🛢 Ормуз возвращается?

За неделю с 12 по 18 сентября экспорт нефти через пролив составил 10,7 млн баррелей в сутки, что стало максимумом с начала конфликта и уже достигло 76% от довоенного уровня. 9,9 млн баррелей из общего объема прошли через перевалку судно-в-судно у берегов ОАЭ и Омана. То есть небольшие танкеры забирают сырье в портах Персидского залива, проходят через опасную зону и перекачивают груз в супертанкеры в нейтральных водах. Дорогостоящая схема, но работающая.

Для России это хорошие новости в краткосрочной перспективе и сложный сигнал в среднесрочной. Пока пролив не открылся полностью, Urals торговался с премией к Brent, так как азиатские НПЗ переплачивали за гарантированную безопасную доставку по северным маршрутам. По мере того как ближневосточный экспорт восстанавливается, эта наценка будет сжиматься, ведь конкуренция за покупателя возвращается, а значит, и дисконт Urals к Brent начнет возвращаться к историческим значениям в $2–5.

Дополнительный фактор — остановка саудовского трубопровода «Восток — Запад» после атаки дронов 11 сентября все еще сдерживает часть саудовских поставок, но Reuters сообщает о постепенном восстановлении работы на пониженной скорости. И для российского бюджета, который успел адаптировать планы под повышенные нефтяные доходы, плавное возвращение ближневосточного предложения предпочтительнее резкого.

Все же постепенная нормализация дает время перестроить прогнозы, не создавая внезапного кассового разрыва.

✅Подпишись