ФНБ, ВСМ, 300

🛤В мае из ФНБ выделили 300 млрд руб. на строительство ВСМ

• Ранее Минэк говорил, что это станет самой большой статьей "инвестиционных" трат ФНБ в 2025

• Всего из ФНБ на инвестиции в текущем году планируется потратить 700 млрд руб.

• Суммарные чистые инвестиции из ФНБ за 5м25 составили 532 млрд руб. – бóльшая часть запланированного уже потрачена

• Напомним, ранее сезонность инвестирования из ФНБ была другой – бóльшая часть (около 2/3) приходилась на вторую половину года

❔Что это значит для объема валютных операций?

💡Уменьшение чистых продаж вне бюджетного правила будет заметно меньшим, чем было бы при обычной сезонности инвестирования ФНБ, – более того, есть вероятность их увеличения

• В 1п25 ЦБ зеркалирует чистые инвестиции из ФНБ за 2п24 – ЦБ за несколько дней до окончания 2024 года оценил их объем в 476 млрд руб., а их суммарный фактический объем по итогам 2п24 в результате сложился на уровне 601 млрд руб.

• В 1п25 из чистых "нерегулярных" продаж валюты вне бюджетного правила в 8.9 млрд руб. в день на эту компоненту приходится 4.1 млрд руб. в день

💡В 2п25 ЦБ перейдет к зеркалированию инвестиций из ФНБ за 1п25, итоговый объем которых, скорее, будет близким к объему инвестиций в 2п24

@xtxixty