❔Что с нерегулярными операциями в 1п26?
💡Продажи валюты в рамках нерегулярных операций заметно снизятся
• С 12 января по 30 июня 2026 г. ЦБ будет продавать 4.6 млрд руб. в день в эквиваленте против текущих 8.9 млрд руб. в день
💡Вместе со снижением продаж снижается и эффективная цена отсечения* – по нашим оценкам, примерно до 64 долл./барр. с текущих ~70 долл./барр.
• Продажи 1п26 – зеркалирование инвестиций из ФНБ в 2п25 общим объемом 540.8 млрд руб.
=> чистые инвестиции из ФНБ в декабре составили около 139 млрд руб, а по итогам всего 2025 г. – примерно 1.1 трлн руб.
• Зеркалирование использования ФНБ на расходы сверх бюджетного правила обнуляется, т.к. в текущем году ФНБ на эти цели не использовался
💡Напомним, со следующего года Минфин планирует заметно уменьшить** объем инвестиций из ФНБ
=> в 2п26 объем продаж валюты в рамках нерегулярных операций с большой вероятностью уменьшится дополнительно – примерно на 2 млрд руб. в день
* Цена отсечения по бюджетному правилу в 2026 г. будет равна 59 долл./барр. вместо прежних 60 долл./барр., а нерегулярные операции по зеркалированию использования ФНБ увеличивают предложение валюты, эффективно повышая цену отсечения
** На трехлетку 2026–28 на инвестиции из ФНБ заложена сумма в 1 трлн руб. на 3 года, тогда как в 2022–25 гг. чистые инвестиции составляли около 1 трлн руб. в год
@xtxixty
💡Продажи валюты в рамках нерегулярных операций заметно снизятся
• С 12 января по 30 июня 2026 г. ЦБ будет продавать 4.6 млрд руб. в день в эквиваленте против текущих 8.9 млрд руб. в день
💡Вместе со снижением продаж снижается и эффективная цена отсечения* – по нашим оценкам, примерно до 64 долл./барр. с текущих ~70 долл./барр.
• Продажи 1п26 – зеркалирование инвестиций из ФНБ в 2п25 общим объемом 540.8 млрд руб.
=> чистые инвестиции из ФНБ в декабре составили около 139 млрд руб, а по итогам всего 2025 г. – примерно 1.1 трлн руб.
• Зеркалирование использования ФНБ на расходы сверх бюджетного правила обнуляется, т.к. в текущем году ФНБ на эти цели не использовался
💡Напомним, со следующего года Минфин планирует заметно уменьшить** объем инвестиций из ФНБ
=> в 2п26 объем продаж валюты в рамках нерегулярных операций с большой вероятностью уменьшится дополнительно – примерно на 2 млрд руб. в день
* Цена отсечения по бюджетному правилу в 2026 г. будет равна 59 долл./барр. вместо прежних 60 долл./барр., а нерегулярные операции по зеркалированию использования ФНБ увеличивают предложение валюты, эффективно повышая цену отсечения
** На трехлетку 2026–28 на инвестиции из ФНБ заложена сумма в 1 трлн руб. на 3 года, тогда как в 2022–25 гг. чистые инвестиции составляли около 1 трлн руб. в год
@xtxixty