ставка, длиннее горизонт) - будут и байбэки, - в других масштабах и с другим эффектом.

👇 Дайте знать, если интересно такое погружение в рыночные процессы!

#акции #выкуп #байбэки

🏗 Уважаемые владельцы ипотечного жилья, оформившие кредит в 2025-26 годах!

❓Как вы на это решились? Я сам уже несколько лет плачу ипотеку с ежемесячным платежом около ₽50 тыс. в месяц, с учетом коммунальных платежей. Но у меня ставка 5,4% (семейная). Стало интересно, чем руководствуются люди, которые берут ипотеку по текущим ставкам.

✅ Понимаю, что причины у каждого свои, проведем небольшое исследование. Отметьте свой вариант в опросе, если вы платите или недавно погасили кредит. Прошу поучаствовать всех подписчиков, даже если вы не тянете эту лямку: важна логика и ваши мысли на этот счет.

🧑‍💻Друзья, собрали для вас подборку полезных каналов этой недели.👍

🔥 Разумные инвестиции и активы, от которых лучше держаться подальше. Долгосрочный портфель, аналитика и спекулятивные идеи – в «Игре на понижение»

🔹Профит Будет. Бесплатное обучение – Первый обучающий канал, ставший легендой Телеграм.
С нуля обучают инвестированию грамотно.
Добро пожаловать, таких каналов больше нет!

💼 ПЕНСИЯ НА ОБЛИГАЦИЯХ – один из лучших каналов в тематике облигаций. Хочешь дополнительно получать от 100.000р пассивного дохода в месяц без риска? – тогда тебе в этот канал.

@financesec – Канал для тех, кто хочет быть на шаг впереди в мире финансовой независимости.

🌐РБК Инвестиции – Самые важные новости фондового рынка и разборы макроэкономических трендов, переводы статей Bloomberg, The Economist. ☕️А по будням ещё и утренний дайджест.

"Миллион для дочек" - Создаёт капитал для своих дочерей с нуля и делится лучшими работающими идеями БЕСПЛАТНО. Только реальный опыт, понятные шаги и стратегии, которые можно применять сразу.

🎉 «Дивидендный сундучок» – не просто канал. Это портфель, выросший с 2021 года свыше 20 млн рублей!Ежегодно он приносит более 2,6 млн рублей дивидендов — это наша реальность.

Экономизм – канал сильнейшего российского экономиста, который вышел в публичное поле. Он дарит лопаты для снега депутатам, к нему прислушиваются в министерствах, а его 20-летний опыт в рынках спасает от ошибок на миллионы. 10-15 минут - и вы знаете, как будет дальше и что делать. Присоединяйтесь!

📅 Самое важное на этой неделе

22 сентября
📌 Дом РФ $DOMRF - финансовые результаты по МСФО за 8 мес.
📌 Акрон $AKRN - ВОСА по дивидендам за прошлые годы.

👀 За чем следим на этой неделе

⚔️ Геополитика. Генассамблея ООН - 22-26 сентября. Встреча Трампа с президентом Ирана на полях ассамблеи. Речь Лаврова в ОНН - 26 сентября. Встреча Трампа и Си Цзиньпина в Вашингтоне - 24 сентября. Война с йеменскими хуситами, цены на нефть.

🌐 Санкции. Заявления по "адским санкциям" (введение в действие не позднее 18 октября). Референдум по "вечному нейтралитету" в Швейцарии - 27 сентября (вероятность отмены санкций).

🇷🇺 Российский рынок. Московский финансовый форум (МФФ-2026) - 21 сентября. Недельная инфляция - 23 сентября 19:00мск. Минутки (протокол) с заседания ЦБ 11 сентября - 23 сентября 16:00мск.

🇺🇸 Глобальные рынки. Доходности гособлигаций США (рекорд с предкризисного 2007 г.). Риски коррекции в техсекторе на фоне бума ИИ. Инфляционные ожидания в США (сентябрь) - 25 сентября 17:00мск.

🤝 Всем продуктивной и успешной недели!

#неделя #отчеты

Жестко…

📉 Ставку снизили с 21% до 14%, но легче почему-то не стало. Бизнес недоволен, число дефолтов на порядок больше, чем при 21%. А было ли вообще ли смягчение? Чтобы понять, смотреть надо не номинальную ставку, а реальную, т.е. за вычетом инфляции.

🛒 Сейчас: инфляция при ставке 14% - 6,24%, спред +7,8%. Жёстко… Для сравнения, в 2021 г. спред был всего 0,5%.

🌏 Из крупных экономик жёстче только в Бразилии (+9,5%) - борются высокой доходностью с оттоком капитала. Турция +4,4%; Китай +1,8%; США +0,5% (после повышения ставки ФРС 16 сентября); Еврозона -0,7%; Аргентина -4,6%. Самая мягкая ДКП в Венесуэле, -90%, но это уникальный и запущенный случай.

📊 Средняя по миру реальная ставка = 4,6%, т.е. у нас жестче среднего (см. на карте). Причину мы знаем: ЦБ все силы бросает на то, чтобы загнать инфляцию в пределы 4% и не допустить её разгона, при целом букете проинфляционных факторов: дефицит бюджета, госрасходы, новые тарифы ЖКХ и пр.

🤦‍♂️ Цель в 4% поставлена в далеком 2015-м, теперь обещают достичь в 2027-м (сомнительно, но ОК). Может быть, проблема в том, что ЦБ пытается придушить монетарными методами немонитарную инфляцию?

#экономика #инфляция #ставка

🗳 О выборах

✍️ С 18 по 20 сентября выбирают новую Госдуму. Заодно 11 регионов выбирают глав, а 39 свои заксобрания. Итог прошлого созыва: 2980 законов за пять лет. Спорили мало: по подсчёту Володина, 68,5% законов приняли при поддержке всех фракций. Созыв можно сказать прошел под хорошо забытым лозунгом:«Не время для дискуссий». Создан целый пласт законодательства, касающегося войны, контроля интернета и пр.

👉 Моё мнение: состав Думы важен, даже когда несогласных с курсом в ней практически нет. Однако, чем пестрее состав, тем дольше обсуждают законопроекты и тем потенциально более вдумчивые будут окончательные версии. К примеру, в советах директоров: даже пара независимых членов уже заставляет спорить о дивидендах. Пример, может и не корректный, но логика очевидна.

Голосуете? (поставьте реакцию)
🫡 Да
❌ Нет
😎 Не определился

🤷‍♂️ Итоги недели: опять не наш?

📈 Всё было за рост, особенно нефть выше $100. Но то, как Трамп быстро и без колебаний подписал закон об “адских санкциях”, вернуло инвесторов на землю. Наш он, или всё-таки не наш, узнаем через месяц, когда закон вступит в силу. 

💼 Не питаю иллюзий, не наращиваю риск в портфеле. Всё ещё высокая ставка - возможность заработать на процентном доходе. Все ещё относительно крепкий рубль (даже после девальвации на 20%) - возможность усилить валютную диверсификацию. 

🏆 Топ событий недели

🔸 14 сентября акции взлетели после сообщения Трампа об энергетическом перемирии между Киевом и Москвой. Стороны о договоренности не знали.
🔸 Акции МТС потеряли 10%: вместо фиксированных выплат 35 руб. - зависимость от операционной прибыли и частичная замена дивов байбэком.
🔸 Газпром прибавил 4% на разговорах о том, что ультраправая АДГ возможно возобновит импорт газа из РФ когда-нибудь, если придёт к власти в Германии.
🔸 Акции Евротранса заракетили на 40%, при дефолте и арестованном менеджменте. Аналог мемной GameStop теперь есть и у нас.  

🌿 Всем мира и добрых выходных!

#неделя #итоги